Legrand และ Duke Energy งบ 3Q26 ดีกว่าคาด ยืนยันการลงทุน AI Data Center ยังแข็งแกร่ง

1. ผลประกอบการ 3Q26: ทั้งสองบริษัทดีกว่าคาด แต่มีปัจจัยขับเคลื่อนแตกต่างกัน

Legrand (LR FP) รายงานรายได้ €2.93bn (+33% YoY) สูงกว่าตลาดคาด 9% ขณะที่กำไรดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ €608mn (+38% YoY) สูงกว่าคาด 10% โดยรายได้จากธุรกิจเดิมเติบโต 18.8% สูงกว่าคาดที่ 10.6% หนุนจากยอดขายอุปกรณ์ Data Center ที่เพิ่มขึ้นเกือบ 50% และความต้องการระบบไฟฟ้าในอเมริกาเหนือที่แข็งแกร่ง

Duke Energy (DUK US) รายงานรายได้ $9.10bn (+6.6% YoY) สูงกว่าคาด 1.9% และกำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้ว $1.99 (+9.9% YoY) สูงกว่าคาด 7.0% ได้รับแรงหนุนจากความต้องการไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้น การปรับอัตราค่าไฟฟ้า และการบริหารค่าใช้จ่ายที่ดีขึ้น สะท้อนแนวโน้มการเติบโตของธุรกิจไฟฟ้าจาก Data Center และการลงทุนขยายโครงข่ายระยะยาว

ตารางเปรียบเทียบผลประกอบการ 3Q26

Legrand — หน่วย €mn ยกเว้นอัตราการเติบโตและอัตรากำไร

Duke Energy — หน่วย $bn ยกเว้น EPS

2. แนวโน้มธุรกิจปี 2026–2027: Legrand เติบโตจากอุปกรณ์ไฟฟ้า ขณะที่ Duke Energy เร่งลงทุนเพิ่มกำลังผลิต

Legrand ปรับเพิ่มเป้าการเติบโตของรายได้จากธุรกิจเดิมปี 2026 เป็น 11–13% จากเดิม 8–10% โดยคาดว่าธุรกิจ Data Center จะเติบโต 35–40% ตลอดปี และยังมีโอกาสรักษาการเติบโตของรายได้จากธุรกิจเดิมในระดับประมาณ 10% ในปี 2027 อย่างไรก็ตาม บริษัทคงเป้าอัตรากำไรดำเนินงานที่ 20.5–21% สะท้อนว่าการเติบโตของกำไรอาจไม่เร่งตัวเท่ารายได้

Duke Energy ปรับเพิ่มกรอบล่างของคาดการณ์ EPS ปี 2026 เป็น $6.70–6.80 จากเดิม $6.55–6.80 พร้อมยืนยันเป้าการเติบโต EPS เฉลี่ย 5–7% ต่อปีถึงปี 2030 โดยมีแผนลงทุน $103bn และโอกาสเพิ่มเงินลงทุนอีก $5–10bn เพื่อรองรับความต้องการไฟฟ้าจาก Data Center ที่คาดว่าจะเติบโตต่อเนื่อง

ตารางเปรียบเทียบ Guidance และแนวโน้ม

3. ประเด็นสำคัญจาก Earnings Call: ความต้องการ AI แข็งแกร่ง แต่ต้องติดตามต้นทุนและการอนุมัติโครงการ

1. Legrand ยืนยันความต้องการ Data Center ยังเร่งตัว: ยอดขายธุรกิจ Data Center ในช่วง 9M26 เติบโตประมาณ 40% ขณะที่ยอดคำสั่งซื้อแข็งแกร่งขึ้น บริษัทมองว่าการขยายตัวจะกระจายจากสหรัฐฯ ไปยังภูมิภาคอื่นมากขึ้น อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวของยุโรปยังไม่ได้สะท้อนการฟื้นตัวของตลาดก่อสร้างโดยรวม

2. Legrand ยังระมัดระวังด้านอัตรากำไร: แม้รายได้ดีกว่าคาดมาก แต่บริษัทยังคงเป้าอัตรากำไรปี 2026 สะท้อนความจำเป็นในการบริหารกำลังผลิต ห่วงโซ่อุปทาน และต้นทุนรองรับการเติบโต โดยประเด็นเหล่านี้เป็นข้อสังเกตสำคัญจากผลประกอบการและมุมมองผู้บริหารในเอกสาร

3. Duke Energy มั่นใจการเติบโตของความต้องการไฟฟ้า: บริษัทคาดว่าจะเปลี่ยนโครงการขนาดใหญ่ในกลุ่มเป้าหมาย 15.4 GW เป็นสัญญาจ่ายไฟฟ้าภายใน 1H27 โดยมีโครงการ Data Center ขนาด 5.2 GW อยู่ระหว่างก่อสร้างและคาดว่าจะเริ่มใช้ไฟฟ้าในช่วง 2H27–2028 ซึ่งจะช่วยสนับสนุนรายได้ในระยะยาว

4. ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบยังเป็นประเด็นสำคัญ: ผู้บริหาร Duke Energy ระบุว่าบริษัทจะปรับปรุงและยื่นโครงสร้างค่าไฟฟ้าสำหรับลูกค้ารายใหญ่อีกครั้งในรัฐ Florida หลังได้รับข้อเสนอแนะจากหน่วยงานกำกับดูแล โดยยืนยันว่าการเจรจาโครงการยังดำเนินต่อไป ทั้งนี้ บริษัทให้ความสำคัญกับการกำหนดให้ผู้ใช้ไฟฟ้ารายใหญ่รับผิดชอบต้นทุนอย่างเหมาะสม เพื่อลดผลกระทบต่อครัวเรือน

4. มุมมองของ INVX: มองบวกต่อ AI Infrastructure เน้นผู้ผลิตอุปกรณ์ไฟฟ้ามากกว่าผู้ผลิตไฟฟ้า

INVX มองว่าผลประกอบการของ Legrand และ Duke Energy ยืนยันว่าการลงทุน AI Infrastructure ยังอยู่ในวัฏจักรขยายตัว โดยมีความต้องการทั้งอุปกรณ์ไฟฟ้า ระบบระบายความร้อน และกำลังผลิตไฟฟ้าเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง เรายังคงชอบ Eaton (ETN), Vertiv (VRT), Schneider Electric (SU FP) และ Legrand (LR FP) จากการเติบโตของคำสั่งซื้อและโอกาสปรับเพิ่มประมาณการกำไร ขณะที่ Duke Energy (DUK) มีแนวโน้มเติบโตระยะยาวจากสัญญาจ่ายไฟฟ้า แต่ต้องใช้เงินลงทุนสูงและเผชิญความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ จึงให้น้ำหนักกลุ่มอุปกรณ์ไฟฟ้ามากกว่า และติดตามการเปลี่ยนแปลงของคำสั่งซื้อ อัตรากำไร และความคืบหน้าในการอนุมัติโครงการเป็นสำคัญ

ข้อสงวนสิทธิ์:
เอกสารฉบับนี้จัดทำโดยสายงานวิจัยของบริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“บริษัทฯ”) เพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปแก่นักลงทุนเท่านั้น และไม่อาจถือได้ว่าเป็นคำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหลักทรัพย์ การเสนอขายหลักทรัพย์ หรือการชักชวนให้บุคคลใดเข้าจองซื้อหลักทรัพย์ หรือทำธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับหลักทรัพย์ โดยข้อมูลในเอกสารนี้เป็นข้อมูลที่มีการเปิดเผยต่อสาธารณะซึ่งผู้ลงทุนสามารถเข้าถึงได้โดยทั่วไป  บริษัทฯ มิได้ยืนยันหรือรับรองถึงความถูกต้อง ความครบถ้วน หรือความสมบูรณ์ของข้อมูลดังกล่าวแต่อย่างใด ความเห็น การคาดการณ์ หรือประมาณการใดๆ ที่ปรากฏอยู่ในเอกสารนี้เป็นเพียงมุมมองของบริษัทฯ ณ วันที่ที่ปรากฏในเอกสารนี้เท่านั้น ซึ่งอาจเปลี่ยนแปลงได้ โดยบริษัทฯ ไม่จำเป็นต้องแจ้งให้สาธารณชน หรือผู้ลงทุนทราบ

บริษัทฯ  และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยของบริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (“เอสซีบี เอกซ์”) โดยมีเอสซีบี เอกซ์เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ดังนั้น บริษัทฯ และธนาคารฯ จึงอยู่ภายใต้กลุ่มบริษัทเดียวกัน