ยอดค้าปลีกฮ่องกงเดือน ส.ค. 2026 เพิ่ม 5.6% YoY สูงกว่าคาด +4.2% โดยแรงหนุนหลักมาจากสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ +29.1% และสินค้าคงทน +14.0% ขณะที่เสื้อผ้าและรองเท้ายังลดลง 0.3% สะท้อนว่าการฟื้นตัวยังกระจุกตัว ขณะที่ Uniqlo Japan เดือน ก.ย. มียอดขายสาขาเดิมเพิ่ม 10.8% YoY จากยอดซื้อต่อคนที่สูงขึ้นและอากาศที่เย็นลง โดย INVX ประเมินกลุ่มหุ้นที่ได้ประโยชน์ ได้แก่ กลุ่มที่เกี่ยวข้องกับนักท่องเที่ยวและสินค้ามูลค่าสูง เช่น Chow Tai Fook, Luk Fook และ Sa Sa International ส่วน Fast Retailing ยังดูดีที่สุดในกลุ่มเสื้อผ้า แต่แนะนำติดตามผลประกอบการ FY2026 วันที่ 8 ต.ค. เพื่อประเมินความต่อเนื่องของกำไรและแนวโน้ม FY2027
Markets
ยอดค้าปลีกฮ่องกงเดือน ส.ค. ดีกว่าคาด ด้านยอดขาย Fast Retailing เดือน ก.ย. ได้แรงหนุนจากฤดูกาล
1. ยอดค้าปลีกฮ่องกงเดือน ส.ค. ฟื้นตัวดีกว่าคาด
ยอดค้าปลีกฮ่องกงเดือน ส.ค. 2026 เพิ่ม 5.6% YoY สูงกว่าตลาดคาดที่ +4.2% และเร่งขึ้นจาก +4.5% ในเดือน ก.ค. ขณะที่ปริมาณขายเพิ่ม 2.9% YoY สูงกว่าคาด +2.2% และเร่งจาก +2.4% ในเดือนก่อน สะท้อนว่าการบริโภคภายในประเทศยังมีทิศทางฟื้นตัว
เมื่อปรับฤดูกาลแล้ว มูลค่าขายเพิ่ม 2.0% MoM จาก +0.1% ในเดือน ก.ค. ขณะที่ปริมาณขายเพิ่ม 1.5% MoM จาก +0.2% ในเดือนก่อน อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวยังมีลักษณะกระจุกตัวในบางหมวดสินค้า มากกว่าจะเป็นการฟื้นพร้อมกันทั้งภาคค้าปลีก
ตัวเลขค้าปลีกฮ่องกง | ส.ค. 2026 | ก.ค. 2026 | ตลาดคาด |
|---|---|---|---|
มูลค่าค้าปลีกรวม | +5.6% YoY | +4.5% | +4.2% |
ปริมาณค้าปลีกรวม | +2.9% YoY | +2.4% | +2.2% |
มูลค่าขายปรับฤดูกาล | +2.0% MoM | +0.1% | - |
ปริมาณขายปรับฤดูกาล | +1.5% MoM | +0.2% | - |
2. สินค้าอิเล็กทรอนิกส์และสินค้าคงทนเด่น ขณะที่เสื้อผ้ายังอ่อน
เมื่อดูรายหมวด พบว่าการฟื้นตัวนำโดย สินค้าอิเล็กทรอนิกส์ +29.1% YoY และ สินค้าคงทน +14.0% YoY ขณะที่เครื่องประดับและนาฬิกาเพิ่ม 11.9% และยาและเครื่องสำอางเพิ่ม 5.6% สะท้อนว่าการใช้จ่ายยังแข็งแรงในสินค้ามูลค่าสูงและหมวดที่มีปัจจัยเฉพาะ
ในทางตรงข้าม เสื้อผ้าและรองเท้าลดลง 0.3% YoY และเครื่องแต่งกายลดลง 0.5% ขณะที่ห้างสรรพสินค้าลดลง 2.6% จึงยังไม่เห็นสัญญาณชัดเจนว่ากำลังซื้อกำลังไหลกลับเข้าสู่กลุ่มเสื้อผ้าและค้าปลีกแบบดั้งเดิมในวงกว้าง
