Marvell หนุนกระแส AI Networking ดันหุ้น Optical–Fiber–Cable ปรับตัวขึ้นแรง

กระแสลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI กำลังขยายจาก ชิปประมวลผล ไปสู่ ระบบเชื่อมต่อข้อมูล มากขึ้น โดย Marvell ถูกมองว่าเป็นหนึ่งในผู้ได้ประโยชน์หลัก หลัง Jensen Huang ระบุว่าอาจเป็นบริษัทชิปถัดไปที่แตะมูลค่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ หนุนให้หุ้น Marvell และหุ้นกลุ่ม Optical / Fiber / Cable ปรับตัวขึ้นแรงพร้อมกัน สะท้อนมุมมองตลาดว่า AI Data Center รุ่นใหม่จะต้องใช้เครือข่ายความเร็วสูง ไฟเบอร์ และอุปกรณ์ Optical มากขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

1) Marvell กลายเป็นศูนย์กลางของธีม AI Networking

หุ้น Marvell พุ่งแรงที่สุดในรอบ 26 ปี หลัง Jensen Huang จาก Nvidia ระบุว่า Marvell อาจเป็น “บริษัทมูลค่า 1 ล้านล้านดอลลาร์” รายถัดไป เพราะยุคของ AI ที่ใช้งานจริงมาถึงแล้ว และทำให้ความต้องการสินค้า Nvidia และ Marvell เพิ่มขึ้นมาก
ราคาหุ้น Marvell ปรับขึ้น 33% แตะ 290.79 ดอลลาร์ ทำให้มูลค่าบริษัทขึ้นมาอยู่ที่ 254.4 พันล้านดอลลาร์ และหุ้นเพิ่มขึ้นมากกว่า 3 เท่าในปีนี้
ประเด็นสำคัญคือ Marvell ไม่ได้ถูกมองแค่เป็นหุ้นชิปทั่วไป แต่เป็น ชิ้นส่วนสำคัญของระบบเชื่อมต่อในศูนย์ข้อมูล AI โดยเฉพาะการส่งข้อมูลระหว่างเซิร์ฟเวอร์และชิปจำนวนมหาศาล

2) AI Data Center เริ่มติดข้อจำกัดด้านการเชื่อมต่อ ไม่ใช่แค่ชิปประมวลผล

ผู้บริหาร Marvell ระบุว่า AI รอบถัดไปจะไม่ได้ขับเคลื่อนจากหน่วยประมวลผลหรือหน่วยความจำเพียงอย่างเดียว แต่จะขับเคลื่อนโดย “การเชื่อมต่อ” ระหว่างระบบต่างๆ
Jensen Huang อธิบายว่าโครงสร้างคอมพิวเตอร์ AI กำลังกระจายตัวมากขึ้น ทำให้ต้องพึ่งพาเทคโนโลยีเชื่อมต่อขั้นสูงเพื่อผูกระบบขนาดใหญ่เข้าด้วยกัน
แนวคิดสำคัญคือ “ใช้ทองแดงเท่าที่ใช้ได้ และใช้ Optical เมื่อจำเป็น” เพราะทองแดงยังมีข้อดีด้านต้นทุน แต่เริ่มชนข้อจำกัดทางกายภาพเมื่อระบบ AI มีขนาดใหญ่ขึ้น

3) ผลบวกกระจายสู่หุ้น Optical, Fiber และ Cable

หุ้นกลุ่ม Optical ในสหรัฐฯ ปรับขึ้นแรง เช่น Coherent +16%, Lumentum +13% และ Corning +13% เพราะตลาดมองว่าความต้องการ Optical Networking จะเพิ่มขึ้นตามการลงทุน AI Data Center
Marvell ผลิตชิปประมวลผลสัญญาณที่อยู่ใน Optical Transceiver ส่วน Coherent และ Lumentum ผลิตอุปกรณ์สำคัญรอบระบบดังกล่าว จึงได้ประโยชน์จากห่วงโซ่เดียวกัน
ตลาดมองว่า “ปริมาณ Optical ต่อ AI Rack” กำลังจะเพิ่มขึ้น และการเปลี่ยนผ่านสู่ Co-Packaged Optics อาจเกิดขึ้นเร็วกว่าเดิม ไม่ใช่เรื่องระยะไกล

4) หุ้นเอเชียที่เกี่ยวข้องกับสายเคเบิลและไฟเบอร์ได้แรงหนุนตาม

หุ้นผู้ผลิตสายเคเบิลและไฟเบอร์ในเอเชียปรับขึ้น หลัง Huang เน้นบทบาทของ Optical Links ในโครงสร้างพื้นฐาน AI เช่น Furukawa Electric +10%, Fujikura +13%, Sumitomo Electric +14% ในญี่ปุ่น
ฝั่งจีนก็ปรับขึ้นแรง เช่น Zhongji Innolight +6.5%, Eoptolink +7.6%, Suzhou TFC +12% รวมถึงกลุ่มสายทองแดงอย่าง Hengtong Optic-electric +10% และ Jiangsu Zhongtian +7.4%
Yangtze Optical Fibre & Cable ในฮ่องกงพุ่ง 12% และ Morgan Stanley ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเกือบ 5 เท่า โดยมองว่าอุตสาหกรรมไฟเบอร์กำลังเข้าสู่รอบขาขึ้นจากความต้องการ AI และภาวะอุปทานตึงตัว

