Google-Amazon เร่งล็อกไฟฟ้านิวเคลียร์กับ CEG รับความต้องการไฟจาก AI

การที่ Google ใกล้ทำสัญญาซื้อไฟนิวเคลียร์จาก Constellation มากกว่า $1bn ต่อเนื่องจากดีล Amazon 20 ปี สะท้อนว่าความต้องการไฟจาก AI กำลังเปลี่ยนนิวเคลียร์ให้กลับมาเป็นโครงสร้างพื้นฐานสำคัญของศูนย์ข้อมูล รอบการลงทุนระยะแรกจะเน้นเพิ่มกำลังผลิตและยืดอายุโรงไฟฟ้าเดิมซึ่งทำได้เร็วกว่าการสร้างโรงใหม่ INVX มองบวกต่อ Constellation และห่วงโซ่อุปกรณ์ระบบไฟฟ้าที่ได้ประโยชน์จากการลงทุนโครงข่ายและศูนย์ข้อมูลเพิ่มขึ้น

1. Google ใกล้ทำสัญญาซื้อไฟนิวเคลียร์จาก Constellation มากกว่า $1bn

Alphabet บริษัทแม่ของ Google อยู่ระหว่างเจรจาขั้นท้ายเพื่อทำสัญญาซื้อไฟฟ้านิวเคลียร์ระยะหลายปีกับ Constellation Energy มูลค่าอย่างน้อย $1bn และอาจประกาศได้ภายในสัปดาห์นี้ แม้ยังไม่มีรายละเอียดเรื่องขนาดกำลังผลิตและโรงไฟฟ้าที่เกี่ยวข้อง แต่ดีลดังกล่าวสะท้อนว่า Google ต้องการเพิ่มแหล่งไฟฟ้าที่จ่ายได้ต่อเนื่องตลอด 24 ชั่วโมง เพื่อรองรับศูนย์ข้อมูลและการประมวลผล AI ที่ใช้ไฟสูง

จุดสำคัญคือบริษัทเทคโนโลยีเริ่มหันมาใช้กำลังผลิตจากโรงไฟฟ้านิวเคลียร์เดิมมากขึ้น เพราะสามารถเพิ่มหรือฟื้นกำลังผลิตได้เร็วกว่าการสร้างโรงไฟฟ้าใหม่ ซึ่งอาจใช้เวลานานกว่าสิบปี ทั้งยังช่วยลดการปล่อยคาร์บอนเมื่อเทียบกับเชื้อเพลิงฟอสซิล

2. Amazon ทำดีล 20 ปีกับ Constellation เพิ่มกำลังผลิต Calvert Cliffs

Amazon เพิ่งทำสัญญาระยะ 20 ปี กับ Constellation โดยจะสนับสนุนการปรับปรุงโรงไฟฟ้า Calvert Cliffs ในรัฐแมริแลนด์ เพื่อเพิ่มกำลังผลิตอีก 190 เมกะวัตต์ ขณะที่ Constellation จะจัดหาไฟให้อเมซอนได้สูงสุด 690 เมกะวัตต์ จากเครือข่ายโรงไฟฟ้าของบริษัท

ดีลนี้จะสนับสนุนการลงทุนมากกว่า $3bn ทั้งการปรับปรุงโรงไฟฟ้า การเพิ่มกำลังผลิต และการยืดอายุการดำเนินงาน นอกจากนี้ทั้งสองบริษัทยังอยู่ระหว่างศึกษาความเป็นไปได้ในการติดตั้งเทคโนโลยีนิวเคลียร์รุ่นใหม่ รวมถึงเครื่องปฏิกรณ์ขนาดเล็กในพื้นที่เดียวกัน

3. Big Tech เปลี่ยนจาก ซื้อไฟ เป็น ช่วยสร้างกำลังผลิตใหม่

แนวโน้มล่าสุดไม่ได้จำกัดอยู่ที่การทำสัญญาซื้อไฟระยะยาว แต่บริษัทเทคโนโลยีเริ่มเข้ามาช่วยลงทุนเพื่อให้เกิดกำลังผลิตไฟฟ้าใหม่โดยตรง เช่น การเพิ่มกำลังผลิตของโรงไฟฟ้าเดิม การเปิดโรงไฟฟ้าที่ปิดไปแล้วกลับมาใช้งาน และการสนับสนุนเครื่องปฏิกรณ์รุ่นใหม่

Google มีข้อตกลงกับ NextEra Energy เพื่อสนับสนุนการเปิดโรงไฟฟ้า Duane Arnold ในรัฐไอโอวากลับมาเดินเครื่องอีกครั้ง และยังสนับสนุนการเพิ่มกำลังผลิตโรงไฟฟ้านิวเคลียร์ของ Southern ขณะที่ Microsoft ทำสัญญา 20 ปีเพื่อรองรับการเปิดโรงไฟฟ้า Three Mile Island กลับมาใช้งาน ซึ่ง Constellation วางแผนเริ่มเดินเครื่องในปีหน้า

