Coherent งบ 1QFY27 ดีกว่าคาด พร้อมเพิ่มเป้าเติบโต

1. ผลประกอบการ 1QFY27 ดีกว่าคาด ทั้งรายได้และกำไร

Coherent รายงานรายได้ 1QFY27 ที่ $2.37bn (+50% YoY, +16% QoQ) สูงกว่าตลาดคาดที่ $2.31bn ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับปรุงอยู่ที่ $2.09 (+80% YoY, +20% QoQ) สูงกว่าคาดที่ $2.02 โดยมีแรงหนุนจากธุรกิจศูนย์ข้อมูลและการสื่อสารที่เติบโตแข็งแกร่งตามความต้องการอุปกรณ์เชื่อมต่อความเร็วสูงสำหรับ AI

นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้นปรับปรุงเพิ่มขึ้นเป็น 40.6% จาก 38.7% ในปีก่อน และ 40.2% ในไตรมาสก่อน จากการปรับราคาขาย การเพิ่มประสิทธิภาพการผลิต และต้นทุนต่อหน่วยที่ลดลง ส่งผลให้กำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงเพิ่มขึ้น 78% YoY สู่ $550mn สะท้อนว่าบริษัทสามารถขยายกำไรได้เร็วกว่าการเติบโตของรายได้

ผลประกอบการ 1QFY27

หน่วย: USD ยกเว้นอัตรากำไรและกำไรต่อหุ้น ใช้ตัวเลขปรับปรุง (Non-GAAP) สำหรับกำไรและอัตรากำไร

2. ธุรกิจศูนย์ข้อมูล AI เป็นแรงขับเคลื่อนหลัก จากการเปลี่ยนมาใช้เทคโนโลยีสื่อสารผ่านแสง

ธุรกิจศูนย์ข้อมูลและการสื่อสารสร้างรายได้ $1.95bn (+79% YoY) คิดเป็นประมาณ 82% ของรายได้รวม โดยรายได้จากศูนย์ข้อมูลเติบโต 85% YoY และ 17% QoQ จากความต้องการอุปกรณ์รับส่งสัญญาณแสงความเร็วสูง 800G และ 1.6T ที่เพิ่มขึ้นตามการขยายโครงสร้างพื้นฐาน AI ขณะที่ธุรกิจเชื่อมต่อระหว่างศูนย์ข้อมูลมีรายได้มากกว่า $200mn เติบโตเกือบ 4 เท่า YoY และบริษัทคาดว่ารายได้รายไตรมาสจากธุรกิจนี้จะเพิ่มขึ้นประมาณ 2 เท่าภายในสิ้นปี 2027

การเติบโตดังกล่าวสะท้อนแนวโน้มที่ศูนย์ข้อมูล AI เริ่มเปลี่ยนจากการใช้สายทองแดงมาเป็นระบบสื่อสารผ่านแสง เพื่อรองรับปริมาณข้อมูลที่สูงขึ้นและลดการใช้พลังงาน โดย Coherent มีผลิตภัณฑ์ครอบคลุมตั้งแต่เลเซอร์ อุปกรณ์รับส่งสัญญาณ ไปจนถึงระบบเชื่อมต่อเครือข่าย ทำให้บริษัทมีโอกาสได้รับประโยชน์จากการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI ในหลายส่วนพร้อมกัน

Revenue Segment Growth

รายละเอียดธุรกิจสำคัญจาก Earnings Call

3. ได้รับสัญญา PhotonLink มูลค่า $20bn เพิ่มความชัดเจนของรายได้ระยะยาว

Coherent ประกาศได้รับสัญญาระยะยาวเพิ่มเติมจากบริษัท AI รายใหญ่ สำหรับเทคโนโลยี PhotonLink มูลค่ารวมประมาณ $20bn ระยะเวลา 5 ปี โดยคาดว่าจะเริ่มรับรู้รายได้ตั้งแต่ต้นปี 2028 เป็นต้นไป ซึ่งเป็นสัญญาเพิ่มเติมจากความร่วมมือกับ NVIDIA ที่ประกาศก่อนหน้านี้ สะท้อนความต้องการเทคโนโลยีเชื่อมต่อผ่านแสงภายในศูนย์ข้อมูลที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

PhotonLink เป็นแพลตฟอร์มอุปกรณ์แสงที่ออกแบบมาเพื่อรองรับการเชื่อมต่อระหว่างชิปและระบบประมวลผล AI โดยบริษัทคาดรายได้จากผลิตภัณฑ์ดังกล่าวจะเกิน $100mn ในไตรมาสสิ้นสุดเดือน มี.ค. 2027 และมากกว่า $250mn ต่อไตรมาสก่อนสิ้นปี 2027 นอกจากนี้ บริษัทยังอยู่ระหว่างพัฒนาโครงการร่วมกับลูกค้าอีกหลายราย และประเมินโอกาสทางการตลาดของเทคโนโลยีเชื่อมต่อผ่านแสงรูปแบบใหม่ที่ประมาณ $30bn ภายในปี 2030

4. ปรับเพิ่มเป้ารายได้ FY27–28 และอัตรากำไรขั้นต้นระยะยาว

Coherent คาดรายได้ 2QFY27 ที่ $2.55–2.75bn โดยค่ากลางอยู่ที่ $2.65bn สูงกว่าตลาดคาดที่ $2.55bn และคาดกำไรต่อหุ้นปรับปรุงที่ $2.28–2.48 สูงกว่าคาดที่ $2.24 สะท้อนความต้องการอุปกรณ์ศูนย์ข้อมูล AI ที่ยังแข็งแกร่งต่อเนื่อง

