KLA และ Advantest งบแข็งแกร่งจาก AI พร้อมเพิ่มเป้ากำไร สะท้อนการลงทุนอุปกรณ์ผลิตชิปเร่งตัวต่อเนื่องถึงปี 2027

ผลประกอบการของ KLA (KLAC US) และ Advantest (6857 JP) ดีกว่าตลาดคาดอย่างชัดเจน สะท้อนการลงทุนในอุปกรณ์ผลิตและทดสอบชิป AI ที่ยังเร่งตัว โดย KLA มีรายได้เพิ่มขึ้น 29% YoY และให้แนวโน้มไตรมาสถัดไปสูงกว่าคาด พร้อมประเมินตลาดอุปกรณ์ผลิตชิปปี 2027 จะมีมูลค่ามากกว่า $200bn ขณะที่ Advantest มีรายได้เพิ่มขึ้น 82% YoY และกำไรดำเนินงานเพิ่มขึ้น 146% YoY พร้อมปรับเพิ่มเป้ากำไรทั้งปีและประกาศซื้อหุ้นคืน ¥280bn เรามองว่าผลประกอบการของทั้งสองบริษัทสนับสนุนแนวโน้มการเติบโตของอุตสาหกรรม Semiconductor Equipment ในปี 2027 โดยเฉพาะอุปกรณ์ตรวจสอบกระบวนการผลิตและทดสอบชิปที่ได้รับประโยชน์จากความซับซ้อนของ AI, HBM และ Advanced Packaging

1. KLA งบ 1QFY27 ดีกว่าคาด รายได้เติบโต 29% YoY จากการลงทุนชิป AI ขั้นสูง

KLA (KLAC US) ผู้ผลิตอุปกรณ์ตรวจสอบความผิดพลาดและควบคุมคุณภาพในกระบวนการผลิตชิป (Process Control) รายงานผลประกอบการ 1QFY27 (สิ้นสุด ก.ย. 2026) แข็งแกร่งกว่าคาด โดยรายได้อยู่ที่ $4.14bn เพิ่มขึ้น 29% YoY และ 13% QoQ สูงกว่าตลาดคาดที่ $4.04bn ประมาณ 2.4% ขณะที่กำไรสุทธิปรับปรุงอยู่ที่ $1.60bn เพิ่มขึ้น 37% YoY และกำไรต่อหุ้นปรับปรุง (EPS) อยู่ที่ $1.22 เพิ่มขึ้น 39% YoY สูงกว่าคาดที่ $1.18–1.19

ปัจจัยสนับสนุนหลักมาจากความต้องการอุปกรณ์ตรวจสอบชิปประสิทธิภาพสูง โดยรายได้ผลิตภัณฑ์เพิ่มขึ้น 33% YoY สู่ $3.29bn ขณะที่รายได้บริการเพิ่มขึ้น 14% YoY สู่ $851mn จากฐานอุปกรณ์ติดตั้งที่ขยายตัวและการใช้งานกำลังผลิตของลูกค้าที่อยู่ในระดับสูง โดยธุรกิจ Semiconductor Process Control ซึ่งเป็นธุรกิจหลัก มีรายได้เพิ่มขึ้นประมาณ 29.5% YoY สู่ $3.75bn

ด้านความสามารถทำกำไร อัตรากำไรขั้นต้นปรับปรุงอยู่ที่ 62.7% และอัตรากำไรดำเนินงานปรับปรุงทำระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 46.1% เพิ่มขึ้น 2.4 จุดเปอร์เซ็นต์ QoQ สะท้อนประโยชน์จากยอดขายที่เพิ่มขึ้นและประสิทธิภาพการดำเนินงาน ขณะที่กระแสเงินสดอิสระอยู่ที่ $1.34bn เพิ่มขึ้น 25% YoY แม้ต่ำกว่าคาดที่ $1.73bn โดยบริษัทคืนเงินให้ผู้ถือหุ้นผ่านการซื้อหุ้นคืนและเงินปันผลรวม $1.24bn ในไตรมาสดังกล่าว

2. KLA ให้แนวโน้ม 2QFY27 สูงกว่าคาด พร้อมคาดตลาดอุปกรณ์ผลิตชิปปี 2027 เกิน $200bn

KLA คาดรายได้ 2QFY27 (สิ้นสุด ธ.ค. 2026) อยู่ที่ $4.5–4.9bn หรือค่ากลาง $4.7bn สูงกว่าตลาดคาดที่ประมาณ $4.5–4.52bn ราว 4% ขณะที่คาด EPS ปรับปรุงที่ $1.33–1.55 หรือค่ากลาง $1.44 สูงกว่าคาดที่ประมาณ $1.36–1.38 สะท้อนความต้องการอุปกรณ์ตรวจสอบชิปที่ยังแข็งแกร่ง โดยผู้บริหารคาดว่ารายได้ใน 2H26 จะเพิ่มขึ้นประมาณ 25% เมื่อเทียบกับ 1H26 และมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่องรายไตรมาสในปี 2027

ประเด็นสำคัญที่สุดคือบริษัทเพิ่มมุมมองตลาดอุปกรณ์ผลิตเวเฟอร์ (WFE) ปี 2026 เป็นประมาณ $150–160bn และคาดว่าจะสูงกว่า $200bn ในปี 2027 หรือเติบโตมากกว่า 25–30% จากปี 2026 โดยได้รับแรงหนุนจากการขยายโรงงานผลิตชิปขั้นสูง โดยเฉพาะเทคโนโลยี 2nm และ 1.4nm การลงทุนโรงงาน DRAM และ HBM รวมถึงความต้องการ Advanced Packaging ที่เพิ่มขึ้น โดยบริษัทประเมินว่าจะสามารถเติบโตเร็วกว่าตลาด WFE ในปี 2027 จากสัดส่วนการใช้อุปกรณ์ตรวจสอบคุณภาพต่อการลงทุนผลิตชิปที่เพิ่มขึ้น

อีกหนึ่งปัจจัยบวกคือรายได้อุปกรณ์ Process Control สำหรับ Advanced Packaging คาดเพิ่มขึ้นมากกว่า 70% YoY สู่ประมาณ $1.1bn ในปี 2026 หรือเติบโตเกือบ 2 เท่าของตลาด Advanced Packaging เนื่องจากเทคโนโลยี Hybrid Bonding และการผลิตชิปหลายชิ้นบนแพ็กเกจเดียวกันต้องการความแม่นยำในการตรวจสอบสูงขึ้น ขณะที่การผลิต DRAM และ HBM รุ่นใหม่มีความซับซ้อนมากขึ้น ทำให้ลูกค้าเพิ่มการลงทุนในอุปกรณ์ตรวจสอบเพื่อปรับปรุงอัตราผลผลิต (Yield)

อย่างไรก็ตาม บริษัทระบุว่าระยะเวลาส่งมอบอุปกรณ์เฉลี่ยยังอยู่ที่ประมาณ 12 เดือน และมีแนวโน้มยาวขึ้นสำหรับบางผลิตภัณฑ์ ขณะที่ต้นทุนหน่วยความจำที่ใช้ในเครื่องตรวจสอบยังสูง ซึ่งอาจกดดันอัตรากำไรขั้นต้นระยะสั้น โดยผู้บริหารคาดว่าอัตรากำไรจะทยอยฟื้นเข้าสู่เป้าหมายระยะยาว 63–64% ในช่วง 2H27–2028 จากการปรับปรุงต้นทุนและการเพิ่มราคาผลิตภัณฑ์ใหม่

3. Advantest งบ 2QFY27 ดีกว่าคาดมาก กำไรเพิ่มขึ้น 146% จากความต้องการเครื่องทดสอบชิป AI

Advantest (6857 JP) ผู้ผลิตอุปกรณ์ทดสอบชิป (Semiconductor Test Equipment) รายงานผลประกอบการ 2QFY27 (สิ้นสุด ก.ย. 2026) แข็งแกร่งกว่าคาดอย่างมีนัยสำคัญ โดยรายได้อยู่ที่ ¥477.7bn เพิ่มขึ้นประมาณ 82% YoY สูงกว่าตลาดคาดที่ ¥430bn ประมาณ 11% ขณะที่กำไรดำเนินงานอยู่ที่ ¥266.8bn เพิ่มขึ้น 146% YoY สูงกว่าคาดที่ประมาณ ¥218.6–220bn ราว 21–22% และกำไรสุทธิอยู่ที่ ¥193.3bn สูงกว่าคาดที่ ¥160.4bn ประมาณ 21% สะท้อนการเติบโตของยอดขายอุปกรณ์ทดสอบชิปและประสิทธิภาพการผลิตที่เพิ่มขึ้น

