จีนเร่งลงทุน “6 networks” ดันโครงสร้างพื้นฐานรองรับ AI และเศรษฐกิจ

จีนเตรียมลงทุนมากกว่า 7 ล้านล้านหยวนในปีนี้ผ่านโครงการ “6 เครือข่าย” ซึ่งครอบคลุมทั้งน้ำ ไฟฟ้า กำลังประมวลผล การสื่อสาร ท่อใต้ดิน และโลจิสติกส์ โดยเป้าหมายคือพยุงเศรษฐกิจพร้อมยกระดับโครงสร้างพื้นฐานเพื่อรองรับ AI และเศรษฐกิจดิจิทัล ภาพรวมจึงเป็นบวกต่อกลุ่มโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัล พลังงาน และอุปกรณ์ที่เกี่ยวข้องในระยะกลางถึงยาว

1) จีนใช้ “6 เครือข่าย” เป็นเครื่องมือกระตุ้นการลงทุนรอบใหม่
รัฐบาลจีนกำลังผลักดันโครงการโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่ โดยคาดว่าปีนี้เพียงปีเดียวจะมีการลงทุนมากกว่า 7 ล้านล้านหยวน เพื่อช่วยพยุงการลงทุนและการจ้างงาน ท่ามกลางเศรษฐกิจที่ยังเผชิญแรงกดดันจากอุปสงค์ในประเทศอ่อนแอและภาคอสังหาริมทรัพย์ที่ชะลอตัว

2) “6 เครือข่าย” ครอบคลุมโครงสร้างพื้นฐานหลักทั้งดั้งเดิมและดิจิทัล
ประกอบด้วย 1) เครือข่ายน้ำแห่งชาติ 2) โครงข่ายไฟฟ้า 3) เครือข่ายกำลังประมวลผล 4) เครือข่ายสื่อสารยุคใหม่ 5) เครือข่ายท่อสาธารณูปโภคใต้ดินในเมือง และ 6) เครือข่ายโลจิสติกส์ โดยเครือข่ายสื่อสารยุคใหม่ครอบคลุมเทคโนโลยีอย่าง 5G, 6G และการสื่อสารผ่านดาวเทียม ขณะที่เครือข่ายกำลังประมวลผลทำหน้าที่เชื่อมศูนย์ข้อมูลและทรัพยากรคอมพิวเตอร์ทั่วประเทศ

3) จุดสำคัญไม่ใช่แค่ก่อสร้างเพิ่ม แต่เป็นการยกระดับโครงสร้างพื้นฐานเดิม
ในช่วง 5 ปีถึงปี 2030 เฉพาะโครงข่ายน้ำ ไฟฟ้า และท่อใต้ดิน คาดว่าจะมีเงินลงทุนรวมมากกว่า 16 ล้านล้านหยวน ขณะที่ภาครัฐมองว่าการลงทุนรอบนี้ควรเน้นการปรับปรุงและทดแทนโครงสร้างพื้นฐานเดิมมากกว่าการสร้างกำลังใหม่ทั้งหมด ซึ่งช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจโดยลดความเสี่ยงจากกำลังการผลิตส่วนเกิน

4) AI เป็นหนึ่งในแรงขับเคลื่อนหลักของการลงทุนรอบนี้
เครือข่ายกำลังประมวลผลและระบบสื่อสารความเร็วสูงมีความสำคัญต่อการเชื่อมศูนย์ข้อมูลทั่วประเทศ ขณะที่โครงข่ายไฟฟ้าต้องรองรับทั้งความต้องการใช้ไฟจากศูนย์ข้อมูลและพลังงานหมุนเวียนที่เพิ่มขึ้น ปัจจุบันกำลังประมวลผลอัจฉริยะของจีนเพิ่มขึ้นเป็น 1.882 ล้าน petaflops หรือราว 2.5 เท่าจากปีก่อน พร้อมเดินหน้าขยาย 5G-Advanced และเริ่มทดสอบเทคโนโลยี 6G

5) การลงทุนจะขยายต่อทั้งพลังงาน เมือง และโลจิสติกส์
ภาครัฐเตรียมนำเงินจากเครื่องมือทางการเงินเชิงนโยบายราว 800 พันล้านหยวน เข้ามาสนับสนุนโครงการเหล่านี้ โดยระยะสั้นมีแนวโน้มให้น้ำหนักกับโครงสร้างพื้นฐานใต้ดินเพื่อรับมือภัยธรรมชาติ ขณะที่ระยะยาวยังเน้นศูนย์ประมวลผล การขนส่ง และโลจิสติกส์ รวมถึงการยกระดับทางรถไฟ ถนน ท่าเรือ ทางน้ำ และสนามบินเพื่อลดต้นทุนการขนส่ง

