News Update - CHG 1Q68 กำไรสุทธิอ่อนแอตามตลาดคาด

CHG รายงานกำไรสุทธิที่ 225 ล้านบาท (-15% YoY แต่ +146% QoQ) กำไรสุทธิอ่อนแอตามตลาดคาด
เมื่อตัดรายการพิเศษคือการหักรายได้ประกันสังคมส่วนโรคค่าใช้จ่ายสูง (High-cost care AdjRW>2) ใน 4Q67 ออก กำไรปกติจะเพิ่มขึ้น 28% QoQ
กำไรที่ลดลง YoY เกิดจากรายได้ที่ลดลง โดยเฉพาะในส่วนการให้บริการผู้ป่วยใน IPD (-3% YoY, -2% QoQ) และบริการประกันสังคม (-3% YoY, +19% QoQ) จากจำนวนเคสของการรักษาโรคอ้วนการผ่าตัดกระเพาะที่ลดลงจากเกณฑ์ที่เข้มงวดขึ้นของสำนักงานประกันสังคม และเคสผ่าตัดหัวใจที่ลดลง และรายได้อื่นจากการรับบริหารโรงพยาบาลที่ลดลง หลังจบสัญญาในเดือน พ.ย. 2567
หากพิจารณาเฉพาะการดำเนินงานของโรงพยาบาล EBITDA margin จะมีแนวโน้มที่ดีขึ้น YoY สะท้อนถึงการควบคุมต้นทุน แต่เมื่อรวมรายได้อื่นจากการรับบริหารโรงพยาบาลที่ลดลงแล้ว EBITDA margin จะลดลง YoY
กำไรใน 1Q68 คิดเป็น 19% ของประมาณการทั้งปีของเรา สะท้อนถึง downside ต่อประมาณการ
CHG จะมีการประชุมนักวิเคราะห์ในวันที่ 21 พ.ค. 2568 เรามองว่าประเด็นสำคัญที่ต้องติดตาม คือ แนวโน้มรายได้ กลยุทธ์การเพิ่ม EBITDA margin และการดำเนินงานของโรงพยาบาลใหม่ที่จังหวัดตาก
เราให้คำแนะนำ Neutral ต่อ CHG ราคาเป้าหมาย 2.6 บาท/หุ้น