News Update - BH ประเด็นสำคัญจาก VDO presentation ก่อนการประชุมนักวิเคราะห์ในวันที่ 30 เม.ย. 2568 => มุมมองเป็นกลาง

• เรามีมุมมองเป็นกลาง โดย VDO presentation เป็นการชี้แจงรายละเอียดของงบใน 1Q68 โดยประเด็นลบของงบที่ออกมาอ่อนแอคืออรายได้ผู้ป่วยต่างชาติ (64% ของรายได้) ที่ลดลง 10% YoY และ 5% QoQ ซึ่งหลักๆ เกิดจากกลุ่มผู้ป่วยชาวตะวันออกกลางที่ลดลงถึง 31% YoY จากการลดลงของความซับซ้อนของโรคและจำนวนที่ลดลงในช่วงรอมฎอน โดยลดลงมากในกลุ่มผู้ป่วยจากกาตาร์ UAE และโอมาน
• บ. จะเผยแนวโน้มการดำเนินงานและเป้าของ 2Q68 ในการประชุมนักวิเคราะห์ในวันที่ 30 เม.ย. 2568 ซึ่งเราประเมินว่าการดำเนินงานจะยังไม่ได้เห็นภาพการฟื้นตัวชัดมากนัก
• โดยเราคาดว่ากำไร 2Q68 ของ BH จะลดลง YoY จากฐานสูงของรายได้จากการรักษาโรคซับซ้อน (revenue intensity) และ EBITDA margin และจะอยู่ในระดับทรงตัว QoQ เนื่องจากเรามองว่าผู้ป่วยจากตะวันออกลางที่จะกลับเข้ามาหลังจากช่วงรอมฎอนสิ้นสุดจะถูกลดทอนลงบางส่วนโดยผู้ป่วยจากเมียนมา (6% ของรายได้) ที่ลดลงเพราะได้รับผลกระทบจากเหตุแผ่นดินไหว
• เราให้คำแนะนำ Neutral สำหรับ BH ราคาเป้าหมาย 214 บาท/หุ้น ในกลุ่มการแพทย์ เราชอบ BCH ราคาเป้าหมาย 20 บาท/หุ้น และ BDMS ราคาเป้าหมาย 32 บาท/หุ้น