Biren เพิ่มทุน $515mn เร่งผลิตชิป AI รับความต้องการจีนเติบโตสูง

1. Biren เพิ่มทุนครั้งที่สองในรอบ 3 เดือน ระดมเงินอีก $515mn

Biren Technology (6082 HK) ผู้พัฒนาชิปประมวลผล AI ของจีน ประกาศเพิ่มทุนผ่านการออกหุ้นใหม่จำนวน 130 ล้านหุ้น ที่ราคา HK$31.08 ต่อหุ้น ต่ำกว่าราคาปิดก่อนหน้าที่ HK$34.44 ประมาณ 9.76% เพื่อระดมทุนรวม HK$4.04bn หรือประมาณ $515mn โดยมีรายละเอียดสำคัญดังนี้

·       หุ้นใหม่คิดเป็น 4.76% ของจำนวนหุ้นทั้งหมดหลังเพิ่มทุน ส่งผลให้สัดส่วนการถือหุ้นของผู้ถือหุ้นเดิมลดลง

·       เป็นการเพิ่มทุนครั้งที่สองในรอบ 3 เดือน หลังบริษัทระดมทุนไปแล้วประมาณ $900mn ในเดือน ก.ค. 2026

·       เงินระดมทุนรวมจากสองรอบอยู่ที่ประมาณ $1.4bn สะท้อนความต้องการเงินลงทุนสูงเพื่อขยายธุรกิจชิป AI

·       ราคาหุ้น Biren ปรับลดลง 11.9% ในวันที่ 8 ต.ค. หลังประกาศเพิ่มทุน สะท้อนแรงกดดันจากการออกหุ้นใหม่ในราคาต่ำกว่าตลาด

2. เงินเพิ่มทุน 70% ใช้เร่งผลิตชิป AI รุ่นใหม่ รองรับความต้องการที่สูงกว่าคาด

Biren ระบุว่าการเพิ่มทุนครั้งนี้มีสาเหตุสำคัญจากความต้องการกำลังประมวลผล AI ในจีนที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ประกอบกับความคืบหน้าในการพัฒนาชิปรุ่นใหม่ที่เร็วกว่าคาด โดยชิปรุ่นดังกล่าวผ่านการทดสอบเบื้องต้นและเข้าสู่ขั้นตอนตรวจสอบการทำงานหลังการผลิตแล้ว ทำให้บริษัทต้องเร่งเตรียมกำลังผลิตและจัดหาชิ้นส่วนก่อนเริ่มจำหน่ายเชิงพาณิชย์

การจัดสรรเงินส่วนใหญ่ไปยังกำลังผลิตและห่วงโซ่อุปทาน สะท้อนว่าบริษัทกำลังเปลี่ยนผ่านจากขั้นตอนพัฒนาเทคโนโลยีไปสู่การขยายธุรกิจเชิงพาณิชย์มากขึ้น อย่างไรก็ตาม ยังต้องติดตามความสามารถในการผลิตและส่งมอบชิปตามแผน

3. รายได้ครึ่งปีแรกโต 21 เท่า สะท้อนความต้องการชิป AI จีนแข็งแกร่ง

ผลประกอบการ 1H26 ของ Biren สะท้อนการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ โดยได้รับแรงหนุนจากยอดขายโซลูชันประมวลผล AI ที่เพิ่มขึ้น ขณะที่ผลขาดทุนปรับลดลง แม้บริษัทจะยังอยู่ในช่วงลงทุนสูง

การเติบโตของรายได้สะท้อนว่าความต้องการชิป AI ที่พัฒนาภายในจีนเริ่มเปลี่ยนเป็นยอดขายจริงมากขึ้น ขณะที่ผลขาดทุนที่ลดลงแสดงถึงทิศทางผลประกอบการที่ดีขึ้น อย่างไรก็ตาม ค่าใช้จ่ายวิจัยและพัฒนายังอยู่ในระดับสูง คิดเป็นประมาณ 65% ของรายได้ ส่งผลให้บริษัทจำเป็นต้องลงทุนต่อเนื่องเพื่อพัฒนาประสิทธิภาพชิปและระบบซอฟต์แวร์ให้แข่งขันได้

4. การเพิ่มทุนสะท้อนอุตสาหกรรมชิป AI จีนเข้าสู่ช่วงเร่งขยายกำลังผลิต

การระดมทุนของ Biren เป็นส่วนหนึ่งของแนวโน้มที่บริษัทเทคโนโลยีจีนเร่งจัดหาเงินทุนเพื่อพัฒนา AI และลดการพึ่งพาเทคโนโลยีจากต่างประเทศ โดยเฉพาะชิปประมวลผลที่ยังต้องแข่งขันกับ Nvidia

นอกจาก Biren แล้ว บริษัทเทคโนโลยีจีนรายอื่นยังระดมทุนจำนวนมาก เช่น Alibaba ที่ระดมทุนประมาณ $10.2bn ในเดือน ส.ค. เพื่อลงทุนด้าน AI ขณะที่ Z.AI ประกาศแผนระดมทุนผ่านหุ้นและหุ้นกู้แปลงสภาพประมาณ $5bn ในเดือน ก.ย. สะท้อนการแข่งขันด้านเงินทุนและเทคโนโลยีที่เพิ่มขึ้น

เรามองว่าแนวโน้มดังกล่าวมีนัยสำคัญต่ออุตสาหกรรมใน 2 ด้าน ได้แก่ ความต้องการกำลังผลิตชิปและโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่เพิ่มขึ้น และความเสี่ยงด้านการแข่งขันจากการที่ผู้ผลิตหลายรายเร่งพัฒนาเทคโนโลยีพร้อมกัน โดยบริษัทที่สามารถผลิตชิปได้ตามแผน มีลูกค้าใช้งานจริง และควบคุมต้นทุนได้ดี จะมีความได้เปรียบในระยะยาว

5. มุมมองของ INVX: ระยะสั้นกดดันหุ้น แต่พื้นฐานระยะยาวยังได้รับแรงหนุนจากความต้องการ AI

INVX มองว่าการเพิ่มทุนของ Biren อาจกดดันราคาหุ้นในระยะสั้นจากการออกหุ้นใหม่ในราคาต่ำกว่าตลาดและการลดสัดส่วนการถือหุ้นของผู้ถือหุ้นเดิม อย่างไรก็ตาม การเพิ่มทุนครั้งนี้มีปัจจัยสนับสนุนจากความต้องการชิป AI ที่เติบโตสูงและความคืบหน้าของผลิตภัณฑ์ใหม่ มากกว่าการระดมทุนเพื่อแก้ปัญหาสภาพคล่องเพียงอย่างเดียว สอดคล้องกับรายได้ 1H26 ที่เพิ่มขึ้นถึง 21 เท่า จึงมองว่าการเร่งลงทุนมีโอกาสสนับสนุนการเติบโตในระยะยาว แม้ยังต้องติดตามความสามารถในการทำกำไรและความเสี่ยงจากการเพิ่มทุนเพิ่มเติม

สำหรับกลยุทธ์การลงทุน เรามองว่าการขยายตัวของอุตสาหกรรมชิป AI จีนเป็นบวกต่อห่วงโซ่อุปทานภายในประเทศ โดยเฉพาะ SMIC (981 HK) ที่มีโอกาสได้รับประโยชน์จากความต้องการผลิตชิปภายในจีนเพิ่มขึ้น หากสามารถรองรับข้อกำหนดการผลิตของลูกค้าได้ ส่วน Biren แม้มีแนวโน้มเติบโตสูง แต่ยังต้องติดตามการเปลี่ยนการลงทุนและการเติบโตของรายได้ให้เป็นกำไรอย่างยั่งยืน

ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว

INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน