ท่องเที่ยวจีนช่วง Mid-Autumn Festival ฟื้นตัว หนุนจากนักท่องเที่ยวต่างชาติ

ช่วง Mid-Autumn Festival จีนมีผู้เดินทางเข้า–ออกประเทศ เพิ่มขึ้น 16.8% YoY โดยนักเดินทางต่างชาติโตเด่นสุด 37.7% YoY และผู้เดินทางจากฮ่องกง–มาเก๊า–ไต้หวันเพิ่มขึ้น 27.7% YoY สะท้อนโมเมนตัมการท่องเที่ยวที่แข็งแรงก่อนเข้าสู่ Golden Week 2026 โดย INVX มองบวกต่อธีม China Experience & Travel Spending เนื่องจาก คาดว่าการใช้จ่ายด้านการเดินทาง ที่พัก และความบันเทิงยังแข็งแรงกว่าการซื้อสินค้า โดยให้น้ำหนัก Trip.com, Tongcheng Travel, Galaxy Entertainment, Sands China, H World และ Atour เป็นหุ้นหลัก ขณะที่สายการบินเหมาะเป็นธีมรองจาก Traffic ที่เพิ่มขึ้นแต่ยังมีความเสี่ยงจากราคาน้ำมัน

1. การเดินทางข้ามพรมแดนช่วง Mid-Autumn Festival (เทศกาลไหว้พระจันทร์) โต 16.8% YoY

จีนรายงานจำนวนผู้เดินทางเข้า–ออกประเทศช่วงเทศกาลไหว้พระจันทร์รวม 6.71 ล้านคน เพิ่มขึ้น 16.8% YoY หรือเฉลี่ยราว 2.24 ล้านคนต่อวัน สะท้อนว่าความต้องการเดินทางยังฟื้นตัวต่อเนื่อง โดยวันที่ 26 ก.ย. มีผู้เดินทางสูงสุดราว 2.34 ล้านคน

2. นักท่องเที่ยวต่างชาติเติบโตเด่นที่สุด

นักเดินทางต่างชาติมีจำนวน 728,000 คน เพิ่มขึ้น 37.7% YoY สูงกว่ากลุ่มอื่นอย่างชัดเจน ขณะที่ผู้เดินทางต่างชาติที่เข้าจีนผ่านมาตรการ ยกเว้นวีซ่าอยู่ที่ 247,000 คน เพิ่มขึ้น 32.7% YoY สะท้อนว่าการผ่อนคลายข้อกำหนดด้านวีซ่ากำลังช่วยเพิ่ม Inbound Tourism อย่างเป็นรูปธรรม

3. ฮ่องกง–มาเก๊า–ไต้หวันฟื้นตัวแข็งแรง ขณะที่จีนแผ่นดินใหญ่โตปานกลาง

ผู้เดินทางจาก ฮ่องกง มาเก๊า และไต้หวันเพิ่มขึ้น 27.7% YoY เป็น 2.78 ล้านคน ขณะที่ประชาชนจีนแผ่นดินใหญ่เดินทางข้ามพรมแดน 3.21 ล้านคน เพิ่มขึ้น 5.3% YoY ภาพดังกล่าวบ่งชี้ว่าการเดินทางระหว่างจีนกับพื้นที่ใกล้เคียงยังเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญของการฟื้นตัวภาคท่องเที่ยว

4. มุมมองของ INVX

ตัวเลขจำนวนผู้เดินทางเข้า–ออกประเทศช่วงเทศกาลไหว้พระจันทร์เป็นสัญญาณบวกก่อนเข้าสู่ช่วงท่องเที่ยวสำคัญของจีน (Golden Week 2026)

โดยเราประเมินว่าในช่วง Golden Week เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2025 เศรษฐกิจและการบริโภคจีนในปี 2026 ยังไม่ได้ฟื้นตัวแบบกว้าง แต่เห็นการแบ่งแยกระหว่าง การใช้จ่ายด้านบริการและประสบการณ์ กับ การซื้อสินค้า ชัดเจนยิ่งขึ้น ผู้บริโภคยังระมัดระวังต่อการซื้อสินค้าราคาสูง แต่ยังพร้อมใช้จ่ายกับการเดินทาง ที่พัก ร้านอาหาร และความบันเทิง