ตารางห่วงโซ่ผู้ได้ประโยชน์จาก AI Networking / Optical Infrastructure

กลุ่มธุรกิจ	บทบาทในโครงสร้างพื้นฐาน AI	หุ้นที่เกี่ยวข้อง	ปัจจัยหนุนหลัก
AI Networking Chip / Switch Silicon	ชิปสำหรับเชื่อมต่อข้อมูลความเร็วสูงในศูนย์ข้อมูล AI และ Cloud	Marvell (MRVL US)	Nvidia ชี้ว่า Marvell อาจเป็นบริษัทชิปถัดไปที่แตะมูลค่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ และบริษัทเปิดตัว Teralynx T100 ความเร็ว 102.4 Tbps ใช้พลังงานต่ำกว่าคู่แข่งสูงสุด 25%
Optical Components / Transceiver	อุปกรณ์ส่งข้อมูลผ่านแสง เชื่อมต่อเซิร์ฟเวอร์และ AI Rack	Coherent (COHR US), Lumentum (LITE US), Applied Optoelectronics (AAOI US)	ความต้องการ Optical Networking เพิ่มขึ้นตามการขยาย AI Data Center โดย Coherent +16% และ Lumentum +13% หลังตลาดมองว่า Optical Content ต่อ AI Rack จะเพิ่มขึ้น
Fiber / Glass / Cable Materials	ผลิตไฟเบอร์ สายเคเบิล และวัสดุที่ใช้ส่งข้อมูลระยะไกลและภายในศูนย์ข้อมูล	Corning (GLW US), Yangtze Optical (6869 HK)	Corning ปรับขึ้น 13% จากกระแส Optical Networking ขณะที่ Yangtze Optical พุ่ง 12% และ Morgan Stanley มองว่าไฟเบอร์เข้าสู่รอบขาขึ้นจาก AI และอุปทานตึงตัว
Japan Cable / Optical Supply Chain	ผู้ผลิตสายไฟ สายเคเบิล และอุปกรณ์เชื่อมต่อในเอเชีย	Fujikura (5803 JP), Sumitomo Electric (5802 JP), Furukawa Electric (5801 JP)	หุ้นญี่ปุ่นปรับขึ้นแรงหลัง Jensen Huang เน้นบทบาท Optical Links เช่น Furukawa +10%, Fujikura +13%, Sumitomo Electric +14%
China Optical / Copper Connectivity	ผู้ผลิต Optical Module, Fiber และสายทองแดงที่เกี่ยวข้องกับ Data Center	Zhongji Innolight (300308 CH), Eoptolink (300502 CH), Suzhou TFC (300394 CH), Hengtong Optic-electric (600487 CH)	หุ้นจีนปรับขึ้นตามธีม AI Connectivity เช่น Zhongji +6.5%, Eoptolink +7.6%, Suzhou TFC +12%, Hengtong +10%

5) ปัจจัยหนุนพื้นฐานของ Marvell ไม่ได้มีแค่คำพูดจาก Nvidia

Marvell เปิดตัว Teralynx T100 ซึ่งเป็นชิปสวิตช์ 102.4 Tbps สำหรับ AI และ Cloud Data Center โดยบริษัทระบุว่าใช้พลังงานต่ำกว่าคู่แข่งสูงสุด 25% และช่วยลดความหน่วงของระบบ
งบล่าสุดของ Marvell ออกมาดีกว่าคาดเล็กน้อย โดยกำไรปรับปรุงอยู่ที่ 0.80 ดอลลาร์ต่อหุ้น สูงกว่าคาด 0.79 ดอลลาร์ และรายได้อยู่ที่ 2.42 พันล้านดอลลาร์ สูงกว่าคาด 2.40 พันล้านดอลลาร์
อย่างไรก็ดี ราคาหุ้นขึ้นแรงจนเริ่มสะท้อนความคาดหวังสูงมาก โดยสัญญาณทางเทคนิคบางส่วนชี้ว่าหุ้นอยู่ในโซน “ร้อนแรงเกินไป” และมีความเสี่ยงถูกขายทำกำไรหากแรงซื้อชะลอ

มุมมองของ INVX

ธีม AI กำลังขยายจาก ผู้ผลิตชิป AI หลัก ไปสู่ ระบบเชื่อมต่อข้อมูลของศูนย์ข้อมูล ทำให้หุ้นกลุ่ม Networking, Optical, Fiber, Cable และอุปกรณ์ส่งสัญญาณมีโอกาสถูกประเมินมูลค่าใหม่ได้ในระยะถัดไป
เรามีมุมมองบวกในระยะกลาง-ยาว ต่อผู้ได้ประโยชน์ในห่วงโซ่ เช่น Marvell, Coherent, Lumentum, Corning, Ciena รวมถึงหุ้นเอเชียอย่าง Fujikura, Sumitomo Electric, Furukawa Electric, Zhongji Innolight, Eoptolink และ Yangtze Optical แต่ต้องระวังว่าราคาหุ้นหลายตัวปรับขึ้นแรงมากแล้ว จึงเหมาะกับการทยอยสะสมเมื่อย่อตัวมากกว่าการไล่ราคาในช่วงที่กระแสเก็งกำไรร้อนแรง