สรุปประเด็นเรื่องเศรษฐกิจจีนเริ่มส่งสัญญาณฟื้นตัวเชิงวัฏจักร, ผู้ว่า ธปท. VS นายกเศรษฐา |
|---|
- เศรษฐกิจจีนเริ่มส่งสัญญาณฟื้นตัวเชิงวัฏจักร ตัวเลขผลผลิตภาคอุตสาหกรรมและการเติบโตของยอดค้าปลีกของจีนปรับตัวดีขึ้นเกินคาดในเดือน ส.ค. ขณะที่ตัวเลขภาคอสังหาริมทรัพย์ยังคงอ่อนแอ สาเหตุที่ภาพเศรษฐกิจของจีนฟื้นตัวขึ้น ผลจากการท่องเที่ยวในช่วงฤดูร้อนเฟื่องฟู และมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่เข้มข้นขึ้นช่วยกระตุ้นการใช้จ่ายของผู้บริโภคและผลผลิตของโรงงาน ส่งผลให้เศรษฐกิจฟื้นตัวขึ้นในระยะสั้น ด้านตัวเลขภาคการเงิน ระบุว่าความต้องการสินเชื่อของจีนเริ่มฟื้นตัวและแรงกดดันจากภาวะเงินฝืดลดลงเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม ยอดขายบ้านในเมืองใหญ่ที่พุ่งสูงขึ้นหลังการประกาศมาตรการผ่อนคลายอสังหาริมทรัพย์บางส่วนเริ่มลดลง โดยราคาบ้านลดลงอย่างรวดเร็วในเดือน ส.ค. เรามองว่า ในระยะสั้น เศรษฐกิจจีนดูเหมือนกำลังผ่านจุดต่ำสุดเชิงวัฏจักร เห็นได้จากส่งออกจีนเริ่มหดตัวน้อยลง บ่งชี้ความต้องการทั่วโลกที่เริ่มฟื้น ขณะที่เงินเฟ้อจีนกลับมาเป็นบวกในเดือน ส.ค. ผลจากการท่องเที่ยวใน ปท. และมาตรการรัฐ ขณะที่เงินฝากเริ่มขยายตัวต่ำกว่าเงินกู้ บ่งชี้นโยบายการเงินเริ่มช่วยสนับสนุน อย่างไรก็ตาม เศรษฐกิจจีนในระยะยาวยังมีความเสี่ยงใน 3 จุด ได้แก่ (1) วิกฤตอสังหาฯ ที่เสี่ยงลามต่อ ศก. วงกว้างเพราะมี Supply chain ยาว (2) นโยบายเศรษฐกิจที่เน้นต่อเสถียรภาพในประเทศมากกว่าการเติบโตของเศรษฐกิจ (Inward-oriented Policy) และ (3) สงครามเย็นระหว่างจีนและชาติตะวันตก โดยเฉพาะสงครามเทคโนโลยี ที่จะกดดันประเด็นด้านนวัตกรรมของจีนในระยะยาว โดยล่าสุด Bloomberg Economics ปรับลดประมาณการเศรษฐกิจจีนประมาณ 0.3% (p.p.) จากปัจจุบันไปจนถึง 2050 ขณะที่เรามีมุมมองระมัดระวังกว่า
- ผู้ว่า ธปท. VS นายกเศรษฐา เตือนเสี่ยง “แจกเงิน-พักหนี้” โดยประชาชาติธุรกิจ ออกบทวิเคราะห์ประเด็นมุมมองที่เห็นต่างระหว่างรัฐบาลและ ธปท. ในการขับเคลื่อนนโยบายสำคัญของรัฐบาล ตามที่พรรคเพื่อไทยได้หาเสียงกับประชาชนไว้อย่าง “การแจกเงิน 10,000 บาท ผ่านดิจิทัลวอลเล็ต” กับ “พักหนี้เกษตรกร 3 ปี” ได้รับเสียงท้วงติงจากนักเศรษฐศาสตร์ค่อนข้างมาก เนื่องจากต้องใช้วงเงินสูงถึง 5.6 แสนล้านบาท โดย ธปท. ได้เสนอ 3 ข้อเสนอ คือ 1. บริบทเศรษฐกิจ ควรกระตุ้นการลงทุนมากกว่าการบริโภค 2. รูปแบบการทำ ควรทำแบบกำหนดเป้าหมายเฉพาะเจาะจง (targeted) 3. เรื่องเสถียรภาพ โดยการทำนโยบายต่าง ๆ จะต้องฉายภาพระยะปานกลาง ว่าหากทำแบบนี้จะมีผลต่อภาพขาดดุลงบประมาณอย่างไร ส่วนมาตรการพักหนี้เกษตรกร มองว่าขึ้นอยู่กับรูปแบบที่จะทำ ซึ่งเป็นเรื่องหนึ่งที่ ธปท.ยังคงมุมมองเดิมว่า ควรเป็นเครื่องมือที่มีไว้ แต่ไม่ใช่เครื่องมือหลักที่จะใช้ และไม่คิดว่าการพักหนี้ในวงกว้างจะเหมาะสม เราวิเคราะห์ว่า ด้วยภาพเสถียรภาพทางการเมืองที่ดีขึ้น ทำให้เราปรับประมาณการเศรษฐกิจในปี 2024 ขึ้นจาก 3.0% เป็น 4.1% แต่ เงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นและเงินบาทที่อ่อน จะทำให้ ธปท. อาจต้องขึ้นดอกเบี้ย
|
PDF คลิกอ่านเพิ่มเติม Macro making sense 230918_T
