กลุ่มพาณิชย์ – สถานการณ์น้ำท่วม: ผลกระทบจำกัด มีปัจจัยหนุนบางกลุ่ม

สถานการณ์น้ำท่วมส่งผลกระทบต่อพื้นที่ 25 จังหวัดและกรุงเทพฯ ฝนตกหนักในช่วงวันที่ 25-27 ก.ย. 2026 ส่งผลทำให้เกิดน้ำท่วมในหลายพื้นที่ของกรุงเทพฯ โดยเฉพาะบริเวณพื้นที่ฝั่งตะวันออก รวมถึงพื้นที่บางส่วนในภาคกลางและภาคตะวันออก กทม.ได้ประกาศให้ทั้ง 50 เขตเป็นพื้นที่ประสบสาธารณภัย ขณะที่มีรายงานสถานการณ์น้ำท่วมในอีก 25 จังหวัด ทั้งนี้ ผลกระทบส่วนใหญ่จำกัดอยู่ที่ด้านการคมนาคมขนส่ง การกระจายสินค้า และการดำเนินธุรกิจในพื้นที่ที่ได้รับผลกระทบ แม้ว่ายังไม่สามารถประเมินผลกระทบทางเศรษฐกิจในภาพรวมได้ในขณะนี้ แต่ยังไม่มีรายงานความเสียหายอย่างมีนัยสำคัญต่อนิคมอุตสาหกรรมหรือภาคการผลิตในลักษณะเดียวกับมหาอุทกภัยปี 2011

การปิดสาขาและผลกระทบด้านโลจิสติกส์คาดว่ายังอยู่ในระดับจำกัด แม้ว่าผู้ประกอบการค้าปลีกบางรายจะปิดสาขาชั่วคราวหรือปรับเวลาทำการในพื้นที่ที่ได้รับผลกระทบจากน้ำท่วม แต่จำนวนสาขาที่ได้รับผลกระทบ (ณ วันที่ 27 ก.ย. 2026) คิดเป็นสัดส่วนไม่ถึง 1% ของเครือข่ายสาขาทั้งหมดของผู้ประกอบการค้าปลีกรายใหญ่ สะท้อนว่าผลกระทบต่อรายได้และกำไรโดยรวมจะมีจำกัด นอกจากนี้ ผู้ประกอบการค้าปลีกทั้งหมดภายใต้การวิเคราะห์ของเรามีประกันภัยคุ้มครองความเสียหายต่อทรัพย์สิน และส่วนใหญ่ยังมีความคุ้มครองกรณีธุรกิจหยุดชะงัก ซึ่งจะช่วยจำกัดความเสียหายทางการเงินที่อาจเกิดขึ้น อนึ่ง ในส่วนของผลกระทบด้านโลจิสติกส์ ส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับการขนส่งสินค้าและการเติมสินค้าเข้าสาขาในพื้นที่ที่มีระดับน้ำสูงและเข้าถึงยาก อย่างไรก็ตาม ผู้ประกอบการส่วนใหญ่ยังสามารถจัดหาสินค้าได้ผ่านการบริหารสินค้าคงคลังและมาตรการรองรับที่พัฒนาจากประสบการณ์น้ำท่วมในอดีต เช่น การปรับเปลี่ยนเส้นทางขนส่ง และการใช้ยานพาหนะขนาดใหญ่ในพื้นที่ที่เหมาะสม โดยรวมแล้วเราคาดว่าผลกระทบจะเกิดขึ้นเพียงชั่วคราว โดยมีการชะลอการใช้จ่ายของผู้บริโภคบางส่วน และการดำเนินงานจะทยอยกลับสู่ภาวะปกติเมื่อสภาพการคมนาคมปรับตัวดีขึ้น

