- GPSC ประกาศกำไรสุทธิ 1Q26 ที่ 1.7 พันล้านบาท ใกล้เคียงกับเราและตลาดคาด โดยกำไรสุทธิ 1Q26 เพิ่มขึ้น 51% YoY และ 15% QoQ รวมถึง Core profit เพิ่มขึ้น 25% YoY และ 17% QoQ หลักๆ มาจากกำไรที่เพิ่มขึ้นจากธุรกิจ SPP จากปริมาณความต้องการไฟฟ้า และไอน้ำเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะธุรกิจปิโตรเคมี ที่ลูกค้าหลักเดินเครื่องเต็มกำลังหลังสถานการณ์ Chemical spread ในตลาดโลกสูงขึ้นมาก ขณะที่ Share of profit ปรับขึ้น YoY จากโรงไฟฟ้า Xayaburi ที่มีปริมาณน้ำสูงขึ้น และโรงไฟฟ้าพลังงานลม CFXD ที่ไต้หวัน ที่ได้รับ LD claim จาก EPC ที่กังหันลมยังไม่ได้ตามข้อกำหนด
Markets
GPSC: ประกาศกำไรสุทธิ 1Q26 ใกล้เคียงกับเราและตลาดคาด
GPSCSET
- แนวโน้ม 2Q26 คาดว่าจะชะลอตัวลงทั้ง YoY และ QoQ เนื่องจากคาดว่า SPP margin จะชะลอตัวลง หลังต้นทุนก๊าซที่ปรับตัวสูงขึ้นตามราคา LNG ในตลาดโลกที่ Peak ในช่วงต้น 2Q26 ขณะที่โรงปิโตรเคมี ROC (2% ของ IU demand) จะมี volume ที่ลดลงเต็มไตรมาส อย่างไรก็ตามคาดว่าจะเป็น bottom ของปี โดยคาดว่ากำไรช่วง 2H26 จะทยอยฟื้นตัวจากต้นทุนก๊าซที่คาดว่าจะกลับลงไปบ้างเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยใน 2Q26
- GPSC จะจัดประชุมนักวิเคราะห์วันพรุ่งนี้เช้า เราจะ Update อีกครั้งหลังจบประชุม
- โดยรวมเรายังคงคำแนะนำ OUTPERFORM สำหรับ GPSC ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2026 ที่ 45.7 บาท อิง DCF valuation