Hon Hai: AI Server หนุนรายได้ ส.ค. แข็งแกร่ง เพิ่มโอกาส 3Q26 ดีกว่าคาด

1) ภาพรวมรายได้เดือน ส.ค. — รายได้ยังแข็งแกร่ง

Hon Hai รายงานรายได้เดือน ส.ค. 2026 ที่ NT$921.8bn เพิ่มขึ้น 51.98% YoY แต่ลดลง 2.61% MoM ถือเป็นรายได้เดือน ส.ค. สูงสุดเป็นประวัติการณ์ และเป็นรายได้รายเดือนสูงสุดอันดับ 2 ของบริษัท รองจากเดือน ก.ค. ที่ NT$946.5bn ขณะที่รายได้สะสมตั้งแต่ ม.ค. ถึง ส.ค. เพิ่มขึ้น 39.73% YoY เป็น NT$6.51tn ทำสถิติสูงสุดของช่วงเดียวกัน

แรงขับเคลื่อนสำคัญยังมาจากธุรกิจ Cloud and Networking ซึ่งได้ประโยชน์จากการเร่งส่งมอบผลิตภัณฑ์ AI ขณะที่ธุรกิจอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภคและคอมพิวเตอร์ยังเติบโต YoY จากปริมาณส่งมอบและราคาขายที่สูงขึ้น

ด้วยเหตุนี้ ภาพรวมผลประกอบการ 3Q26 มีโอกาสดีกว่าคาดการณ์ตลาด เนื่องจากรายได้ ก.ค.–ส.ค. รวม NT$1.87tn คิดเป็นประมาณ 66% ของประมาณการรายได้ทั้งไตรมาสที่ตลาดคาดไว้ที่ระดับ NT$2.84tn และเดือน ก.ย. ต้องเติบโตเพียงประมาณ 15% YoY เพื่อให้ถึงประมาณการตลาด ซึ่งต่ำกว่าการเติบโต 52–54% ในช่วง ก.ค.–ส.ค. อย่างมาก

สรุปตัวเลขสำคัญ

รายละเอียดตามกลุ่มธุรกิจ

Cloud and Networking เป็นกลุ่มที่โดดเด่นที่สุด โดยรายได้เติบโตอย่างมีนัยสำคัญทั้ง MoM และ YoY จากการเร่งส่งมอบผลิตภัณฑ์ AI สะท้อนว่าธุรกิจ AI server กำลังกลายเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของ Hon Hai มากขึ้น โดยบริษัทเป็นผู้ประกอบระบบเซิร์ฟเวอร์และแร็กให้ Nvidia และได้รับประโยชน์จากการลงทุนศูนย์ข้อมูล AI ของผู้ให้บริการ Cloud ทั่วโลก

ด้าน Smart Consumer Electronics ลดลงเล็กน้อย MoM เนื่องจากอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านจากผลิตภัณฑ์รุ่นเดิมสู่รุ่นใหม่ แต่ยังเติบโตแข็งแกร่ง YoY จากการเร่งผลิตและราคาขายเฉลี่ยที่สูงขึ้น ส่วน Computing Products ลดลง MoM จากจังหวะการเร่งคำสั่งซื้อ แต่ยังเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ YoY ขณะที่ Components and Other Products เพิ่มขึ้นทั้ง MoM และ YoY จากยอดส่งมอบชิ้นส่วนหลักที่เพิ่มขึ้น

2) แนวโน้มบริษัท — มุมมอง 3Q26 ดีขึ้น และมีโอกาสสูงกว่าตลาดคาด

บริษัท ปรับมุมมองต่อ 3Q26 ดีขึ้นจากเดือนก่อน โดยระบุว่าความชัดเจนของคำสั่งซื้อและผลประกอบการเพิ่มขึ้น และคาดว่าผลการดำเนินงานโดยรวมจะ สูงกว่าคาดการณ์ของตลาด ปัจจัยสนับสนุนสำคัญมาจากความต้องการ AI ที่ยังเพิ่มขึ้น ควบคู่กับการเข้าสู่ฤดูกาลขายสูงของสินค้าเทคโนโลยีในช่วงครึ่งปีหลัง

รายได้ ก.ค.–ส.ค. แตะ NT$1.87tn หรือ 66% ของประมาณการรายได้ 3Q26 ที่ NT$2.84tn ทำให้เดือน ก.ย. ต้องเติบโตเพียงราว 15% YoY เพื่อให้ถึงประมาณการตลาด เทียบกับการเติบโตกว่า 50% ในสองเดือนที่ผ่านมา จึงทำให้ความเสี่ยงต่อประมาณการรายได้ของไตรมาสนี้มีลักษณะ เอียงไปทางด้านบวก มากขึ้น

3) มุมมองผู้บริหาร — AI ยังเป็นแกนหลัก ขณะที่สินค้าไอทีเข้าสู่ฤดูกาลสูง

ประเด็นสำคัญคือ Hon Hai ไม่ได้อาศัยแรงสนับสนุนจาก AI เพียงด้านเดียว เพราะ 3Q ยังเป็นช่วงที่สินค้า ICT เข้าสู่ฤดูกาลขายสูง ขณะที่ผลิตภัณฑ์อิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภคกำลังเปลี่ยนผ่านสู่รุ่นใหม่ จึงมีโอกาสเห็นแรงขับเคลื่อนพร้อมกันจาก AI server และสินค้าใหม่ของลูกค้ารายใหญ่ ในช่วงปลายไตรมาส ขณะที่ การเพิ่มกำลังผลิต iPhone 18 ควบคู่กับ AI server shipments อาจทำให้ 3Q26 สูงกว่าประมาณการตลาดได้

ในเชิงโครงสร้าง การเติบโตของ Hon Hai เร่งขึ้นตาม AI server แต่ธุรกิจอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภคซึ่งมีขนาดใหญ่และมาร์จิ้นต่ำกว่ายังคงจำกัดอัตรากำไรโดยรวม ทำให้จุดที่ต้องติดตามต่อไปไม่ใช่เพียงการเติบโตของรายได้ แต่คือ สัดส่วนรายได้ AI ที่เพิ่มขึ้นจะสามารถยกระดับมาร์จิ้นและกำไรของบริษัทได้มากเพียงใด

4) มุมมองของ INVX

มองเป็นบวกต่อทั้ง Hon Hai และห่วงโซ่ AI Server เนื่องจากการเติบโตของธุรกิจ Cloud and Networking สะท้อนว่าการลงทุนศูนย์ข้อมูล AI ของบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ยังต่อเนื่องและเปลี่ยนเป็นคำสั่งซื้อฮาร์ดแวร์จริง หนุนผู้เกี่ยวข้องตั้งแต่ Nvidia ผู้ผลิตเซิร์ฟเวอร์ ระบบเครือข่าย ระบบไฟฟ้าและระบายความร้อน ไปจนถึงผู้ผลิตหน่วยความจำ

สำหรับ Hon Hai ปัจจัยบวกหลักคือ AI server กำลังกลายเป็นแรงขับเคลื่อนรายได้ที่สำคัญขึ้น ขณะที่รายได้ช่วง ก.ค.–ส.ค. ทำให้ 3Q26 มีโอกาสดีกว่าคาด และฤดูกาลเปิดตัวสินค้าใหม่ยังช่วยหนุนธุรกิจอิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภคเพิ่มเติม

อย่างไรก็ดี ควรติดตามการเปลี่ยนรายได้ที่เติบโตสูงให้เป็นกำไรและมาร์จิ้นที่ดีขึ้น รวมถึงความเสี่ยงจากการเพิ่มกำลังผลิต AI server การแข่งขัน และความผันผวนของเศรษฐกิจโลก

ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว

INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน