HKEX 1Q26 กำไรโตทำนิวไฮ หนุนจากวอลุ่มซื้อขาย และ IPO คึกคัก

HKEX 1Q26 กำไรพุ่งทำนิวไฮ หนุนจากวอลุ่มซื้อขาย-IPO คึกคัก

• HKEX รายงานกำไรสุทธิ 1Q26 +27% YoY ทำสถิติสูงสุดใหม่ และรายได้ +20% YoY สูงกว่าคาด โดยแรงหนุนหลักมาจากวอลุ่มซื้อขายที่เพิ่มขึ้นและกิจกรรม IPO ที่คึกคัก
• โดยไตรมาสนี้มี 40 ดีล ระดมทุนรวม 1.1 แสนล้านดอลลาร์ฮ่องกง เพิ่มเกือบ 6 เท่า YoY ขณะที่มูลค่าซื้อขายเฉลี่ยต่อวันเพิ่มขึ้น +13% และรายได้จาก Stock Connect โต +44% จากเงินทุนต่างชาติที่เข้าถึงตลาดจีน
• ผู้บริหารมองแนวโน้มยังแข็งแกร่ง แม้สภาพแวดล้อมโลกผันผวน โดยชี้ว่าความต้องการกระจายการลงทุนและการเข้าถึงการเติบโตของจีนยังหนุนตลาด โดยมี pipeline IPO มากกว่า 500 บริษัท สะท้อนอุปสงค์ระดมทุนยังสูง
• ขณะที่บริษัทเดินหน้าพัฒนาโครงสร้างตลาด เช่น ลดช่วงราคา (spread) เพิ่มสภาพคล่อง และเตรียมปรับรอบชำระราคาเป็น T+1 รวมถึงขยายผลิตภัณฑ์และเชื่อมโยงตลาดระหว่างประเทศ เพื่อเพิ่มความน่าสนใจในระยะยาว
• มุมมองของเรา มองแนวโน้ม HKEX ยังเป็นขาขึ้นตามวัฏจักรตลาดทุน โดยได้ประโยชน์จาก 1) วอลุ่มซื้อขายที่สูงขึ้น 2) IPO cycle ฟื้น และ 3) เงินทุนไหลผ่าน Stock Connect โดยเฉพาะฝั่งจีน ดังนั้น HKEX (HKEX23) มีแนวโน้มได้อานิสงส์ต่อเนื่อง หาก sentiment ตลาดเอเชียยังแข็งแรง
• อย่างไรก็ดี ความเสี่ยงยังอยู่ที่ ฝั่งจีนเริ่มเข้มงวดมากขึ้น โดยเฉพาะการจำกัดบริษัทที่ตั้งโครงสร้างนอกประเทศ (red-chip) ให้ต้องปรับโครงสร้างกลับจีนหรือเปลี่ยนเป็น H-share ก่อนเข้าจดทะเบียน และต้องผ่านระบบ filing ของหน่วยงานกำกับ ส่งผลให้ดีลบางส่วนอาจล่าช้าหรือซับซ้อนขึ้น แต่ระยะกลาง-ยาวถือเป็นบวกเชิงคุณภาพ เพราะตลาดจะคัดกรองบริษัทมากขึ้น