หมวดสินค้าในฮ่องกง | ส.ค. 2026 YoY | ก.ค. 2026 YoY |
|---|---|---|
สินค้าอิเล็กทรอนิกส์ | +29.1% | +11.4% |
สินค้าคงทน | +14.0% | +2.5% |
เครื่องประดับและนาฬิกา | +11.9% | +19.9% |
ยาและเครื่องสำอาง | +5.6% | +7.3% |
ซูเปอร์มาร์เก็ต | +2.1% | +0.3% |
เสื้อผ้าและรองเท้า | -0.3% | -1.6% |
เครื่องแต่งกาย | -0.5% | -1.8% |
ห้างสรรพสินค้า | -2.6% | +0.3% |
3. Fast Retailing ยอดขายแข็งแรง แต่ได้แรงหนุนจากฤดูกาล
Fast Retailing รายงานยอดขายสาขาเดิมรวมช่องทางออนไลน์ของ Uniqlo Japan เดือน ก.ย. เพิ่ม 10.8% YoY ขณะที่ยอดขายรวมเพิ่ม 9.9% โดยมูลค่าซื้อต่อผู้บริโภคเพิ่ม 11.3% แม้จำนวนลูกค้าสาขาเดิมลดลง 0.5%
แรงหนุนหลักมาจากอุณหภูมิที่ลดลงและยอดขายสินค้า Autumn/Winter ที่ดีขึ้น จึงมองว่าผลประกอบการที่แข็งแรงสะท้อนทั้งความสามารถในการบริหารสินค้าและความแข็งแรงของแบรนด์ แต่ก็มีปัจจัยด้านสภาพอากาศเข้ามาช่วยอย่างมีนัยสำคัญ และยังไม่ควรตีความว่าเป็นการฟื้นตัวของอุตสาหกรรมเสื้อผ้าทั้งหมด
Uniqlo Japan ก.ย. 2026 | YoY |
|---|---|
ยอดขายสาขาเดิม + Online | +10.8% |
ยอดขายรวม + Online | +9.9% |
มูลค่าซื้อต่อผู้บริโภค | +11.3% |
จำนวนลูกค้าสาขาเดิม | -0.5% |
จำนวนลูกค้ารวม | -1.3% |
ร้านที่เปิดใหม่ | 4 ร้าน |
ร้านที่ปิด | 5 ร้าน |
ร้านที่บริหารเอง ณ สิ้นเดือน | 771 ร้าน |
4. มุมมองของ INVX
เรามองข้อมูลชุดนี้เป็นบวกต่อกลุ่ม Consumer ในเอเชียเหนือ เนื่องจากยอดค้าปลีกฮ่องกงออกมาดีกว่าคาดและมีแรงส่งจากเดือนก่อน แต่โครงสร้างการเติบโตยังชัดเจนว่า สินค้าอิเล็กทรอนิกส์ และสินค้ามูลค่าสูงฟื้นตัวดีกว่าเสื้อผ้า
สำหรับ Fast Retailing (9983 JP) เรามองว่าเป็นหุ้นที่มีแนวโน้มดีที่สุดในกลุ่มเสื้อผ้า จากความแข็งแรงของแบรนด์ Uniqlo และยอดขายสาขาเดิมเดือน ก.ย. ที่เพิ่ม 10.8% YoY อย่างไรก็ตาม เราแนะนำ ติดตามผลประกอบการ FY2026 ที่บริษัทมีกำหนดประกาศวันที่ 8 ต.ค. 2026 ซึ่งจะเป็นปัจจัยสำคัญในการประเมินว่าความแข็งแรงของยอดขายสามารถส่งผ่านไปยังกำไรและแนวโน้มปีถัดไปได้มากน้อยเพียงใด โดยเฉพาะทิศทางอัตรากำไร การเติบโตของ Uniqlo ในญี่ปุ่นและต่างประเทศ รวมถึงประมาณการของผู้บริหารต่อ FY2027
ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว
INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน