เงินเฟ้อสหรัฐฯ ยังคงสูง กดดันตลาดคริปโทต่อเนื่อง: Bitcoin ปรับตัวลงจากราว 81,100 ดอลลาร์ ไปทำจุดต่ำสุดบริเวณ 72,700 ดอลลาร์ ซึ่งต่ำสุดนับตั้งแต่เดือน ส.ค. ขณะที่ Ethereum ลดลงจากราว 2,450 ดอลลาร์ ลงไปแตะ 2,000 ดอลลาร์ หลังตัวเลขจ้างงานและเงินเฟ้อพื้นฐานของสหรัฐฯ ออกมาสูงกว่าคาด จนตลาดเพิ่มน้ำหนักว่า Fed อาจขึ้นดอกเบี้ยในเดือน ธ.ค.
Spot Bitcoin ETF เงินไหลออก 1.28 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์เดียว: ช่วงวันที่ 2–6 พ.ย. มีเพียงวันที่ 4 พ.ย. ที่เงินไหลเข้า และนับตั้งแต่ 30 ต.ค. เงินไหลออกสุทธิรวมแล้วราว 2.13 พันล้านดอลลาร์ สะท้อนว่านักลงทุนสถาบันเลือกลดความเสี่ยงก่อน
Bitcoin หลุดต้นทุนเฉลี่ยของนักลงทุนรายใหม่: ราคาลงมาต่ำกว่าต้นทุนเฉลี่ยของผู้ถือระยะสั้นที่ราว 75,700 ดอลลาร์ และกำลังทดสอบขอบล่างของโซน 73,000–76,000 ดอลลาร์ ซึ่ง Glassnode ประเมินว่าหากหลุด 73,000 ดอลลาร์ต่อเนื่อง ตลาดอาจต้องใช้เวลาสร้างฐานนานขึ้น
Strategy ยังคงซื้อเพิ่ม แม้ราคาต่ำกว่าต้นทุนเฉลี่ยของบริษัท: Strategy ซื้อเพิ่ม 1,036 BTC ทำให้ถือรวม 850,364 BTC ที่ต้นทุนเฉลี่ย 75,456 ดอลลาร์ โดยมีเงินสำรองดอลลาร์ 4.77 พันล้านดอลลาร์รองรับภาระดอกเบี้ยและเงินปันผล แม้ตั้งแต่ต้นปีจะขาย Bitcoin ออกไปบางส่วนราว 431.8 ล้านดอลลาร์เพื่อจ่ายภาระเหล่านี้
จับตา PPI วันที่ 13 พ.ย. และ Retail Sales วันที่ 17 พ.ย.: ดัชนีราคาผู้ผลิตจะบอกว่าแรงกดดันเงินเฟ้อจากฝั่งต้นทุนยังสูงอยู่หรือไม่ ส่วนยอดค้าปลีกจะบอกว่าการบริโภคของสหรัฐฯ ยังแข็งแรงพอจะดันเงินเฟ้อต่อหรือไม่ หากทั้งสองตัวเลขออกมาสูงกว่าคาด จะยิ่งเพิ่มน้ำหนักการขึ้นดอกเบี้ยในการประชุม Fed วันที่ 8–9 ธ.ค.