สำหรับระยะยาว บริษัทคาดรายได้ FY27 บนฐานที่ปรับโครงสร้างธุรกิจแล้วจะเติบโตมากกว่า 60% YoY พร้อมตั้งเป้ารายได้รายไตรมาสแตะ $3bn ภายใน FY27 และ $4bn ใน FY28 อีกทั้งปรับเพิ่มเป้าหมายอัตรากำไรขั้นต้นปรับปรุงเป็นมากกว่า 45% ก่อนสิ้นปี 2028 จากการขยายกำลังผลิตชิปแสงชนิดอินเดียมฟอสไฟด์ขนาด 6 นิ้ว ซึ่งช่วยลดต้นทุนการผลิตและเพิ่มสัดส่วนชิ้นส่วนที่ผลิตเอง

Guidance และ Outlook

แนวโน้ม 2QFY27

เป้าหมายระยะกลาง–ยาว

5. คำสั่งซื้อแข็งแกร่ง แต่การขยายกำลังผลิตต้องใช้เงินลงทุนสูง

ผู้บริหารระบุว่าคำสั่งซื้อจากลูกค้ายังคงแข็งแกร่ง โดยมีคำสั่งซื้อครอบคลุมปี 2027 และเริ่มขยายไปถึงปี 2028 รวมถึงสัญญาระยะยาวบางส่วนที่ต่อเนื่องจนถึงปลายทศวรรษ ส่งผลให้บริษัทเร่งลงทุนเพิ่มกำลังผลิต โดยเฉพาะชิปแสงอินเดียมฟอสไฟด์ ซึ่งกำลังผลิตภายในบริษัทเพิ่มขึ้น 2 เท่า YoY ในไตรมาสที่ผ่านมา และมีแผนเพิ่มขึ้นมากกว่า 2 เท่าอีกครั้งภายในสิ้นปี 2027

อย่างไรก็ตาม เงินลงทุนในสินทรัพย์ถาวรเพิ่มขึ้นเป็น $776mn จาก $104mn ในปีก่อน ขณะที่กระแสเงินสดจากการดำเนินงานติดลบประมาณ $93mn สะท้อนภาระเงินทุนหมุนเวียนและการลงทุนที่เพิ่มขึ้นตามการขยายธุรกิจ แม้บริษัทจะมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดประมาณ $1.55bn ณ สิ้นไตรมาส จึงต้องติดตามว่าการขยายกำลังผลิตจะสามารถเปลี่ยนคำสั่งซื้อระยะยาวให้เป็นรายได้และกระแสเงินสดได้ตามเป้าหมายหรือไม่

Read Across Industry: ผลกระทบต่อหุ้นและอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้อง

มุมมองของ InnovestX

• INVX มีมุมมองเชิงบวกต่อ Coherent จากการเติบโตของโครงสร้างพื้นฐาน AI และความชัดเจนของรายได้ระยะยาวที่เพิ่มขึ้น โดยผลประกอบการที่ดีกว่าคาด การตั้งเป้ารายได้ FY27 เติบโตมากกว่า 60% และสัญญา PhotonLink มูลค่า $20bn สะท้อนความสามารถในการแข่งขันด้านอุปกรณ์สื่อสารผ่านแสง ขณะที่การเพิ่มกำลังผลิตและเป้าหมายอัตรากำไรขั้นต้นมากกว่า 45% ช่วยสนับสนุนการเติบโตของกำไรในปี 2027–28
• อย่างไรก็ตาม ควรติดตามความสามารถในการส่งมอบผลิตภัณฑ์ตามคำสั่งซื้อ ความคืบหน้าของกำลังผลิตใหม่ และกระแสเงินสดที่ยังได้รับแรงกดดันจากการลงทุนสูง
• โดยมองว่า Coherent เป็นหนึ่งในบริษัทที่มีโอกาสได้รับประโยชน์โดยตรงจากการเปลี่ยนผ่านสู่การใช้ระบบสื่อสารผ่านแสงในศูนย์ข้อมูล AI และมีแนวโน้มเติบโตระยะยาวที่น่าสนใจ

ข้อสงวนสิทธิ์:
เอกสารฉบับนี้จัดทำโดยสายงานวิจัยของบริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“บริษัทฯ”) เพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปแก่นักลงทุนเท่านั้น และไม่อาจถือได้ว่าเป็นคำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหลักทรัพย์ การเสนอขายหลักทรัพย์ หรือการชักชวนให้บุคคลใดเข้าจองซื้อหลักทรัพย์ หรือทำธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับหลักทรัพย์ โดยข้อมูลในเอกสารนี้เป็นข้อมูลที่มีการเปิดเผยต่อสาธารณะซึ่งผู้ลงทุนสามารถเข้าถึงได้โดยทั่วไป  บริษัทฯ มิได้ยืนยันหรือรับรองถึงความถูกต้อง ความครบถ้วน หรือความสมบูรณ์ของข้อมูลดังกล่าวแต่อย่างใด ความเห็น การคาดการณ์ หรือประมาณการใดๆ ที่ปรากฏอยู่ในเอกสารนี้เป็นเพียงมุมมองของบริษัทฯ ณ วันที่ที่ปรากฏในเอกสารนี้เท่านั้น ซึ่งอาจเปลี่ยนแปลงได้ โดยบริษัทฯ ไม่จำเป็นต้องแจ้งให้สาธารณชน หรือผู้ลงทุนทราบ

บริษัทฯ  และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยของบริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (“เอสซีบี เอกซ์”) โดยมีเอสซีบี เอกซ์เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ดังนั้น บริษัทฯ และธนาคารฯ จึงอยู่ภายใต้กลุ่มบริษัทเดียวกัน