มุมมองของ InnovestX

แผน “6 เครือข่าย” สะท้อนว่าจีนกำลังเปลี่ยนการกระตุ้นเศรษฐกิจจากการพึ่งอสังหาริมทรัพย์ ไปสู่โครงสร้างพื้นฐานที่รองรับเศรษฐกิจดิจิทัลและ AI มากขึ้น จึงเป็นบวกต่อห่วงโซ่ โครงข่ายไฟฟ้า อุปกรณ์ส่งและจ่ายไฟ ศูนย์ข้อมูล ชิป AI ระบบสื่อสาร และโลจิสติกส์ โดยเฉพาะบริษัทที่มีรายได้เชื่อมโยงกับการลงทุนของภาครัฐและการขยายกำลังประมวลผลภายในประเทศ

หุ้นที่คาดว่าจะได้ประโยชน์สามารถแบ่งตามแต่ละ “เครือข่าย”

กลุ่ม	หุ้นตัวอย่าง	เหตุผลที่คาดว่าจะได้ประโยชน์
โครงข่ายไฟฟ้า	NARI Technology (600406 CH)	ผู้เล่นหลักด้านระบบควบคุมโครงข่ายไฟฟ้าและระบบจ่ายไฟ ได้ประโยชน์ตรงจากการยกระดับระบบส่งและจ่ายไฟ
	XJ Electric (000400 CH)	มีธุรกิจอุปกรณ์ส่งไฟแรงสูงและระบบแปลงไฟ เชื่อมโยงโดยตรงกับการลงทุนของ State Grid
	Pinggao Electric (600312 CH)	ผู้ผลิตอุปกรณ์สวิตช์ไฟแรงสูงและ UHV ได้ประโยชน์จากการขยายโครงข่ายไฟฟ้า
กำลังประมวลผล / ศูนย์ข้อมูล	GDS Holdings (9698 HK / GDS US)	ผู้ให้บริการศูนย์ข้อมูลรายใหญ่ของจีน ได้ประโยชน์จากการเพิ่มกำลังประมวลผลและ AI Data Center
	VNET Group (VNET US)	ผู้ให้บริการศูนย์ข้อมูลและโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ในจีน
ชิป AI	Cambricon (688256 CH)	ผู้ผลิตชิปเร่งการประมวลผล AI ในประเทศ ได้แรงหนุนจากการเร่งใช้ชิปจีนแทนต่างประเทศ
	Enflame (688801 CH)	ผลิตชิป AI สำหรับศูนย์ข้อมูลและคลาวด์ ความต้องการกำลังประมวลผลในประเทศเพิ่มขึ้น
	MetaX (688802 CH) / Biren (6082 HK)	ผู้ผลิต GPU จีน ได้ประโยชน์จากการขยายโครงสร้างพื้นฐาน AI และการทดแทน Nvidia
เครือข่ายสื่อสาร	ZTE (763 HK / 000063 CH)	ได้ประโยชน์จากการลงทุน 5G-Advanced, 6G และโครงสร้างพื้นฐานเครือข่าย
	China Mobile (941 HK)	ลงทุนโครงข่าย 5G/6G และศูนย์ประมวลผลขนาดใหญ่ทั่วประเทศ
	China Telecom (728 HK)	มีทั้งเครือข่ายสื่อสาร คลาวด์ และศูนย์ข้อมูล จึงได้ประโยชน์หลายด้าน
อุปกรณ์เชื่อมต่อ AI	Innolight (300308 CH)	ได้ประโยชน์จากความต้องการอุปกรณ์สื่อสารความเร็วสูงในศูนย์ข้อมูล AI
	Eoptolink (300502 CH)	ผู้ผลิต Optical Module สำหรับศูนย์ข้อมูลและเครือข่าย AI
โลจิสติกส์	COSCO Shipping Holdings (1919 HK / 601919 CH)	ได้ประโยชน์ทางอ้อมจากการยกระดับท่าเรือและเครือข่ายขนส่ง
	SF Holding (6936 HK / 002352 CH)	ได้ประโยชน์จากการปรับปรุงระบบขนส่งและโลจิสติกส์ภายในประเทศ

ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว

INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน