เศรษฐกิจไทยไตรมาส 1/66 และทิศทางเศรษฐกิจหลังการเลือกตั้ง |
|---|
- เศรษฐกิจไทย 1Q/66 ขยายตัว 2.7% ใกล้เคียงกับที่เราคาดที่ 2.5% องค์ประกอบหลักที่เป็นส่วนผลักดันเศรษฐกิจในไตรมาส 1/66 ได้แก่ (1) การบริโภคเอกชน ที่ขยายตัว 5.4% ตามการท่องเที่ยวที่ขยายตัวถึงกว่า 34.3% และการกลับมาขยายตัวของการใช้จ่ายในหมวดสินค้าคงทน (2) การส่งออกบริการ (นักท่องเที่ยวขาเข้า) ที่ขยายตัวสูงถึง 87.8% แต่ปริมาณการส่งออกสินค้าหดตัวลงถึงกว่า -6.4% ทำให้การส่งออกสินค้าและบริการสุทธิขยายตัว 3.0% และเป็นองค์ประกอบให้เศรษฐกิจขยายตัว 2.7% และ (3) การลงทุนภาคเอกชน ที่เป็นองค์ประกอบให้เศรษฐกิจขยายตัว +0.5% p.p. ส่วนภาคที่ทำให้เศรษฐกิจชะลอตัวได้แก่ ภาคสินค้าคงคลังและการบริโภคภาครัฐ ที่เป็นองค์ประกอบทำให้เศรษฐกิจชะลอตัว -1.4% ขณะที่ ในส่วนภาคการผลิต ภาคที่เกี่ยวข้องกับการท่องเที่ยวขยายตัวได้ดี ขณะที่ภาคที่หดตัวเกี่ยวข้องกับการส่งออก โดยเฉพาะการผลิตสินค้าอุตสาหกรรม มองไปข้างหน้า เราเริ่มกังวลภาคการผลิตมากขึ้น ทั้งจาก (1) ความเสี่ยงภัยแล้ง (2) ภาคอุตสาหกรรมที่อาจจะยังหดตัวต่อเนื่อง และ (3) ภาคการเงินที่เสี่ยงมากขึ้น
- ประมาณการเศรษฐกิจของสภาพัฒน์ ใกล้เคียงกับของเดิม โดยปรับการบริโภคสูงขึ้น แต่การลงทุนลดลง ขณะที่มุมมองเราค่อนข้างตรงกับสภาพัฒน์ฯ โดยยังคงมุมองความเสี่ยงการส่งออกมีมาก ขณะที่มองว่าการบริโภคจะเป็นเครื่องจักรขับเคลื่อนเศรษฐกิจไทยในปีนี้ นอกจากนั้น สภาพัฒน์กังวลความแปรปรวนของสภาพภูมิอากาศที่ส่งผลกระทบต่อภาคการเกษตร โดยกังวลว่าไทยจะเข้าสู่ภาวะเอลนีโญ นอกจากนั้น ยังกังวลเรื่องความล่าช้าในการจัดทำงบประมาณ
- ในการคาดการณ์ทิศทางเศรษฐกิจหลังการเลือกตั้ง เรามองว่ามีความเป็นไปได้ที่รัฐบาลขั้วใหม่ที่มีแกนนำได้แก่พรรคก้าวไกลและพรรคเพื่อไทยสามารถร่วมมือกันจัดตั้งรัฐบาลได้ แต่อาจมีความไม่แน่นอนเรื่องระยะเวลาในการจัดตั้งรัฐบาล อย่างไรก็ตาม เราไม่ปิดโอกาสที่จะเป็นรัฐบาลขั้วผสม โดยในรูปแบบนี้ รัฐบาลอาจมีเสถียรภาพและใช้เวลาจัดตั้งรัฐบาลใหม่เป็นไปตามแผนที่ กกต. วางไว้ แต่เสถียรภาพนอกสภาต่ำ ในขณะที่ แนวนโยบายรัฐบาลพรรคก้าวไกล ส่วนใหญ่เป็นนโยบายเชิงสวัสดิการสังคมและ
- ความเท่าเทียมเป็นหลัก เช่น พรบ. สุราก้าวหน้า การเร่งแปลงเอกสารสิทธิ์ของที่ดินนิคมสหกรณ์ให้กับประชาชน มาตรการหวย SME เป็นต้น ซึ่งผลต่อเศรษฐกิจอาจไม่มากเท่ามาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจในส่วนของการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน โดยเรามองว่า หากรัฐบาลพรรคก้าวไกลสามารถผลักดันมาตรการหลักที่หาเสียง เช่น เบี้ยผู้สูงอายุ-เบี้ยผู้พิการ 3,000 บาท เลี้ยงดูบุตร 1,200 บาท เงินแรกเกิด 3,000 บาท แล้ว อาจทำให้เศรษฐกิจขยายตัวเพิ่มขึ้นได้อีก 0.7% จากประมาณการเดิม ทั้งนี้ ขึ้นอยู่กับระยะเวลาในการเริ่มโครงการ และปัจจัยด้านการเมืองด้วย
- อีกประเด็นที่เรากังวลในประเด็นการเมืองกับเศรษฐกิจ คือความล่าช้าในการจัดทำงบประมาณ ซึ่งจาก Timeline ในการจัดตั้งรัฐบาลที่ทาง กกต. ประกาศ จะทำให้เราได้สภาฯ และรัฐบาลอย่างเร็วที่สุดคือเดือน ก.ค. และ ส.ค. ตามลำดับ ซึ่งทำให้เกิดความล่าช้าในกระบวนการจัดทำงบประมาณอย่างน้อย 2-3 เดือน เราจึงมองว่าการล่าช้าในกระบวนการงบประมาณจะเป็นปัจจัยเสี่ยงของเศรษฐกิจไทยในปีนี้ เพิ่มเติมภาวะเศรษฐกิจโลกและภัยแล้ง
|
PDF คลิกอ่านเพิ่มเติม Macro making sense 230516_T