ดังนั้น Golden Week ปีนี้จึงควรมองเป็นธีม China Experience & Travel Spending โดยให้น้ำหนักกับ Trip.com, Tongcheng Travel, Galaxy Entertainment, Sands China, H World และ Atour เป็นหุ้นที่เชื่อมโยงกับธีมโดยตรง เนื่องจากสามารถเปลี่ยนจำนวนผู้เดินทางและจำนวนคืนพักให้เป็นรายได้ได้โดยไม่ต้องรอการฟื้นตัวของการใช้จ่ายต่อหัวในวงกว้าง

ส่วน Spring Airlines, China Eastern และ China Southern เหมาะสำหรับใช้เป็นธีมรองเพื่อรับการฟื้นตัวของปริมาณผู้โดยสารและ Outbound Travel แต่ต้องคำนึงถึงความเสี่ยงจากราคาน้ำมันที่อาจจำกัดการขยายตัวของกำไร ขณะที่ Chow Tai Fook ยังคงเป็นธีมรอง เนื่องจากยอดขายมีความอ่อนไหวต่อราคาทองและกำลังซื้อของผู้บริโภคมากกว่า

หุ้น China-Hong Kong สำหรับธีม Golden Week 2026

กลุ่ม	หุ้น	เหตุผลสนับสนุน
แพลตฟอร์มท่องเที่ยวออนไลน์	Trip.com (9961 HK)	ได้ประโยชน์ครอบคลุมทั้งการเดินทางในประเทศและต่างประเทศ การจองโรงแรม และตั๋วเครื่องบิน จึงเป็นหุ้นที่สะท้อนการเพิ่มขึ้นของจำนวนทริปได้โดยตรง
แพลตฟอร์มท่องเที่ยวออนไลน์	Tongcheng Travel (0780 HK)	มีฐานผู้ใช้ในตลาดภายในประเทศและเมืองรองสูง จึงได้ประโยชน์จากการขยายตัวของการเดินทางในเมืองระดับรอง รวมถึงการจองโรงแรมและตั๋วเดินทาง
คาสิโนมาเก๊า	Galaxy Entertainment (0027 HK)	ได้แรงหนุนจากการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวจีนเข้า Macau รวมถึงรายได้จากเกม โรงแรม และกิจกรรมภายในรีสอร์ต
	Sands China (1928 HK)	มีฐานลูกค้า Mass Market ขนาดใหญ่และสินทรัพย์โรงแรม–ความบันเทิงจำนวนมาก จึงได้ประโยชน์จาก Traffic และอัตราการเข้าพักในช่วง Golden Week
	Wynn Macau (1128 HK)	ได้ประโยชน์จากการฟื้นตัวของรายได้คาสิโนและการเดินทางเข้า Macau โดยเฉพาะกลุ่มลูกค้าที่มีกำลังซื้อสูง
โรงแรม	H World (1179 HK)	เครือข่ายโรงแรมขนาดใหญ่และครอบคลุมหลายเมือง ได้ประโยชน์จาก RevPAR ที่ฟื้นและการเดินทางแบบเหลื่อมช่วงวันหยุด
โรงแรม	Atour (ATAT US)	ได้ประโยชน์จากการเดินทางของกลุ่มเมืองใหญ่และลูกค้าระดับกลางถึงบน ซึ่งให้ความสำคัญกับคุณภาพและประสบการณ์การเข้าพักมากขึ้น
สายการบิน	Spring Airlines (601021 CH)	ได้แรงหนุนจากจำนวนผู้โดยสารและเส้นทางระยะใกล้ที่เพิ่มขึ้น ขณะที่รูปแบบสายการบินต้นทุนต่ำช่วยเพิ่มความยืดหยุ่นด้านต้นทุน
	China Eastern (0670 HK)	มีเครือข่ายทั้งภายในและต่างประเทศขนาดใหญ่ จึงได้ประโยชน์โดยตรงจากการเพิ่มขึ้นของปริมาณผู้โดยสารและ Outbound Travel
	China Southern (1055 HK)	มีเครือข่ายเส้นทางขนาดใหญ่และฐานผู้โดยสารภายในประเทศสูง เหมาะกับการเก็งกำไรจาก Traffic ช่วง Golden Week ที่เพิ่มขึ้น
เครื่องประดับทอง	Chow Tai Fook (1929 HK)	มีโอกาสได้แรงหนุนจากฤดูกาลจับจ่ายและราคาทองสูง แต่เป็นธีมรองจากกำลังซื้อสินค้าโดยรวมที่ยังไม่แข็งแรง

ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว

INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน