- InnovestX (INVX) ประเมินว่า ผลกระทบสุทธิของน้ำท่วมกรุงเทพฯ ปลายเดือนกันยายน 2026 จะหักลบกับผลบวกจากมาตรการไทยช่วยไทย เฟส 2 ทำให้การเติบโตของ GDP ปี 2026-27 ยังคงขยายตัวที่ 2.0% โดยน้ำท่วมครั้งนี้เกิดจากฝนตกในพื้นที่ (local rainfall) ไม่ใช่มวลน้ำเหนือแบบปี 2011 ในกรณีฐานที่น้ำลดภายใน 1–2 สัปดาห์ INVX ประเมินว่าน้ำท่วมจะทำให้ GDP ปี 2026 สูญเสียราว 2.1 หมื่นล้านบาท หรือ -0.11 percentage point โดยผลกระทบกระจุกอยู่ในไตรมาส 3 (ราว 1.91 หมื่นล้านบาท) ส่วนไตรมาส 4 เหลือเพียงราว -1,800 ล้านบาท เพราะมีกิจกรรมชดเชย (catch-up) และการใช้จ่ายซ่อมแซม ด้านการท่องเที่ยวกระทบราว 1.6 แสนคนในเดือน ต.ค. หรือเพียง 0.5% ของทั้งปี จึงคงประมาณการนักท่องเที่ยวที่ 33 ล้านคน
Markets
ผลกระทบน้ำท่วมกรุงเทพฯ ต่อเศรษฐกิจ, Bond Yield สหรัฐฯ ทะลุ 5%, สรุปทรัมป์–สี
- ผลลบนี้ถูกหักล้างเกือบทั้งหมดด้วยมาตรการไทยช่วยไทยพลัส เฟส 2 (กรอบวงเงินไม่เกิน 42,690.65 ล้านบาท) ซึ่งคาดว่าจะหนุน GDP ราว +0.08 percentage point หรือ 1.56 หมื่นล้านบาท ผลสุทธิจึงเหลือราว -0.03 percentage point หรือ 5,300 ล้านบาท ประมาณการ GDP ไตรมาส 3/2026 จึงปรับลดจาก 2.1% เป็น 1.7% ขณะที่ไตรมาส 4/2026 ปรับขึ้นจาก 1.1% เป็น 1.4% สำหรับปี 2027 INVX จึงยังคงประมาณการ GDP ที่ 2.0% เพราะแรงบวกจากการลงทุนฟื้นฟู หักล้างกับแรงถ่วงทางการคลัง ในไตรมาส 1/2027
- ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีทะลุ 5% INVX มองว่าภาคการเงินมีความเสี่ยงมากขึ้น โดยล่าสุดมาอยู่ที่ 5.17% ณ 25 ก.ย. สูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 จากเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ร้อนแรงเกินคาด เงินเฟ้อที่ยังสูงจากราคาน้ำมัน และการที่รัฐบาลขาดดุลเกือบ 6% ของ GDP จนต้องออกพันธบัตรจำนวนมาก
- แม้ในเชิงพื้นฐานภาระหนี้ของรัฐยังไม่น่ากังวล เพราะเศรษฐกิจที่รวมเงินเฟ้อยังโตราว 6.5% สูงกว่าอัตราดอกเบี้ย แต่หากเศรษฐกิจชะลอกลับสู่ระดับปกติราว 4–5% ขณะที่ดอกเบี้ยค้างอยู่ที่ระดับนี้ ต้นทุนดอกเบี้ยจะโตเร็วกว่ารายได้ภาษีทันที อีกทั้งผลตอบแทนจากหุ้นแทบไม่สูงกว่าพันธบัตรแล้ว โดยสัญญาณแรงกดดันเริ่มปรากฏในหุ้นกู้กลุ่มความเสี่ยงสูงที่ส่วนต่างผลตอบแทนกว้างขึ้นชัดเจน
- INVX คาดผลตอบแทน 10 ปี ณ สิ้นปี 2026 ที่ 5.10% และ Fed จะขึ้นดอกเบี้ยอีก 2 ครั้งสู่ 4.38% (ค่ากลาง) ต้นปี 2027 ก่อนที่เศรษฐกิจที่ชะลอลงและราคาน้ำมันที่ลดลงจะดึงผลตอบแทนลงสู่ 4.60% ณ สิ้นปี 2027 ช่วงไตรมาส 4/2026 ถึงต้นปี 2027 จึงเป็นช่วงที่ตลาดการเงินเปราะบางที่สุด
- การพบกันระหว่างประธานาธิบดีทรัมป์และสี จิ้นผิงที่กรุงวอชิงตันเมื่อ 24 ก.ย. ช่วยรักษาเสถียรภาพความสัมพันธ์สหรัฐฯ–จีน โดยทั้งสองฝ่ายขยายเวลาพักรบทางการค้าอีก 2 เดือนถึง ม.ค. 2027 และตกลงลดภาษีระหว่างกันสำหรับสินค้าที่ไม่อ่อนไหวต่อความมั่นคงมูลค่า 3 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งยังต้องติดตามอัตราภาษีใหม่และวันมีผลบังคับใช้ ขณะที่ความคืบหน้าการซื้อถั่วเหลืองและเครื่องบินเป็นเพียงการดำเนินการตามข้อตกลงเดิม ด้านเทคโนโลยี ทั้งสองฝ่ายตั้งเวทีหารือด้าน AI แต่ยังไม่มีการผ่อนคลายข้อจำกัดส่งออกชิปขั้นสูงหรือการเปิดส่งออกแร่หายากอย่างเต็มที่ ส่วนประเด็นไต้หวันและอิหร่านยังไม่มีข้อสรุป INVX มองว่าผลการหารือเป็นบวกต่อบรรยากาศการค้าและการลงทุนระยะสั้น แต่ยังไม่เพียงพอให้ปรับมุมมองเศรษฐกิจโลกอย่างมีนัยสำคัญ และไม่ได้เปลี่ยนทิศทางการแข่งขันเชิงโครงสร้างระหว่างสองประเทศ