เงินเฟ้อจีนตกต่ำต่อเนื่อง, ดอกเบี้ยสหรัฐเริ่มกระทบภาคการเงิน, ดอกเบี้ยไทยขึ้น-ผ่อนรถไม่ไหว ยึด 9 หมื่นคัน |
|---|
- เงินเฟ้อจีนตกต่ำต่อเนื่อง บ่งชี้ความเสี่ยงเงินฝืด โดยดัชนีราคาผู้ผลิตของจีนหดตัว -4.6% YoY ในเดือน พ.ค. รุนแรงสุดในรอบ 7 ปี ในขณะที่ราคาผู้บริโภคขยายตัว 0.2% YoY บ่งชี้ว่าจีนกำลังเผชิญความเสี่ยงเศรษฐกิจทั้งในประเทศและต่างประเทศ นักเศรษฐศาสตร์หลายฝ่ายมองว่า การที่จีนไม่มีแรงกดดันด้านเงินเฟ้อหมายความว่าจีนอาจเสี่ยงที่จะประสบกับภาวะเงินฝืด ทำให้ผู้กำหนดนโยบายของจีนยังคงต้องเร่งกระตุ้นเศรษฐกิจให้กลับมาขับเคลื่อนได้อีกครั้ง ขณะที่เรามองว่า สาเหตุหนึ่งที่เงินเฟ้อจีนอยู่ในระดับต่ำต่อเนื่อง เป็นเพราะชาวจีนยังไม่กล้าจับจ่าย เห็นได้จากเงินฝากยังขยายตัวสูงกว่าเงินกู้ บ่งชี้ความกังวลในการจับจ่าย ซึ่งเรามองว่า การที่ทางการขอให้ 4 ธพ. ใหญ่ลดดอกเบี้ยเงินฝากลง เปิดทางให้ PBOC ลด RRR หรือดอกเบี้ยได้เพิ่มเติม อย่างไรก็ตาม เราเชื่อว่าเศรษฐกิจจีนจะขยายตัวชะลอลงในครึ่งปีหลัง ผลจากสินค้าคงคลังที่อยู่สูง การใช้จ่ายในประเทศที่ฟื้นตัวช้า และเศรษฐกิจโลกที่ชะลอลงมาก ทั้งนี้ เรามองว่าภาวะเงินเฟ้อต่ำในจีนจะเป็นปัจจัยหนึ่งที่กดไม่ให้เงินเฟ้อทั่วโลกสูงขึ้นมากด้วยเช่นกัน
- การขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐเริ่มกระทบต่อภาคการเงิน บทวิเคราะห์ของ Financial Times ระบุว่า S&P Global รายงานว่าแนวโน้มการยื่นขอล้มละลายของสหรัฐเพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว โดยเพิ่มขึ้นต่อเนื่องเป็นเดือนที่หกติดต่อกันในเดือน พ.ค. ขณะที่งานวิจัยของ Goldman Sachs ที่เปรียบเทียบอัตราการผิดนัดชำระหนี้ของพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูง (High Yield Bond) กับสินเชื่อดอกเบี้ยสูงที่ธนาคารสามารถนำไปขายต่อได้ (Leveraged Loans) และพบว่า อัตราผิดนัดชำระหนี้ของทั้งคู่กำลังเพิ่มขึ้น แต่ Leveraged Loans เพิ่มขึ้นเร็วกว่า ด้านรายงานของ WSJ ระบุว่า มีเงินกู้ภาคอสังหาฯ เพื่อการพาณิชย์ (Commercial Real Estate Loan) มูลค่า 1.5 ล้านดอลลาร์ที่จะครบกำหนดในอีก 3 ปีข้างหน้า และส่วนใหญ่เป็นสินเชื่อที่เป็นการผ่อนเฉพาะดอกเบี้ยเท่านั้น (ขณะที่เงินต้นจ่ายคืนในงวดสุดท้าย) บ่งชี้ว่าเจ้าของอาคารอาจประสบปัญหาทางการเงินเมื่อระยะเวลาผ่อนสิ้นสุดลง เราวิเคราะห์ว่า ความเสี่ยงการผิดนัดชำระหนี้ของบริษัทและครัวเรือนสหรัฐที่มีสถานะการเงินไม่แข็งแกร่งจะมีมากขึ้น ท่ามกลางดอกเบี้ยพันธบัตรที่สูงขึ้น ผลทั้งจากการขึ้นดอกเบี้ยและการที่ ก. คลังจะกู้เงินมากขึ้นในระดับ 7 แสนล้าน-1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งจะยิ่งทำให้โอกาสที่สหรัฐจะเผชิญวิกฤตการเงิน และ/หรือ เศรษฐกิจถดถอยมีมากขึ้น
- ดอกเบี้ยไทยขึ้น-ผ่อนรถไม่ไหว 5 เดือนปล่อยยึด 9 หมื่นคัน ประชาชาติธุรกิจระบุว่า สัญญาณหนี้เสียเพิ่ม แบงก์คุมปล่อยกู้ใหม่ ลูกค้าผ่อนรถไม่ไหว ดอกเบี้ยขึ้น-ค่าครองชีพแพง ธุรกิจลานประมูลรถยนต์ขยายพื้นที่รับรถยึดเพิ่มไม่หยุด คาดทั้งปียึดรถยนต์ 2.5 แสนคัน 5 เดือนแรกยึดมาแล้วเกือบ 9 หมื่นคัน มอเตอร์ไซค์ไม่น้อยหน้าถูกยึดเดือนละเกือบ 3 แสนคัน เฉพาะโตโยต้ายึดเข้าพอร์ตประมูลออนไลน์เดือนละ 500 คัน ภาพรวมยอดขายรถใหม่ลดลง 22% เราวิเคราะห์ว่า (1) การที่สินเชื่อ NPL ของธุรกิจเช่าซื้อไม่ปรับขึ้นมากแม้ SM จะอยู่ระดับสูง เป็นเพราะทั้งทางธนาคารและลูกค้าพยายามไม่ให้ค้างชำระเกิน 3 เดือน (หรือที่เรียกว่า “เลี้ยงงวด”) อย่างไรก็ตาม หากเศรษฐกิจมีความเสี่ยงมากขึ้นในครึ่งปีหลังตามที่เรามอง เป็นไปได้ที่จะเห็น NPL ปรับเพิ่มขึ้นในระยะต่อไป และ (2) ในระยะต่อไป เป็นไปได้ที่สถาบันการเงินจะเริ่มเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อมากขึ้น เนื่องจากกังวลภาวะ NPL ที่พุ่งสูงขึ้น โดยเฉพาะรถกระบะที่ผู้ซื้อมีรายได้โดยเฉลี่ยน้อยกว่ารถยนต์นั่ง ซึ่งจะทำให้การบริโภคสินค้าคงทนชะลอลง กดดันการบริโภคโดยรวมและเศรษฐกิจ
|
PDF คลิกอ่านเพิ่มเติม Macro making sense 230612_T
