ญี่ปุ่นหนุนกำลังซื้อ–คุมสินค้านำเข้า เอื้อค้าปลีก

1. ลดภาษีอาหาร เพื่อเพิ่มกำลังซื้อของครัวเรือน

รัฐบาลญี่ปุ่นเตรียมเสนอกฎหมายลดภาษีการบริโภคอาหารและเครื่องดื่มจาก 8% เหลือ 1% เป็นเวลา 2 ปี ตั้งแต่เดือน เม.ย. 2027 ควบคู่กับเงินช่วยเหลือผู้มีรายได้ต่ำและปานกลาง เพื่อลดภาระค่าครองชีพ โดยตั้งเป้าผ่านกฎหมายในสมัยประชุมรัฐสภาวิสามัญที่สิ้นสุดวันที่ 12 ธ.ค.

มาตรการนี้มีโอกาสเพิ่มเงินคงเหลือสำหรับการใช้จ่ายหมวดอื่น หากผู้ขายปรับราคาลงตามภาษีที่ลดลง อย่างไรก็ตาม ผลกระตุ้นการบริโภคจะขึ้นกับการส่งผ่านประโยชน์ไปยังผู้ซื้อ และการตัดสินใจนำเงินที่ประหยัดได้ไปใช้จ่ายหรือเก็บออม

2. กระตุ้นเศรษฐกิจควบคู่กับการรักษาความเชื่อมั่นตลาด

นายกรัฐมนตรี Sanae Takaichi ยืนยันว่าจะหาเงินรองรับการลดภาษีโดย ไม่พึ่งการออกพันธบัตรชดเชยการขาดดุล พร้อมควบคุมปริมาณการออกพันธบัตรตลอดปี แต่ยังไม่เปิดเผยแหล่งเงินทุนที่ชัดเจน ขณะที่ฝ่ายค้านบางส่วนคัดค้านเพราะเห็นว่ามาตรการเริ่มช้าเกินไป จึงยังต้องติดตามทั้งการผ่านกฎหมายและผลต่อฐานะการคลัง

ควบคู่กัน รัฐบาลจะจัดทำแผนส่งเสริมการลงทุนในประเทศระยะ 5 ปีภายในสิ้นปี ครอบคลุม AI เซมิคอนดักเตอร์ และความมั่นคงทางไซเบอร์ สะท้อนการกระตุ้นทั้งการบริโภคและการลงทุน อย่างไรก็ตาม หากแหล่งเงินทุนขาดความชัดเจน ความกังวลด้านการคลังอาจกดดันตลาดพันธบัตรและเพิ่มต้นทุนทางการเงินของภาคธุรกิจ

3. เพิ่มการตรวจสอบสินค้านำเข้า ช่วยปรับการแข่งขันค้าปลีก

นอกจากหนุนกำลังซื้อ ญี่ปุ่นยังเตรียมขอให้แพลตฟอร์มออนไลน์ต่างประเทศ เช่น Shein และ Temu ส่งข้อมูลการขายและสินค้า เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการตรวจสอบสินค้าปลอมและสินค้าผิดกฎหมาย โดยจะตั้งคณะหารือระหว่างกระทรวงการคลังกับผู้ประกอบการภายในปีนี้ และคาดว่าจะสรุปแนวทางภายในฤดูร้อนปี 2027

ความจำเป็นของมาตรการมาจากจำนวนรายการนำเข้าในปี 2025 ที่เพิ่มเป็นประมาณ 227 ล้านรายการ หรือราว 5 เท่าของช่วงก่อนโควิด โดยกว่า 90% มีมูลค่าไม่เกิน ¥10,000 และรายการนำเข้าผ่าน Shein, Temu และ Qoo10 รวมกันคิดเป็นมากกว่า 60% ของทั้งหมด ทำให้การตรวจสอบของศุลกากรตามไม่ทัน การกำกับที่เข้มขึ้นจึงอาจช่วยให้ผู้ประกอบการที่ดำเนินธุรกิจภายใต้กฎของญี่ปุ่นแข่งขันได้ดีขึ้น

4. Shein–Temu เผชิญต้นทุนเพิ่ม ก่อนสิทธิภาษีสิ้นสุด

ข้อกำหนดใหม่อาจเพิ่มต้นทุนด้านข้อมูล การตรวจสอบสินค้า และการปฏิบัติตามกฎ รวมถึงอาจเร่งให้แพลตฟอร์มหันมาเก็บสินค้าในญี่ปุ่นมากขึ้น ซึ่งเพิ่มค่าใช้จ่ายคลังสินค้าและเงินทุนหมุนเวียน ทั้งนี้ การมีคลังสินค้าในประเทศเป็นแนวโน้มที่บทวิเคราะห์คาดการณ์ ไม่ใช่ข้อบังคับที่ประกาศแล้ว

แรงกดดันดังกล่าวเกิดก่อนการสิ้นสุดสิทธิยกเว้นภาษีการบริโภคสำหรับสินค้านำเข้าออนไลน์มูลค่าไม่เกิน ¥10,000 ใน เม.ย. 2028 จึงอาจลดความได้เปรียบด้านราคาอย่างต่อเนื่อง โดย Shein ยังมีผู้ใช้งานประจำรายเดือนในญี่ปุ่นเพิ่ม 18% จากปีก่อนในเดือน ก.ย. แต่เสี่ยงถูกกดดันด้านกำไร ส่วน Temu ซึ่งมีผู้ใช้งานลดลง 34% อาจรักษาฐานลูกค้าได้ยากขึ้นหากต้องปรับราคา ทั้งนี้ จำนวนผู้ใช้งานไม่ได้สะท้อนยอดขายโดยตรง

5. มุมมองของ INVX

เรามองภาพข้างต้นเป็นบวกต่อค้าปลีกอาหารและธุรกิจค้าปลีกออนไลน์ในญี่ปุ่น โดยการลดภาษีอาหารช่วยลดรายจ่ายจำเป็นของครัวเรือน และอาจสนับสนุนการซื้อสินค้าเพิ่มขึ้น ส่วนการคุมสินค้านำเข้าออนไลน์อาจเพิ่มต้นทุนของ Shein–Temu ทำให้ผู้ประกอบการที่มีฐานธุรกิจในญี่ปุ่นแข่งขันด้านราคาได้ดีขึ้น

Rakuten มีโอกาสได้ประโยชน์จากการรักษาลูกค้าและเพิ่มยอดซื้อขายบนแพลตฟอร์ม แต่ผลต่อกำไรรวมยังต้องพิจารณาธุรกิจอื่นและต้นทุนทางการเงินร่วมด้วย ขณะที่ Amazon ได้ประโยชน์ต่อธุรกิจค้าปลีกในญี่ปุ่น แต่ข่าวนี้อาจมีน้ำหนักจำกัดต่อกำไรรวมของบริษัท สำหรับผู้ค้าปลีกอาหาร ยอดขายอาจเพิ่มขึ้นหากราคาหลังภาษีลดลง แต่การลดภาษีไม่ได้ทำให้อัตรากำไรเพิ่มขึ้นโดยตรง

ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว

INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน