News Update - CPN / CENTEL สรุปแล้วบอร์ด รฟท.เคาะต่อสัญญาเซ็นทรัลลาดพร้าวรับผลตอบแทน 3.3 หมื่นล้าน

• สรุปแล้วการรถไฟแห่งประเทศไทย (รฟท.) มติเห็นชอบผลการเจรจาซึ่งมีการเสนอให้ผลตอบแทนรวมประมาณ 3.3 หมื่นล้านบาท อีกทั้งเอกชนจะลงทุนเพิ่มเติมอีก 4,500 ล้านบาท
• การทำสัญญาเช่าที่ดินดังกล่าวเป็นระยะเวลา 30 ปี เริ่มนับตั้งแต่วันที่ 19 ธ.ค.2571 ถึงวันที่ 18 ธ.ค. 2601
• คาดว่าจะใช้เวลาประมาณ 2 เดือน ลงนามสัญญาใหม่ได้ในไม่เกินเดือน มี.ค.

มุมมองของเรา

• CPN (OUTPERFORM TP 68 บาท): เรามีมุมมองเชิงบวกโดยเบื้องต้นถ้าคิดเป็นผลตอบแทนต่อปีนั้นจะขึ้นเพียง 3.3% ซึ่งเรามองว่าหลังปรับปรุงอาคารเสร็จบริษัทจะสามารถเพิ่มพื้นที่เช่าและอัตราค่าเช่ามาชดเชยในส่วนนี้ได้ และ 2) ในประมาณการของเรายังไม่ได้รวมการต่อสัญญาของโครงการนี้เข้าไป โดยคาดว่าจะมี Upside ต่อ TP ที่ 1-2 บาทต่อหุ้น
• CENTEL (OUTPERFORM TP 39 บาท): ใช้พื้นที่น้อยกว่า CPN โดย CENTEL มีการเช่าช่วงจากกลุ่มเซ็นทรัลเพื่อดำเนินงานโรงแรมเซ็นทารา แกรนด์ ลาดพร้าว ซึ่งคิดเป็น 3% ของกำไรรวมของ CENTEL ความชัดเจนเรื่องการต่อสัญญาเป็นการลด Overhang ของการดำเนินงาน