แรงหนุนหลักมาจากความต้องการเครื่องทดสอบชิปประมวลผล AI ทั้ง GPU, CPU และ AI ASIC โดยเฉพาะกลุ่ม System-on-Chip (SoC) Tester ที่ได้รับประโยชน์จากความซับซ้อนของชิปและจำนวนขั้นตอนการทดสอบที่เพิ่มขึ้น ขณะที่เครื่องทดสอบหน่วยความจำได้รับแรงหนุนจากการขยายกำลังผลิต HBM และข้อกำหนดด้านความน่าเชื่อถือของชิปที่เข้มงวดขึ้น

บริษัทระบุว่าความซับซ้อนของชิป AI ทำให้ต้องเพิ่มจำนวนและระยะเวลาในการทดสอบ รวมถึงยกระดับความแม่นยำของการตรวจสอบ โดยเฉพาะชิปประสิทธิภาพสูงที่มีต้นทุนการผลิตสูง หากเกิดความผิดพลาดจะสร้างความเสียหายมากขึ้น ส่งผลให้ลูกค้ายอมลงทุนในอุปกรณ์ทดสอบคุณภาพสูงมากขึ้น นอกจากนี้ การขยายกำลังการผลิตเครื่องทดสอบได้เร็วกว่ากำหนดยังช่วยให้ Advantest รองรับคำสั่งซื้อและรับรู้รายได้ได้มากกว่าคาด

4. Advantest เพิ่มเป้ากำไร FY27 พร้อมซื้อหุ้นคืน ¥280bn และเร่งขยายกำลังผลิตรองรับปี 2027

Advantest ปรับเพิ่มเป้าหมายผลประกอบการ FY27 (สิ้นสุด มี.ค. 2027) เป็นครั้งที่สองติดต่อกัน โดยเพิ่มเป้ารายได้จาก ¥1.71tn เป็น ¥1.86tn สูงกว่าตลาดคาดที่ ¥1.75tn ประมาณ 6% และปรับเพิ่มเป้ากำไรดำเนินงานจาก ¥846bn เป็น ¥967bn สูงกว่าตลาดคาดที่ประมาณ ¥890bn ราว 9% ซึ่งสะท้อนความเชื่อมั่นต่อความต้องการอุปกรณ์ทดสอบชิป AI ที่ยังมีแนวโน้มขยายตัวต่อเนื่อง

บริษัทประกาศแผนซื้อหุ้นคืนวงเงินสูงสุด ¥280bn หรือไม่เกิน 11 ล้านหุ้น คิดเป็นประมาณ 1.5% ของจำนวนหุ้นที่ออกจำหน่าย โดยมีกำหนดดำเนินการภายในสิ้นเดือน มี.ค. 2027 สอดคล้องกับนโยบายคืนผลตอบแทนให้ผู้ถือหุ้นอย่างน้อย 50% ของกำไรตามแผนระยะกลาง ช่วยเพิ่มปัจจัยสนับสนุนต่อกำไรต่อหุ้นและความเชื่อมั่นของนักลงทุน

ด้านกำลังการผลิต บริษัทสามารถเพิ่มกำลังการผลิตเครื่อง SoC Tester สู่ระดับ 5,000 เครื่องต่อปีแล้ว และกำลังเร่งแผนขยายสู่ 10,000 เครื่องต่อปีให้เร็วกว่ากำหนดเดิมใน FY29 พร้อมมีเป้าหมายระยะยาวที่ 20,000 เครื่องต่อปีตามความต้องการลูกค้า โดยบริษัทประเมินว่าส่วนแบ่งตลาด SoC Tester ซึ่งอยู่ที่ประมาณ 66% ในปี 2025 มีโอกาสเพิ่มขึ้นเกิน 70% ในอนาคต

ผู้บริหารยังมีมุมมองเชิงบวกต่อขนาดตลาดเครื่องทดสอบชิปในปี 2027 โดยคาดว่าการเติบโตมีโอกาสอยู่ในระดับสูงต่อเนื่องจากการลงทุนด้าน AI และความซับซ้อนของชิปที่เพิ่มขึ้น รวมถึงโอกาสใหม่จากเทคโนโลยี Co-Packaged Optics (CPO) ซึ่งอาจสร้างตลาดเครื่องทดสอบมูลค่าประมาณ $1bn ในอนาคต อย่างไรก็ตาม การขยายกำลังผลิตอย่างรวดเร็วและระดับความคาดหวังของตลาดที่สูงขึ้นยังเป็นปัจจัยที่ต้องติดตาม