สรุปสถานการณ์ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลสัปดาห์ที่ผ่านมา
ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลยังคงเผชิญแรงขายต่อเนื่องจากสัปดาห์ก่อน แต่ปัจจัยกดดันหลักเปลี่ยนจากเหตุการณ์ Binance ถูกแฮ็ก มาเป็นตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งเกินคาด เริ่มจากยอดการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Nonfarm Payrolls) เดือน ต.ค. ที่เพิ่มขึ้น 165,000 ตำแหน่ง เทียบกับที่ตลาดคาดไว้ราว 63,000 ตำแหน่ง ขณะที่อัตราการว่างงานทรงตัวที่ 4.1% ต่อมาในวันที่ 10 พ.ย. อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน (Core CPI) เดือน ต.ค. เพิ่มขึ้น 0.3% จากเดือนก่อน เทียบกับที่ตลาดคาดไว้ที่ 0.2% ตัวเลขทั้งสองชุดทำให้ตลาดเพิ่มน้ำหนักว่า Fed อาจขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือน ธ.ค. และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีขยับขึ้นเข้าใกล้ 4.94% ซึ่งกดดันสินทรัพย์เสี่ยงรวมถึง Bitcoin
ด้านการเมือง พรรคเดโมแครตชนะการเลือกตั้งกลางเทอมเมื่อวันที่ 3 พ.ย. และได้เสียงข้างมากทั้งสภาผู้แทนราษฎรและวุฒิสภา ร่างกฎหมาย CLARITY Act ซึ่งจะวางกติกาการกำกับดูแลตลาดคริปโทในสหรัฐฯ และสะดุดในวุฒิสภามาตั้งแต่เดือน ก.ย. จึงมีแนวโน้มต้องกลับไปเจรจากันใหม่ ความคืบหน้าด้านกฎระเบียบในระยะสั้นน่าจะมาจากหน่วยงานกำกับดูแลมากกว่าการออกกฎหมายใหม่
ด้านความเคลื่อนไหวของราคา BTC ขึ้นไปทำจุดสูงสุดราว 81,100 ดอลลาร์ในวันที่ 4 พ.ย. ก่อนปรับตัวลงอย่างต่อเนื่องจนแตะระดับต่ำสุดบริเวณ 72,700 ดอลลาร์ในวันที่ 10 พ.ย. และล่าสุดเคลื่อนไหวบริเวณ 73,700 ดอลลาร์ ขณะที่ ETH ลดลงจากราว 2,450 ดอลลาร์ ลงไปแตะ 2,000 ดอลลาร์ในวันเดียวกัน ก่อนเคลื่อนไหวบริเวณ 2,060 ดอลลาร์
ปัจจัยมหภาคที่ต้องติดตามประจำสัปดาห์
ตัวเลขแรกที่นักลงทุนต้องติดตามคือ ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เดือน ต.ค. ที่จะรายงานในวันที่ 13 พ.ย. ซึ่งสะท้อนต้นทุนของภาคธุรกิจก่อนส่งต่อไปยังราคาสินค้าและบริการ หาก PPI เร่งตัวสูงกว่าคาด จะยิ่งตอกย้ำว่าเงินเฟ้อที่เห็นใน Core CPI อาจยังไม่ชะลอลงโดยง่าย และเป็นแรงกดดันต่อราคาสินทรัพย์ดิจิทัลเพิ่มเติม แต่หากออกมาใกล้เคียงหรือต่ำกว่าคาด จะช่วยลดความกังวลลงได้บ้าง
ถัดมาคือ ยอดค้าปลีก (Retail Sales) เดือน ต.ค. ที่จะรายงานในวันที่ 17 พ.ย. หากยอดค้าปลีกยังคงเติบโตอย่างแข็งแกร่ง จะยิ่งสนับสนุนมุมมองว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ร้อนแรงพอที่ Fed จะขึ้นดอกเบี้ย ซึ่งเป็นแรงกดดันต่อราคาสินทรัพย์ดิจิทัล แต่หากยอดค้าปลีกชะลอตัว จะช่วยลดความกังวลด้านเงินเฟ้อและเป็นปัจจัยบวกต่อสภาพคล่องในตลาด
อีกหนึ่งประเด็นคือ บันทึกการประชุม Fed (FOMC Minutes) ของการประชุมวันที่ 27–28 ต.ค. ซึ่งคาดว่าจะเผยแพร่ในวันที่ 18 พ.ย. นักลงทุนควรดูว่ากรรมการ Fed มีท่าทีเปิดรับการขึ้นดอกเบี้ยมากน้อยเพียงใด เพราะจะเป็นสัญญาณล่วงหน้าก่อนการประชุมครั้งสุดท้ายของปีในวันที่ 8–9 ธ.ค. หากท่าทีโดยรวมโน้มไปทางขึ้นดอกเบี้ย ตลาดคริปโทอาจเผชิญแรงขายเพิ่มเติม
Big Cap Performance
Source : Binance daily closes, compiled by InnovestX Investment Products as of 10 November 2026
Key Highlight 1: Spot Bitcoin ETF เงินไหลออก 1.28 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์เดียว นักลงทุนสถาบันเลือกลดความเสี่ยงก่อน
Source : Farside Investors, compiled by InnovestX Investment Products as of 9 November 2026
กองทุน Spot Bitcoin ETF ในสหรัฐฯ มีเงินไหลออกสุทธิรวม 1.28 พันล้านดอลลาร์ ในช่วงวันที่ 2–6 พ.ย. โดยมีเพียงวันที่ 4 พ.ย. วันเดียวที่มีเงินไหลเข้าราว 74.6 ล้านดอลลาร์ ขณะที่วันที่ 5 และ 6 พ.ย. มีเงินไหลออกวันละกว่า 400 ล้านดอลลาร์
เงินไหลออกต่อเนื่องมานานแค่ไหน?