อุปสงค์ระยะสั้นได้รับแรงหนุนจากการกักตุนสินค้าอุปโภคบริโภคและสินค้าฉุกเฉิน ความต้องการสินค้าบางประเภทมักเพิ่มขึ้นก่อนและระหว่างเกิดเหตุการณ์น้ำท่วม เนื่องจากผู้บริโภคมีการกักตุนสินค้าที่จำเป็น ส่งผลให้ยอดซื้อน้ำดื่มบรรจุขวด อาหารพร้อมทาน อาหารแห้ง และสินค้าจำเป็นในชีวิตประจำวันอื่นๆ เพิ่มขึ้น ร้านสะดวกซื้อโดยทั่วไปเป็นกลุ่มที่ได้รับประโยชน์มากที่สุด เนื่องจากมีสาขากระจายอยู่ใกล้แหล่งชุมชนและผู้บริโภคสามารถเข้าถึงได้สะดวก รองลงมาคือร้านค้าปลีกขนาดใหญ่ เช่น ซูเปอร์มาร์เก็ต และไฮเปอร์มาร์เก็ต ขณะที่ผู้ประกอบการค้าปลีกสินค้าปรับปรุงบ้านและวัสดุก่อสร้างอาจได้รับอานิสงส์เชิงบวกในระดับหนึ่งจากการจำหน่ายสินค้าเพื่อการป้องกันน้ำท่วมและสินค้าฉุกเฉิน เช่น เครื่องสูบน้ำ ปั๊มระบายน้ำ กระสอบทราย แผงกั้นน้ำ และไฟฉุกเฉิน

ความต้องการซ่อมแซมหลังน้ำลดเป็นปัจจัยหนุนยอดขายกลุ่มสินค้าปรับปรุงบ้าน ความต้องการสินค้าปรับปรุงบ้านและวัสดุก่อสร้างมักเพิ่มขึ้นในช่วงหลายเดือนหลังระดับน้ำลดลง โดยได้รับแรงหนุนจากกิจกรรมการซ่อมแซมและฟื้นฟู โดยเฉพาะในพื้นที่ที่ได้รับผลกระทบจากน้ำท่วมเป็นเวลานานหรือรุนแรง สำหรับพื้นที่ที่ได้รับผลกระทบไม่มาก ความต้องการโดยทั่วไปจะกระจุกตัวอยู่ในกลุ่มสินค้าทำความสะอาดและบำรุงรักษา ผู้บริโภคมักเพิ่มการใช้จ่ายในสินค้าทำความสะอาด สีทาบ้าน วัสดุก่อสร้าง สุขภัณฑ์ เครื่องมือ เครื่องสูบน้ำ เครื่องฉีดน้ำแรงดันสูง และเครื่องใช้ไฟฟ้าทดแทนที่ได้รับความเสียหายจากน้ำท่วม ทั้งนี้เมื่อพิจารณาจากเหตุการณ์น้ำท่วมในอดีต ความต้องการซ่อมแซมบ้านและการฟื้นฟูทรัพย์สินมักจะมีความแข็งแกร่งในช่วงระยะฟื้นฟูมากกว่าช่วงที่เกิดน้ำท่วม

หุ้นเด่น: CPALL HMPRO และ GLOBAL ภายใต้ธีมที่เกี่ยวข้องกับสถานการณ์น้ำท่วมในปัจจุบัน CPALL มีแนวโน้มรักษาความแข็งแกร่งของผลการดำเนินงานได้ในระยะสั้น โดยได้รับแรงหนุนจากเครือข่ายร้านสะดวกซื้อที่ครอบคลุมและความต้องการสินค้าจำเป็น สำหรับ HMPRO และ GLOBAL กิจกรรมการซ่อมแซมและฟื้นฟูหลังน้ำท่วมจะเป็นปัจจัยสนับสนุนความต้องการสินค้าในช่วงการฟื้นฟูหลังน้ำลด ขณะเดียวกัน CRC ยังคงเป็นหนึ่งในหุ้นกลุ่ม high conviction ของเรา โดยได้รับแรงหนุนจากแนวโน้ม SSS ในช่วง 3Q26TD ที่ปรับตัวดีขึ้น และคาดว่ากำไรจะเติบโต YoY ใน 3Q26

ความเสี่ยงสำคัญ คือ การเปลี่ยนแปลงนโยบายของรัฐบาลและกำลังซื้อ ความเสี่ยงด้าน ESG ที่สำคัญคือการจัดการพลังงานและของเสีย, ผลิตภัณฑ์ที่ยั่งยืน (E) และการจัดการคุณภาพผลิตภัณฑ์, แนวปฏิบัติด้านแรงงาน และความเป็นส่วนตัวของข้อมูล (S)