จีนกำลังเร่งลดการพึ่งพา Broadcom ใน Data Center ภาครัฐ หลังพบสัดส่วนการใช้สวิตช์อาจสูงถึง 90% ซึ่งอาจเปิดทางให้ Huawei, H3C, Ruijie และ Accelink ได้ประโยชน์จากการทดแทนเทคโนโลยีต่างชาติ ขณะที่ AVGO เผชิญความเสี่ยงด้านส่วนแบ่งในจีนมากขึ้น และต้องติดตามว่าการตรวจสอบจะขยายจาก Switch ไปยัง DSP และ Optical chip ซึ่งจะเร่งกระแสใช้ Supply Chain ภายในประเทศต่อไปหรือไม่

จีนตรวจ Broadcom ใน Data Center รัฐ เร่งใช้เทคโนโลยีในประเทศ

1. จีนตรวจสอบการพึ่งพา Broadcom ใน Data Center ของรัฐ

หน่วยงานกำกับรัฐวิสาหกิจจีน (SASAC) กำลังสำรวจการใช้ สวิตช์เครือข่ายของ Broadcom (AVGO) ใน Data Center ที่ควบคุมโดยรัฐ หลังพบว่าสัดส่วนการใช้งานอาจสูงถึง 90% สะท้อนการพึ่งพาเทคโนโลยีต่างชาติในโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่ยังอยู่ในระดับสูง

ผลสำรวจอาจนำไปสู่คำแนะนำแบบไม่เป็นทางการให้หน่วยงานรัฐลดการใช้ Broadcom ในการจัดซื้อใหม่ ภายใต้นโยบาย “ชิปจีนใช้ในจีน” ซึ่งมีเป้าหมายเพิ่มการใช้ชิปและอุปกรณ์ AI ภายในประเทศ อย่างไรก็ดี อุปกรณ์เดิมยังไม่มีแนวโน้มถูกถอดเปลี่ยนทันที และมาตรการปัจจุบันยังไม่ครอบคลุม Data Center ของเอกชน เช่น Alibaba และ ByteDance

2. Huawei, H3C และ Ruijie มีโอกาสรับคำสั่งซื้อแทน

หากจีนลดการใช้ Broadcom ใน Data Center ของรัฐ ผู้ได้ประโยชน์โดยตรงคือผู้ผลิตอุปกรณ์เครือข่ายในประเทศ โดยเฉพาะ Huawei, H3C และ Ruijie Networks ซึ่งมีผลิตภัณฑ์สวิตช์สำหรับ Data Center และอยู่ในรายชื่อจัดซื้อของหน่วยงานรัฐอยู่แล้ว

Huawei ได้แรงหนุนเพิ่มเติมจากการพัฒนาระบบ AI แบบครบวงจร ตั้งแต่ชิป Ascend ไปจนถึงระบบเชื่อมต่อระหว่างชิป ซึ่งช่วยลดการพึ่งพา Nvidia และ Broadcom แม้ประสิทธิภาพด้านการใช้พลังงานของสวิตช์ Huawei ยังด้อยกว่า Broadcom บางส่วนก็ตาม

3. Supply Chain ฝั่ง Optical ที่ได้ประโยชน์เด่นคือ Accelink

การเปลี่ยนไปใช้สวิตช์ Huawei มีแนวโน้มหนุนผู้ผลิตอุปกรณ์ส่งสัญญาณแสงในประเทศที่อยู่ใน Supply Chain ของ Huawei โดย Accelink เป็นตัวที่ได้ประโยชน์ชัดกว่า เนื่องจากมีความเชื่อมโยงกับระบบเครือข่ายภายในจีนสูง

ขณะที่ Innolight, Eoptolink และ Suzhou TFC ได้ผลกระทบค่อนข้างจำกัด เนื่องจากรายได้หลักมาจากผู้ให้บริการ Cloud รายใหญ่ในต่างประเทศและ Data Center เอกชนจีน ซึ่งยังไม่อยู่ภายใต้ขอบเขตการตรวจสอบครั้งนี้ อีกทั้ง Innolight และ Eoptolink ยังมีฐานลูกค้าใน Data Center AI สหรัฐฯ ที่แข็งแกร่ง (Fierce Network)

4. ความเสี่ยงต่อ Broadcom อาจขยายจาก Switch ไปสู่ชิปส่วนประกอบ

ประเด็นที่ต้องติดตามต่อคือ จีนจะขยายการตรวจสอบจาก สวิตช์เครือข่าย ไปยังชิปภายในอุปกรณ์ส่งสัญญาณ เช่น DSP และ EML laser หรือไม่ หากเกิดขึ้นจะเพิ่มแรงกดดันต่อ Broadcom และผู้ผลิตต่างชาติใน Supply Chain มากขึ้น พร้อมเปิดทางให้ผู้ผลิตชิปจีน เช่น Source Photonics และ Yuanjie Semiconductor เพิ่มส่วนแบ่งตลาด

ในระยะสั้นผลกระทบต่อ Broadcom ยังจำกัด เพราะมาตรการเน้น Data Center ภาครัฐและการจัดซื้อใหม่ แต่ในระยะกลางถือเป็นอีกสัญญาณว่าจีนกำลังขยายการทดแทนเทคโนโลยีต่างชาติจาก GPU ไปสู่ Networking และ Optical Infrastructure มากขึ้น

5. Supply Chain ที่เกี่ยวข้อง

ส่วนของระบบ	ผู้ได้ประโยชน์ / ได้ผลกระทบ	มุมมอง
Data Center Switch	Huawei, H3C, Ruijie	บวกจากการทดแทน Broadcom
Optical Module	Accelink	บวกเด่นจาก Supply Chain Huawei
Optical Module ส่งออก	Innolight, Eoptolink, TFC	ผลกระทบจำกัด
DSP / Switch Chip	Broadcom	เสี่ยงเสียส่วนแบ่งในภาครัฐจีน
EML / Optical Chip	Source Photonics, Yuanjie	มีโอกาสได้ประโยชน์หากตรวจสอบขยายวง
AI Infrastructure จีน	Huawei	ได้ประโยชน์จากการสร้างระบบ AI ในประเทศครบวงจร

มุมมอง InnovestX

มองข่าวนี้เป็น ลบต่อ AVGO ในเชิงความเสี่ยงด้านจีน แต่ยังไม่กระทบโครงสร้างรายได้ AI ทั่วโลกอย่างมีนัยสำคัญในระยะสั้น ขณะที่เป็นบวกต่อ Supply Chain จีน โดยเฉพาะ Huawei, Ruijie และ Accelink เพราะนโยบายทดแทนเทคโนโลยีต่างชาติกำลังขยายจาก GPU ไปสู่ระบบเครือข่ายและ Optical มากขึ้น ส่วน Innolight, Eoptolink และ TFC ยังได้รับผลกระทบจำกัด เนื่องจากพึ่งพาลูกค้าต่างประเทศและ Cloud เอกชนเป็นหลัก

ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว

INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน