BTS: เดินหน้าระบบตั๋วร่วม ดันรายได้ผู้โดยสารพุ่ง 20%

ครม. มีมติเห็นชอบระบบตั๋วร่วมรถไฟฟ้า 17-45 บาท เริ่ม 1 ม.ค. 2027 ซึ่ง BTS คาดว่าจะหนุนผู้โดยสารเพิ่มขึ้น 10-20% เป็นบวกต่อทั้งธุรกิจหลักและธุรกิจ MIX โดยขณะนี้อยู่ระหว่างหารือกับภาครัฐเรื่องกลไกแบ่งปันรายได้ เรามองประเด็นนี้เป็นปัจจัยบวกที่ต้องรอความชัดเจน จึงยังคงคำแนะนำ NEUTRAL ที่ราคาเป้าหมาย 2.3 บาทต่อหุ้น เนื่องจากผลประกอบการที่ขาดทุนต่อเนื่องจะยังเป็นปัจจัยกดดัน Upside ในระยะสั้น

อ้างอิงจากหนังสือพิมพ์ข่าวหุ้น ปัจจัยบวกสำคัญในระยะข้างหน้าของ BTS คือ โครงการระบบตั๋วร่วมสำหรับระบบขนส่งมวลชนทางรางในเขตกรุงเทพฯ หลังคณะรัฐมนตรีมีมติเห็นชอบเมื่อวันที่ 23 มิ.ย. 2026 กำหนดค่าโดยสารแบบบูรณาการ 17-45 บาท ครอบคลุมรถไฟฟ้าทุกสายที่เปิดให้บริการ พร้อมเก็บค่าแรกเข้าเพียงครั้งเดียว และมีกำหนดเริ่มดำเนินการวันที่ 1 ม.ค. 2027

โดย BTS มองว่ามาตรการดังกล่าวจะช่วยเพิ่มการเข้าถึงระบบขนส่งสาธารณะ ลดภาระค่าใช้จ่ายในการเดินทาง และมีโอกาสผลักดันจำนวนผู้โดยสารรวมของระบบรถไฟฟ้าเพิ่มขึ้นประมาณ 10-20% ซึ่งจะเป็นปัจจัยบวกต่อเนื่องไปยังธุรกิจสื่อโฆษณาและธุรกิจค้าปลีกเชิงพาณิชย์ภายใต้ธุรกิจ MIX ของ BTS

นอกจากนี้ บริษัทอยู่ระหว่างพัฒนาระบบงานเพื่อรองรับการเชื่อมต่อกับเครือข่ายรถไฟฟ้า พร้อมหารือกับหน่วยงานภาครัฐเกี่ยวกับกรอบการดำเนินงานเชิงพาณิชย์ รวมถึงกลไกการแบ่งปันรายได้ โดยคำนึงถึงเงื่อนไขตามสัญญาและข้อกำหนดทางกฎหมาย
เรามองโครงการลดค่าโดยสารรถไฟฟ้าเป็นบวกต่อ BTS แต่อย่างไรก็ตามปัจจุบันยังคงต้องรอความชัดเจนจากทางรัฐบาลในเรื่องของกลไกการแบ่งปันรายได้ในส่วนของจำนวนผู้โดยสารที่เพิ่มสูงขึ้นจากนโยบายนี้

คงคำแนะนำ NEUTRAL ราคาเป้าหมาย 2.3 บาทต่อหุ้น โดยผลประกอบการที่ขาดทุนอย่างต่อเนื่องจะยังคงเป็นประเด็นที่จำกัด Upside ของราคาหุ้นในระยะสั้นจนกว่าจะเห็นความชัดเจนของโครงการลดค่าโดยสารรถไฟฟ้า

ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว

INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน อ่านต่อ: > ข้อสงวนสิทธิ์.pdf