BH รายงานกำไรสุทธิที่ 2.0 พันล้านบาท คงที่ YoY และเพิ่มขึ้น 1% QoQ เมื่อหักรายการพิเศษคือผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน กำไรปกติจะเพิ่มขึ้น 2% YoY และ 3% QoQ ทำจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ตามที่เราและตลาดคาดไว้
Markets
News Update - BH 3Q67 กำไรตามคาด แต่มีความกังวลจากรายได้ที่ลดลง
- (-) อย่างไรก็ดี เรามองว่าจุดที่น่ากังวลคือรายได้ที่ลดลง 5% YoY (แต่เพิ่มขึ้น 2% QoQ) โดย BH เผยว่าเกิดจากรายได้ผู้ป่วยต่างชาติ (66% ของรายได้) ที่ลดลง 7% YoY ในขณะที่รายได้ผู้ป่วยคนไข้ (34% ของรายได้) ลดลง 1% YoY ซึ่งเรามองว่าส่วนหนึ่งเกิดการปรับขึ้นค่ารักษาพยาบาลที่แท้จริง effective price increase ที่มีแนวโน้มลดลงจาก 6% ใน 1H67 เหลือ 4% ใน 2H67 และน่าจะมีประเด็นเรื่องจำนวนผู้ป่วยที่ลดลงจากฐานสูงปีก่อนด้วย
- (+) BH ยังทำได้ดีในเรื่อง EBTIDA margin ซึ่งอยู่ที่ 40.3% เพิ่มจาก 38.6% ใน 3Q66 แต่ลดลงจาก 40.5% ใน 2Q67
- กำไรใน 9M67 คิดเป็น 76% ของประมาณการของเรา เราคงประมาณการไว้เช่นเดิม
- แม้กำไร 3Q67 จะออกมาตามคาด แต่เรามองว่า BH น่าจะได้รับ sentiment เชิงลบช่วงสั้นจากรายได้ที่ลดลง
- คงคำแนะนำ Neutral ราคาเป้าหมาย 300 บาท/หุ้น ในกลุ่มการแพทย์ เราชอบ BDMS (ราคาเป้าหมาย 36 บาท/หุ้น)