Global Morning Routine - 18 เม.ย. 2568

บทสรุป

กระแสเงินในวันที่ 16 เม.ย. 2025 พบว่า 1) กระแสเงินในตราสารหนี้ผันผวน 2) กระแสเงินในตลาดหุ้นจีนมีความผันผวน เริ่มเห็นแรงซื้อหลังจากจีนส่งสัญญาณเจรจามากขึ้น 3) มีแรงซื้อในกลุ่มโลหะมีค่าจากความเสี่ยงจากสงครามการค้า 4) มีแรงซื้อในตลาดหุ้นยุโรปหลังแนวโน้มดีขึ้นจากแนวโน้มการเจรจาที่ชัดเจนขึ้น 5) กลุ่มสินค้าจำเป็นมีแรงขายจากผลกระทบของ Tariff ที่จะส่งผลกับกำลังซื้อ 6) มีแรงขายในกลุ่ม Healthcare จากความกังวลในการขึ้นภาษีนำเข้ายาของสหรัฐ 7) มีแรงขายในกลุ่ม Consumer Discretionary เช่นเดียวกับกลุ่มพลังงาน

ยอดขาย Hermès และ Moncler ยังเติบโตแต่ชะลอตัว โดย Hermès +7.2% และ Moncler +1% แม้ได้รับแรงกดดันจากเศรษฐกิจจีนและภาษีนำเข้าสหรัฐฯเอเชียยังเป็นภูมิภาคหลักที่เติบโต ขณะที่ตลาดอเมริกาเผชิญความท้าทาย โดยเฉพาะ Moncler ที่รายได้ลดลงเรามองว่ายังไม่ใช่จังหวะลงทุนในกลุ่มสินค้าหรู หากความเสี่ยงภาษีคลี่คลายและจีนฟื้น ราคาหุ้นอาจฟื้นตัวดี

หุ้น Healthcare Service ปรับลงหลัง UNH งบต่ำกว่าคาดและปรับลดประมาณการกำไรปี 2025 ขณะที่กลุ่ม Pharma ปรับขึ้นนำโดย LLY จากผลทดลองยาเป็นบวก และ Sentiment วัคซีน RSV หนุนหุ้น PFE, GSK, Modernaเรายังมอง Healthcare Service เสี่ยงจาก Tariff ต่ำกว่ากลุ่ม Pharma และแนะนำ SCA เป็นอีกทางเลือกสำหรับผู้หลีกเลี่ยงประกันสุขภาพ

Netflix รายงานงบ 1Q25 ดีกว่าคาด รายได้ +12%YoY กำไร +25.2%YoY จากรายได้สมาชิกและโฆษณาที่เพิ่มขึ้น รวมถึงการขึ้นราคาแพ็กเกจ แนวโน้ม FY25 ยังสดใส คาดรายได้โตต่อเนื่องจากการขยายเทคโนโลยีโฆษณา และตั้งเป้ารายได้แตะ $78bn ในปี 2030 เรามองบวกระยะสั้นจากงบและผลกระทบจากภาษีจำกัด แต่แนะระวังปลายปี 25 หากเศรษฐกิจชะลออาจกดดันการบริโภค Streaming

TSMC รายงานรายได้และกำไร 1Q25 สูงกว่าคาด หนุนจากอุปสงค์ชิป AI โดยเฉพาะจาก Apple และ Nvidia ด้านแนวโน้ม 2Q25 ยังสดใส พร้อมคาดรายได้จาก AI ปีนี้เพิ่มขึ้นเท่าตัวแม้พื้นฐานแข็งแกร่ง แต่ระยะสั้นแนะระวังจากความเสี่ยงด้านภาษี ข้อจำกัดส่งออก และเศรษฐกิจชะลอตัว ในระยะยาวหากเห็นสัญญาณความเสี่ยงภาษีคลี่คลายมองเป็นจังหวะเข้าลงทุน

Infosys รายงานรายได้ 4QFY25 +7.9% นำโดยกลุ่มการเงิน แต่กำไรสุทธิลดลง 12% และคาดรายได้ FY26 โตเพียง 0–3% ต่ำกว่าคาดผลกระทบจากเศรษฐกิจโลกและความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ ทำให้ลูกค้าชะลอการลงทุนในโครงการ ITแนวโน้มคล้าย Tata Consultancy และอาจกดดันกลุ่ม Smartphone, PC, Cloud และ IT Consultancy อย่าง Accenture ในระยะถัดไป

เราคาดตลาดยังคงผันผวนในระยะสั้นจากปัจจัย Macro อย่าง Trade war มากกว่า Micro ซึ่งเป็นสิ่งที่ยากที่จะประเมินท่าทีทรัมป์ ทำให้เราแนะติดตามทิศทางและเน้นตั้งรับเป็นสำคัญโดยแนะ 1) T (TP: 27.5 USD) มองผลกระทบ Tariff จำกัดและมี Div Yield สูง 2) JD.com (TP: 213.6 HKD) คาดได้ประโยชน์จากนโยบาย Trade-in เครื่องใช้ไฟฟ้าของจีน