AI จีนเร่งขยายทั้งเงินทุน ชิป โมเดล และการใช้งานจริง

1) เงินทุนไหลเข้าสู่ AI จีนมากขึ้น สะท้อนการแข่งขันที่เข้มข้นขึ้น
ByteDance จัดหาเงินกู้ได้ราว $29.6bn เพิ่มจากแผนเดิม $20bn หลังได้รับความสนใจสูงจากธนาคาร โดยบริษัทกำลังพิจารณาเพิ่มงบลงทุนปีนี้เป็นสูงสุด $70bn เพื่อขยายศูนย์ข้อมูลและโครงสร้างพื้นฐาน AI สะท้อนว่าผู้เล่นเทคโนโลยีจีนกำลังเร่งลงทุนเพื่อรักษาความสามารถในการแข่งขันด้าน AI

2) ตลาดทุนเปิดรับบริษัท AI มากขึ้น ทั้งชิปและโมเดลภาษา
Enflame ผู้ผลิตชิป AI ที่ Tencent ถือหุ้น 20% ได้รับความสนใจสูงในการเสนอขายหุ้น โดยความต้องการจากนักลงทุนรายย่อยสูงกว่าจำนวนหุ้นถึง 4,073 เท่า และระดมทุนได้ราว 6.12 พันล้านหยวน สะท้อนความสนใจต่อชิป AI ที่ผลิตในประเทศ แม้บริษัทยังขาดทุนและมีรายได้พึ่งพา Tencent สูงถึง 84% ในปี 2025

ในฝั่งผู้พัฒนาโมเดล Moonshot AI ได้ยื่นขอเข้าจดทะเบียนในฮ่องกงเป็นการลับ โดยตั้งเป้าเข้าตลาดได้เร็วสุดใน 1Q27 และอาจระดมทุนรอบสุดท้ายก่อนเข้าตลาดด้วยมูลค่าบริษัทราว $50bn ขณะที่รายได้ประจำต่อปีมีแนวโน้มแตะ $1bn ภายในสิ้นปี สะท้อนว่าบริษัท AI จีนเริ่มเข้าสู่ช่วงระดมทุนเพื่อรองรับการขยายธุรกิจในวงกว้างมากขึ้น

3) AI เริ่มเปลี่ยนจากเทคโนโลยีต้นน้ำสู่การใช้งานเชิงพาณิชย์จริง
Mango Excellent Media ได้แรงหนุนจากการเปิดตัว The Later Journey to the West ซึ่งเป็นละครยาวเรื่องแรกของจีนที่สร้างด้วย AI ทั้งหมด ทำให้ตลาดมองว่า AI สามารถลดต้นทุนและสร้างรายได้รูปแบบใหม่ในอุตสาหกรรมสื่อได้ โดยใน 1Q26 ละครสั้นที่ออกสู่ตลาดจีนราว 95% ใช้ AI ในการผลิต สะท้อนการนำเทคโนโลยีไปใช้จริงอย่างรวดเร็ว

4) Tencent เริ่มวางระบบเพื่อรองรับยุคผู้ช่วย AI ที่ทำงานแทนผู้ใช้
Tencent เปิดแพลตฟอร์ม WorkBuddy ให้เชื่อมต่ออุปกรณ์ แอป และนักพัฒนาได้มากขึ้น โดย Morgan Stanley มองว่าการเคลื่อนไหวนี้เป็นการพัฒนาจากผู้ช่วยสำนักงานไปสู่ระบบกลางที่สามารถประสานโมเดล เครื่องมือ และความสามารถต่างๆ เข้าด้วยกัน ซึ่งอาจช่วยให้ Tencent สร้างระบบนิเวศ AI ที่ครอบคลุมมากขึ้นในระยะยาว

มุมมองของ InnovestX

ภาพรวมสะท้อนว่า AI จีนกำลังเข้าสู่ระยะถัดไปที่การลงทุนไม่ได้กระจุกเพียงการพัฒนาโมเดล แต่ขยายครบตั้งแต่ศูนย์ข้อมูล ชิป การระดมทุน ไปจนถึงการใช้งานจริง จึงเป็นบวกต่อ Tencent และบริษัทชิป AI ในประเทศ เช่น Cambricon, Moore Threads, MetaX, Biren Technology, SMIC และ Hua Hong Semiconductor จากความต้องการกำลังประมวลผลที่สูงขึ้น

ขณะที่บริษัทสื่อและแพลตฟอร์มอย่าง Mango, Kuaishou และ Tencent มีโอกาสได้ประโยชน์จากการสร้างรายได้ใหม่ด้วย AI อย่างไรก็ตาม ควรระวังความเสี่ยงจากมูลค่าหุ้นที่สะท้อนความคาดหวังสูง และบริษัทเกิดใหม่หลายแห่งยังอยู่ในช่วงขาดทุน

ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว

INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน