INVX Macro Making Sense – 13 มิ.ย. 2567 สรุปประเด็น ผลการประชุม FOMC และการประชุม กนง. ครั้งที่ 3/2567

• - 5 key takeaways จากการประชุม FOMC
  (1)Dot plot คาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดดอกเบี้ยลงเพียงครั้งเดียวในปี 2024 ซึ่งน้อยกว่าการคาดการณ์ไตรมาสก่อนหน้าในเดือน มี.ค. ที่จะลดถึง 3 ครั้ง
  (2) ในงานแถลงข่าวของ Powell ดูเหมือนจะมองข้ามความสำคัญของ "dot plot" โดยเขาให้ข้อสังเกตว่า dot plot มีความไม่แน่นอนในระดับสูง
  (3)FOMC ลงมติเป็นเอกฉันท์ให้คงอัตราดอกเบี้ย Fed Funds Rate ไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในช่วงเป้าหมาย 5.25%-5.5% สูงที่สุดในรอบ 2 ทศวรรษ นับเป็นการประชุมครั้งที่ 7 ติดต่อกัน แถลงการณ์ดังกล่าวมีการปรับให้ Dovish ขึ้นเล็กน้อย
  (4)เจ้าหน้าที่ของ Fed ปรับเพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้อและเงินเฟ้อพื้นฐาน (Core PCE) ในปี 2024 Powell ตั้งข้อสังเกตว่ามีการคาดการณ์แบบอนุรักษ์นิยม (หรืออาจ "สูงเกินไป") โดยบอกว่าเขาหวังว่าอัตราเงินเฟ้อจะมาดีกว่าที่ประมาณการไว้
  (5)พาวเวลล์ประกาศว่าตลาดแรงงานได้เคลื่อนตัวกลับสู่สภาวะใกล้เคียงกับช่วงก่อน

• - เรามองว่า สถานการณ์เศรษฐกิจสหรัฐเป็นสถานการณ์ Softlanding ในปัจจุบัน:
  (1) ตลาดแรงงานลดความร้อนแรงลงตามที่เราคาด (อัตราว่างงาน)
  (2) เงินเฟ้อมีแนวโน้มลดลงมากกว่าที่เราคาดเล็กน้อย และ
  (3) ภาคการผลิตชะลอตัวค่อนข้างแรงและน่ากังวล (แต่สถานการณ์เศรษฐกิจโลกค่อนข้างดี น่าจะสนับสนุนเศรษฐกิจสหรัฐต่อไปได้)

• - คณะกรรมการนโยบายการเงิน ธนาคารแห่งประเทศไทย (กนง.) มีมติ 6 ต่อ 1 เสียง ให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 2.50% ต่อปี โดย 1 เสียง เห็นควรให้ลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 0.25% ต่อปี
• - มุมมองของเราต่อประเด็น กนง.
  1.เป็นการลงมติไม่เป็นเอกฉันท์และลดลงจากการประชุมครั้งที่แล้ว ขณะที่ในถ้อยแถลงและการแถลงข่าวของ ดร. ปิติ บ่งชี้ว่า ธปท. คาดการณ์เศรษฐกิจถูกต้อง ว่า เศรษฐกิจจะมีสัญญาณฟื้นตัวขึ้น ทำให้ไม่จำเป็นต้องลดดอกเบี้ยในปัจจุบัน
  2.เรายังคงมองว่า ในระยะต่อไป ตัวเลขเศรษฐกิจที่ฟื้นตัวขึ้น และเงินเฟ้อที่เป็นบวกขึ้น รวมถึงหนี้ครัวเรือนที่ยังอยู่ระดับสูง จะทำให้ กนง. ไม่ลดดอกเบี้ยทั้งปีนี้ และมติคณะกรรมการจะให้คงดอกเบี้ยเป็นเอกฉันท์จะเป็นไปได้มากขึ้นในระยะถัดไป

ท่าน สามารถอ่านและดาวน์โหลดเอกสารได้จาก Macro making sense 240613_T