หากนับตั้งแต่วันที่ 30 ต.ค. ถึง 9 พ.ย. รวม 7 วันทำการ ETF มีเงินไหลออกสุทธิรวมราว 2.13 พันล้านดอลลาร์ โดยมีเงินไหลเข้าเพียงวันเดียว ภาพนี้ต่างจากช่วงปลายเดือน ต.ค. ที่ ETF ยังคงมีเงินไหลเข้าติดต่อกัน 4 วัน และต่างจากกลางเดือน ต.ค. ที่เคยรับเงินเข้าวันเดียวสูงถึง 663 ล้านดอลลาร์
ทำไมนักลงทุนสถาบันจึงถอยออก?
ช่วงที่เงินไหลออกอย่างหนักตรงกับช่วงที่ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ ออกมาแข็งแกร่งเกินคาด ตลาดจึงเพิ่มน้ำหนักการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed และเมื่อพันธบัตรให้ผลตอบแทนสูงขึ้น การถือสินทรัพย์ที่ไม่มีกระแสเงินสดอย่าง Bitcoin ก็มีต้นทุนค่าเสียโอกาสสูงขึ้นตาม นักลงทุนสถาบันซึ่งต้องบริหารความเสี่ยงของทั้งพอร์ตจึงมักลดน้ำหนักสินทรัพย์กลุ่มนี้ก่อน
จากนี้ต้องดูอะไร?
ETF เป็นช่องทางหลักที่เงินจากนอกตลาดคริปโทไหลเข้ามา หาก Flow กลับมาเป็นบวกต่อเนื่องหลายวัน จะเป็นสัญญาณว่าแรงซื้อจากสถาบันเริ่มกลับมา แต่หากยังคงไหลออกต่อเนื่องหลังตัวเลขเศรษฐกิจสัปดาห์นี้ ราคา Bitcoin อาจยังขาดแรงซื้อที่ช่วยหนุนการฟื้นตัว
Key Highlight 2: Bitcoin หลุดต้นทุนเฉลี่ยของนักลงทุนรายใหม่ที่ 75,700 ดอลลาร์ Glassnode ชี้โซน 73,000–76,000 ดอลลาร์เป็นจุดที่ต้องจับตา
Source : Glassnode as of 4 November 2026
ราคา Bitcoin ที่ลงมาเคลื่อนไหวบริเวณ 73,700 ดอลลาร์ อยู่ต่ำกว่าต้นทุนเฉลี่ยของนักลงทุนที่เพิ่งเข้าตลาดในช่วง 5 เดือนที่ผ่านมาแล้ว และกำลังทดสอบขอบล่างของโซนที่ Glassnode ระบุว่าเป็นแนวรับจากข้อมูล On-chain
ต้นทุนเฉลี่ยของนักลงทุนรายใหม่คืออะไร?
ต้นทุนเฉลี่ยของผู้ถือระยะสั้น (Short-Term Holder Cost Basis) คือราคาเฉลี่ยที่ผู้ถือ Bitcoin ซึ่งได้เหรียญมาภายใน 155 วันที่ผ่านมาจ่ายไปเมื่อซื้อ ระดับนี้บอกว่านักลงทุนกลุ่มที่เพิ่งเข้าตลาดโดยรวมยังมีกำไรหรือขาดทุนอยู่ เมื่อราคาอยู่เหนือเส้นนี้ นักลงทุนกลุ่มนี้มักถือต่อหรือซื้อเพิ่มเมื่อราคาย่อตัว แต่เมื่อราคาลงไปต่ำกว่า นักลงทุนบางส่วนมักรอขายเมื่อราคากลับขึ้นมาใกล้ทุน เส้นนี้จึงมักเป็นแนวรับในช่วงขาขึ้น และกลายเป็นแนวต้านเมื่อตลาดอ่อนตัว
ตอนนี้ราคาอยู่ตรงไหนเมื่อเทียบกับต้นทุน?
ข้อมูลจาก Glassnode ณ วันที่ 4 พ.ย. ระบุว่าต้นทุนเฉลี่ยของผู้ถือระยะสั้นอยู่ที่ราว 75,700 ดอลลาร์ ขณะที่ต้นทุนเฉลี่ยของนักลงทุนที่ยังเคลื่อนไหวในตลาด (True Market Mean) อยู่ที่ราว 77,700 ดอลลาร์ ทั้งสองระดับเป็นแนวที่ Bitcoin ทะลุขึ้นไปได้เมื่อเดือน ส.ค. และราคาปัจจุบันบริเวณ 73,700 ดอลลาร์อยู่ต่ำกว่าทั้งคู่แล้ว โดยสัดส่วนเหรียญของผู้ถือระยะสั้นที่ยังมีกำไรลดลงจากเกือบทั้งหมดในต้นเดือน ต.ค. เหลือราว 38% ณ วันที่ 4 พ.ย. และน่าจะลดลงอีกหลังราคาปรับตัวลงต่อในสัปดาห์นี้
Source : Glassnode as of 4 November 2026
ถ้าหลุด 73,000 ดอลลาร์จะเป็นอย่างไร?
Glassnode ระบุว่าโซน 73,000–76,000 ดอลลาร์ เป็นจุดที่ต้นทุนเฉลี่ยของผู้ถือระยะสั้น เส้นค่าเฉลี่ย 200 วัน และระดับราคาที่สถานะ Long จำนวนมากจะถูกบังคับปิด (Liquidation) มาบรรจบกัน หากราคายืนในโซนนี้ได้ จะถือเป็นการพักตัวตามปกติหลังขาขึ้นที่เริ่มในเดือน ส.ค. แต่หากหลุดต่ำกว่า 73,000 ดอลลาร์ต่อเนื่อง ตลาดอาจต้องใช้เวลาสร้างฐานนานขึ้น โดยระดับถัดไปที่ Glassnode ชี้คือกลุ่มสถานะ Long บริเวณ 60,000–63,000 ดอลลาร์ที่สะสมไว้ตั้งแต่ช่วงขาขึ้นเดือน ส.ค. ในระยะสั้นจึงต้องดูว่านักลงทุนรายใหม่จะถือรอราคากลับขึ้นเหนือทุน หรือขายตัดขาดทุนหากราคาหลุดโซนนี้
Key Highlight 3: Strategy ยังคงซื้อ Bitcoin เพิ่ม แม้ราคาหลุดต้นทุนเฉลี่ย 75,456 ดอลลาร์ของบริษัท
Source : Strategy Form 8-K (9 November 2026) and Bitstamp, compiled by InnovestX Investment Products as of 11 November 2026
Strategy (MSTR) บริษัทจดทะเบียนที่ถือ Bitcoin มากที่สุดในโลก ยื่นรายงานต่อ ก.ล.ต. สหรัฐฯ เมื่อวันที่ 9 พ.ย. ว่าได้ซื้อ Bitcoin เพิ่ม 1,036 BTC มูลค่า 81.9 ล้านดอลลาร์ ที่ราคาเฉลี่ย 79,012 ดอลลาร์ ในช่วงวันที่ 2–8 พ.ย. ทำให้ถือครองรวม 850,364 BTC ด้วยต้นทุนรวมราว 6.4 หมื่นล้านดอลลาร์ หรือเฉลี่ย 75,456 ดอลลาร์ต่อ BTC
ราคาที่ต่ำกว่าทุนหมายความว่าอย่างไร?
เมื่อ Bitcoin ลงมาเคลื่อนไหวบริเวณ 73,700 ดอลลาร์ พอร์ต Bitcoin ของ Strategy จึงขาดทุนที่ยังไม่รับรู้ราว 2% ของต้นทุน หรือประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์ ส่วนล็อตที่เพิ่งซื้อในสัปดาห์ก่อนก็ขาดทุนอยู่ราว 7%
Strategy ต้องขาย Bitcoin หรือไม่?
รายงานฉบับเดียวกันระบุว่า Strategy มีเงินสำรองดอลลาร์ (USD Reserve) 4.77 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งกันไว้สำหรับจ่ายเงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิและดอกเบี้ยหนี้ เงินก้อนนี้ช่วยลดความจำเป็นที่บริษัทต้องขาย Bitcoin มาจ่ายภาระดังกล่าวในระยะสั้น ทั้งนี้ Strategy ก็ไม่ได้ถือเพียงอย่างเดียว เนื่องจากบริษัทเปิดเผยในรายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ว่าขาย Bitcoin ไปแล้วราว 431.8 ล้านดอลลาร์ตั้งแต่ต้นปี 2026 เพื่อนำเงินมาจ่ายเงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิและซื้อคืนหุ้น STRC บางส่วน และคณะกรรมการยังอนุมัติให้ขาย Bitcoin ได้อีกไม่เกิน 1.25 พันล้านดอลลาร์เพื่อเติมเงินสำรองดอลลาร์ ในสัปดาห์ล่าสุด บริษัทยังใช้เงินจากการขายหุ้นสามัญ MSTR ไปซื้อคืนหุ้นบุริมสิทธิ STRC อีก 188.3 ล้านดอลลาร์ หรือกว่าสองเท่าของเงินที่ใช้ซื้อ Bitcoin
สัญญาณนี้บอกอะไรกับนักลงทุน?
การที่ผู้ถือรายใหญ่ที่สุดยังคงซื้อเพิ่มขณะที่ราคาต่ำกว่าทุน สะท้อนว่า Demand จากบริษัทที่ถือ Bitcoin เป็นสินทรัพย์หลักยังไม่หายไป อย่างไรก็ตาม การซื้อราว 82 ล้านดอลลาร์คิดเป็นเพียงราว 1 ใน 15 ของเงิน 1.28 พันล้านดอลลาร์ที่ไหลออกจาก ETF ในช่วงเดียวกัน และเงินที่ใช้ซื้อยังมาจากการขายหุ้น MSTR หากราคาหุ้นอ่อนตัวลงต่อ กำลังซื้อในส่วนนี้ก็อาจลดลงตามไปด้วย
มุมมองทางด้านเทคนิค
BTC
Source : InnovestX Research as of 11 November 2026
ภาพรายสัปดาห์ ราคายังคงปรับลงต่อเนื่อง หลุดต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ย 25 สัปดาห์ และกำลังจะลงมาทดสอบเส้นค่าเฉลี่ย 200 สัปดาห์ ขณะที่ RSI ปรับลงมาหลุดต่ำกว่าระดับ 50 ส่วน MACD ลงมาทดสอบ Signal Line และกำลังจะลงมาต่ำกว่า 0 ทั้งนี้ หากราคายังสามารถยืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ย 200 สัปดาห์ได้ ประเมินมีโอกาสรีบาวด์ฟื้นตัวขึ้น อย่างไรก็ตาม หากหลุดต่ำลงมาอีก จะเป็นสัญญาณลบที่ยืนยันการเป็นขาลง
แนวรับ: 70,500-67,500 ดอลลาร์
แนวต้าน: 78,000-81,000 ดอลลาร์
ETH
Source : InnovestX Research as of 11 November 2026
ภาพรายสัปดาห์ ราคายังคงปรับลงต่อเนื่อง หลุดต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ย 25 และ 10 สัปดาห์แล้ว ขณะที่ RSI อยู่ในโซน Bearish ส่วน MACD พลิกลงมาอยู่ต่ำกว่า Signal Line และหลุดแกน 0 ลงมาเล็กน้อย ทั้งนี้ หากราคาไม่สามารถกลับมายืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ย 10 สัปดาห์ได้ ประเมินมีโอกาสไหลลงต่อได้ถึงฐานเดิม แต่หากกลับขึ้นมายืนได้มีแนวโน้มรีบาวด์ฟื้นตัวขึ้นในช่วงสั้น
แนวรับ: 1,850-1,550 ดอลลาร์
แนวต้าน: 2,400-2,700 ดอลลาร์
คำเตือน: คริปโทเคอร์เรนซีและโทเคนดิจิทัลมีความเสี่ยงสูง ท่านอาจสูญเสียเงินลงทุนได้ทั้งจำนวน โปรดศึกษาและลงทุนให้เหมาะสมกับระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้
