Markets
ตัวเลขกิจกรรมเศรษฐกิจจีนเดือน ส.ค. ยังได้แรงหนุนจากการผลิตและการส่งออก ขณะที่กิจกรรมในประเทศยังอ่อนแอ
ดร.ปิยศักดิ์ มานะสันต์, IAA
16 ก.ย. 2569 06:30
สรุปประเด็น
- ตัวเลขกิจกรรมเศรษฐกิจจีนเดือน ส.ค. ยังได้แรงหนุนจากการผลิตและการส่งออก ขณะที่กิจกรรมในประเทศยังอ่อนแอ โดยยอดค้าปลีกขยายตัว +0.4%YoY ชะลอลงจาก +0.6% เดือนก่อน และต่ำกว่าตลาดคาด ขณะที่ FAI สะสม 8 เดือนแรกหดตัวแรงขึ้นเป็น -7.2%YoY จาก -6.7% กดดันจากอสังหาฯ โครงสร้างพื้นฐาน และภาคการผลิต ด้านการผลิตภาคอุตสาหกรรม (IP) เร่งขึ้นเป็น +5.2%YoY จาก +4.5% สูงกว่าตลาดคาด สอดคล้องกับการส่งออกที่ขยายตัว +25.0%YoY เร่งขึ้นจาก +23.9%
- เราคาดว่าแรงสนับสนุนระยะสั้นจะมาจากการเร่งเบิกจ่ายงบประมาณและมาตรการเฉพาะจุด เนื่องจาก PBOC ยังไม่ส่งสัญญาณผ่อนคลายในวงกว้างชัดเจน ทั้งนี้ InnovestX คงคาดการณ์ GDP ปี 2026 ที่ 4.5% แต่ความเสี่ยงด้านต่ำเพิ่มขึ้น
นัยยะต่อการลงทุน
- เรามองว่าตัวเลขเศรษฐกิจจีนสะท้อนให้เห็นถึงการบริโภคที่ยังเปราะบาง ส่งผลให้เรามีมุมมองลบต่อสินค้าฟุ่มเฟือย เช่น รถยนต์, เครื่องใช้ไฟฟ้า อย่างไรก็ดี สินค้าจำเป็นยังเติบโตได้ดี โดยเฉพาะกลุ่มเครื่องดื่มโดยมองเป็นบวกต่อ Nongfu Spring และ Kweichow Moutai นอกจากนี้ ยังมองบวกต่อสินค้ากลุ่มเทคโนโลยียังมีการเติบโตที่โดดเด่น เช่น UBTECH Robotics, China Mobile, Naura, Giga Device, GDS, Shanghai Biren, SMIC, Hua Hong
แท็ก
InnovestX ResearchStrategy & InsightsGlobalEconMacro Making Senseบทวิเคราะห์เศรษฐกิจWeekly