5. มุมมอง InnovestX

เรามีมุมมองเชิงบวกต่อกลุ่มอุปกรณ์ผลิตและทดสอบเซมิคอนดักเตอร์ในปี 2027 โดยผลประกอบการของ KLA และ Advantest สะท้อนว่าการลงทุน AI ไม่ได้เพิ่มเพียงจำนวนชิปที่ผลิต แต่ยังเพิ่มความซับซ้อนของกระบวนการผลิต การตรวจสอบ และการทดสอบ ซึ่งทำให้อุปกรณ์ Process Control และ Test Equipment มีความสำคัญมากขึ้น โดยเฉพาะการเปลี่ยนผ่านสู่ 2nm, 1.4nm, HBM รุ่นใหม่ และ Advanced Packaging นอกจากนี้ การที่ KLA คาดตลาด WFE ปี 2027 สูงกว่า $200bn ยังสนับสนุนแนวโน้มการเติบโตของผู้ผลิตอุปกรณ์รายอื่นในอุตสาหกรรม

สำหรับกลยุทธ์การลงทุนรายหุ้น เรามีมุมมองดังนี้

- KLA (KLAC US): มองบวกและเป็นหนึ่งในหุ้นเด่นกลุ่ม Semiconductor Equipment จากความเป็นผู้นำด้าน Process Control ซึ่งได้รับประโยชน์จากความซับซ้อนของชิปมากขึ้น มีอัตรากำไรดำเนินงานสูง และมีโอกาสเติบโตเร็วกว่าตลาด WFE ในปี 2027 โดยมองว่าการปรับฐานของราคาหุ้นเป็นโอกาสทยอยสะสมสำหรับการลงทุนระยะกลางถึงยาว อย่างไรก็ตาม ควรติดตามต้นทุนหน่วยความจำและข้อจำกัดการส่งมอบอุปกรณ์

- Advantest (6857 JP): มองบวกต่อแนวโน้มกำไร แต่ระมัดระวังมูลค่าหุ้น จากความต้องการเครื่องทดสอบ AI GPU, CPU, ASIC และ HBM ที่แข็งแกร่ง ประกอบกับการเพิ่มเป้ากำไรและแผนซื้อหุ้นคืน อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นที่ปรับเพิ่มขึ้นมากในปี 2026 สะท้อนความคาดหวังสูงแล้ว จึงแนะนำทยอยสะสมเมื่อราคาปรับฐาน มากกว่าซื้อไล่ราคา โดยติดตามความสามารถในการเพิ่มกำลังผลิตและรักษาส่วนแบ่งตลาด

- Applied Materials (AMAT US) และ Lam Research (LRCX US): มองบวกจากการลงทุน WFE ที่เพิ่มขึ้น โดย AMAT ได้ประโยชน์จากการลงทุนผลิตชิปขั้นสูงและเทคโนโลยีวัสดุใหม่ ขณะที่ LRCX ได้ประโยชน์จากการลงทุน DRAM, HBM และเทคโนโลยีการผลิตหน่วยความจำ อย่างไรก็ตาม อัตราการเติบโตอาจแตกต่างจาก KLA ตามประเภทเครื่องจักรและสัดส่วนลูกค้า

- ASML (ASML US): มองบวกระยะยาวจากการเปลี่ยนผ่านสู่ 2nm และ 1.4nm เนื่องจากต้องใช้เทคโนโลยี EUV ในกระบวนการผลิตขั้นสูงมากขึ้น อย่างไรก็ตาม ระยะเวลารับรู้รายได้จากคำสั่งซื้อและข้อจำกัดการเพิ่มกำลังผลิตอาจทำให้การเติบโตแตกต่างจากผู้ผลิตอุปกรณ์ตรวจสอบและทดสอบชิปในแต่ละไตรมาส

โดยสรุป เรามองว่าผลประกอบการของ KLA และ Advantest เป็นสัญญาณบวกต่อแนวโน้มการลงทุนในอุตสาหกรรม Semiconductor Equipment ปี 2027 โดยเฉพาะอุปกรณ์ตรวจสอบและทดสอบชิปที่ได้รับประโยชน์จากความซับซ้อนของ AI และ HBM ซึ่งอาจเติบโตเร็วกว่าตลาดอุปกรณ์ผลิตชิปโดยรวม ทั้งนี้ เรายังคงชอบ KLAC จากความได้เปรียบทางเทคโนโลยีและความสามารถทำกำไร ขณะที่ Advantest มีแนวโน้มกำไรแข็งแกร่งแต่ต้องระมัดระวังความคาดหวังที่สะท้อนในราคาหุ้นแล้ว โดยมองบวกต่อ AMAT, LRCX และ ASML ในฐานะผู้ได้รับประโยชน์จากการขยายการลงทุนผลิตชิประยะยาว

ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว

INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน