GVREIT: ผลประกอบการ 3QFY26 ลดลงทั้ง YoY และ QoQ

GVREIT รายงานกำไรจากการดำเนินงานปกติใน 3QFY26 ลดลงทั้ง YoY และ QoQ สาเหตุหลักจากอัตราการเช่าของโครงการ Sathorn Square ที่ลดลงตามแรงกดดันด้าน Supply และไม่มีรายการเงินชดเชยประกันภัย โดยประกาศจ่ายปันผล 0.19 บาทต่อหน่วย (XD 26 ส.ค.) เราคงคำแนะนำ NEUTRAL ที่ราคาเป้าหมาย 6.6 บาท และเตือนนักลงทุนให้ระมัดระวังเนื่องจากปัจจัยพื้นฐานที่ยังอ่อนแอและแนวโน้มปันผลที่เริ่มลดลงสวนทางกับราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้นได้โดดเด่นในช่วง 2 เดือนที่ผ่านมา โดยยังคงชื่นชอบหุ้น LHSC และ FTREIT มากกว่า

GVREIT รายงานกำไรสุทธิใน 3QFY26 (เม.ย.-มิ.ย. 2026) ที่ 164 ล้านบาทลดลง 16.4% YoY และ 15.6% QoQ โดยถ้าหักรายการพิเศษออกไปซึ่งส่วนใหญ่ไม่ใช่รายการเงินสด กำไรจากการดำเนินงานปกติจะอยู่ที่ 168 ล้านบาทลดลง 5.6% YoY และ 12.4% QoQ โดยทางกองทรัสต์ได้มีการประกาศจ่ายเงินปันผลที่ 0.19 บาทต่อหน่วย (2.3% yield) โดยจะ XD ในวันที่ 26 ส.ค. ภาพรวมกำไรจากการดำเนินงานปกติใน 9MFY26 จะคิดเป็น 77% ของทั้งปีที่เราทำไว้ซึ่งเราคิดว่ายัง On track เนื่องจาก 4QFY26F มักจะเป็นไตรมาสที่มีต้นทุนเข้ามาสูงและกำไรจากการดำเนินงานปกติมันจะลดลง QoQ

รายได้รวมอยู่ที่ 269 ล้านบาทลดลง 4.4% YoY และ 2.9% QoQ โดยเกิดจาก Occupancy rate ของโครงการ Sathorn Square ที่ลดลงจากภาพอุตสาหกรรมสำนักงานให้เช่าที่ยังได้รับแรงกดดันจากด้าน Supply

Other income เห็นการลดลงอย่างมีนัย QoQ เนื่องจากไม่ได้มีการบันทึกเงินชดเชยจากประกันภัยจากเหตุแผ่นดินไหว

GVREIT จะมีการจัดประชุมนักวิเคราะห์ในวันที่ 14 ส.ค. โดยเราจะมาอัปเดตข้อมูลเพิ่มเติมอีกครั้งหลังการประชุม

คงคำแนะนำ NEUTRAL ราคาเป้าหมาย 6.6 บาทต่อหุ้น เรามองว่าราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้นกว่า 18% ในช่วง 2 เดือนที่ผ่านมาซึ่งสวนทางกับปัจจัยพื้นฐานที่ยังอ่อนแอ เราจึงแนะนำให้นักลงทุนระมัดระวังในการเข้าลงทุนถึงแม้อาจจะเห็น Yield ในระยะสั้นดูน่าสนใจ แต่เราเริ่มเห็นสัญญาณที่เงินปันผลต่อหน่วยเริ่มลดลงทั้ง YoY และ QoQ สำหรับหุ้นในกลุ่มนี้เรายังคงชอบ LHSC และ FTREIT มากกว่า

ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว

INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน อ่านต่อ: > ข้อสงวนสิทธิ์.pdf