4. AI ทำให้ไฟฟ้ากลายเป็นข้อจำกัดสำคัญของการขยายศูนย์ข้อมูล

ศูนย์ข้อมูล AI สามารถใช้ไฟในระดับใกล้เคียงกับเมืองขนาดกลาง ทำให้การมีชิปเพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอต่อการขยายกำลังประมวลผล บริษัทเทคโนโลยีจึงต้องเร่งล็อกแหล่งไฟฟ้าที่มีความมั่นคงและมีปริมาณมากในระยะยาว

นิวเคลียร์มีข้อได้เปรียบตรงที่สามารถผลิตไฟได้ต่อเนื่องทั้งกลางวันและกลางคืน แตกต่างจากพลังงานลมและแสงอาทิตย์ที่มีความผันผวน จึงเหมาะกับศูนย์ข้อมูลที่ต้องทำงานตลอดเวลา ขณะที่พลังงานหมุนเวียนและระบบกักเก็บพลังงานยังคงถูกใช้ควบคู่กันไป

5. การฟื้นตัวของนิวเคลียร์เริ่มเปลี่ยนเป็นวัฏจักรลงทุนระยะยาว

หลังอุตสาหกรรมนิวเคลียร์ซบเซามานานจากความกังวลเรื่องความปลอดภัย ต้นทุนก่อสร้าง และโครงการล่าช้า ความต้องการไฟจาก AI กำลังทำให้นิวเคลียร์กลับมาได้รับความสนใจอีกครั้ง ทั้งจากบริษัทเทคโนโลยีและภาครัฐ

ในระยะสั้น เราคาดว่าเงินลงทุนจะเน้นไปที่ การเพิ่มกำลังผลิตและยืดอายุโรงไฟฟ้าที่มีอยู่เดิม เพราะทำได้เร็วกว่า ขณะที่เครื่องปฏิกรณ์รุ่นใหม่และเครื่องปฏิกรณ์ขนาดเล็กมีโอกาสเป็นรอบการลงทุนถัดไป หากสามารถควบคุมต้นทุนและลดระยะเวลาก่อสร้างได้ตามเป้าหมาย

ประเด็น	รายละเอียดสำคัญ	มุมมองการลงทุน
Google–Constellation	ดีลหลายปี มูลค่าอย่างน้อย $1bn	บวกต่อ Constellation และยืนยันความต้องการไฟจาก AI
Amazon–Constellation	สัญญา 20 ปี, รับซื้อสูงสุด 690 MW	เพิ่มความชัดเจนรายได้ระยะยาว
Calvert Cliffs	เพิ่มกำลังผลิต 190 MW, หนุนลงทุนมากกว่า $3bn	บวกต่อการยืดอายุและเพิ่มผลผลิตสินทรัพย์เดิม
Microsoft	สนับสนุนการเปิด Three Mile Island กลับมาเดินเครื่อง	สะท้อนแนวโน้มฟื้นโรงไฟฟ้านิวเคลียร์เดิม
Google–NextEra	สนับสนุนการเปิด Duane Arnold กลับมาใช้งาน	บวกต่อผู้ผลิตไฟฟ้าที่มีสินทรัพย์นิวเคลียร์
หุ้นได้ประโยชน์	Constellation, GE Vernova, Eaton, Vertiv	ได้ประโยชน์จากทั้งกำลังผลิตไฟและการลงทุนระบบไฟฟ้า

มุมมองของ InnovestX

INVX มองประเด็นนี้เป็น บวกต่อ Constellation Energy โดยตรง เพราะบริษัทกำลังกลายเป็นหนึ่งในผู้รับประโยชน์หลักจากการแข่งขันของ Big Tech ในการล็อกไฟฟ้าระยะยาว โดยดีลกับ Google ต่อเนื่องจาก Amazon และ Microsoft ช่วยเพิ่มความชัดเจนของรายได้ในอนาคต พร้อมเปิดโอกาสให้บริษัทลงทุนเพิ่มกำลังผลิตจากสินทรัพย์เดิมที่มีอยู่แล้ว
นอกจากนี้ยังเป็นบวกต่อธีมหุ้นโครงสร้างพื้นฐานไฟฟ้าและอุปกรณ์ระบบไฟ เช่น GE Vernova, Eaton และ Vertiv เนื่องจากการเพิ่มกำลังผลิตไฟฟ้าจำเป็นต้องลงทุนควบคู่กับระบบส่งไฟ หม้อแปลง และอุปกรณ์เชื่อมต่อศูนย์ข้อมูล ขณะที่ฝั่ง Big Tech เรามองว่าดีลดังกล่าวช่วยลดความเสี่ยงเรื่องไฟฟ้าไม่เพียงพอต่อการขยาย AI ในระยะยาว แต่ยังไม่ใช่ปัจจัยที่สร้างกำไรโดยตรงในระยะสั้น

ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว

INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน