MediaTek, Dongshan และ MetaX เผยงบ 3Q26 โตเด่นหนุนโดย AI

ผลประกอบการ 3Q26 ของกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์เอเชียเติบโตแข็งแกร่งจากความต้องการ AI โดย MediaTek มีรายได้เพิ่มขึ้น 18% YoY และกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 11% YoY สูงกว่าคาด พร้อมตั้งเป้ารายได้ชิป AI ที่ $16bn ในปี 2027 ขณะที่ Dongshan Precision มีกำไรเพิ่มขึ้น 401% YoY สูงกว่าคาด และ MetaX มีรายได้เพิ่มขึ้น 367% YoY สะท้อนการขยายตัวของห่วงโซ่อุปทาน AI ทั้งนี้ INVX ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์เอเชีย โดยชอบ MediaTek มากที่สุด จากความชัดเจนของคำสั่งซื้อ Google และการขยายฐานลูกค้าถึงปี 2028

ผลประกอบการ 3Q26 ของ MediaTek, Dongshan Precision และ MetaX Integrated Circuits สะท้อนการเติบโตของอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์เอเชีย โดยเฉพาะธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับ AI โดย MediaTek ได้รับประโยชน์จากการเริ่มส่งมอบชิป AI ให้ Google และคาดรายได้ธุรกิจดังกล่าวเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในปี 2027 ขณะที่ Dongshan Precision มีกำไรเพิ่มขึ้นกว่า 400% YoY และ MetaX มีรายได้เพิ่มขึ้น 367% YoY ตามรายงานของ Bloomberg สะท้อนโอกาสเติบโตของผู้ผลิตชิปและชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ในภูมิภาค อย่างไรก็ตาม ความสามารถในการรักษาการเติบโตและคุณภาพกำไรยังเป็นปัจจัยสำคัญต่อแนวโน้มราคาหุ้น

1. ภาพรวมผลประกอบการ 3Q26: MediaTek และ Dongshan ดีกว่าคาด ขณะที่ MetaX เติบโตโดดเด่นด้านรายได้

ผลประกอบการของทั้งสามบริษัทสะท้อนการขยายตัวของห่วงโซ่อุปทานเซมิคอนดักเตอร์เอเชีย โดย MediaTek มีความชัดเจนด้านการเติบโตของธุรกิจชิป AI สำหรับศูนย์ข้อมูลมากที่สุด ขณะที่ Dongshan Precision มีกำไรเติบโตสูงกว่ารายได้อย่างมีนัยสำคัญ ส่วน MetaX สะท้อนการขยายตัวของธุรกิจชิปภายในประเทศจีน แม้ขนาดกำไรยังค่อนข้างเล็กเมื่อเทียบกับรายได้

บริษัท	รายได้ 3Q26	กำไรสุทธิ 3Q26	เทียบตลาดคาด
MediaTek	NT$168.1bn (+18% YoY)	NT$28.2bn (+11% YoY)	รายได้และกำไรดีกว่าคาด
Dongshan Precision	RMB17.58bn (+74% YoY)	RMB2.33bn (+401% YoY)	กำไรดีกว่าคาด แต่รายได้ต่ำกว่าคาดเล็กน้อย
MetaX Integrated	RMB1.5bn (+367% YoY)	RMB26.5mn	-

2. MediaTek: ธุรกิจชิป AI จาก Google หนุนการเติบโตระยะยาวถึงปี 2028

MediaTek (2454 TT) รายงานผลประกอบการ 3Q26 ดีกว่าคาด โดยรายได้เพิ่มขึ้น 18% YoY สู่ NT$168.1bn และกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 11% YoY สู่ NT$28.2bn สูงกว่าคาดประมาณ 11% ขณะที่อัตรากำไรดำเนินงานเพิ่มขึ้นเป็น 16.1% จาก 15.6% ในปีก่อน แม้รายได้ธุรกิจสมาร์ตโฟนลดลง 17% YoY แต่ธุรกิจ Smart Edge เติบโต 63% YoY สะท้อนการเปลี่ยนโครงสร้างรายได้ไปสู่ผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ AI และอุปกรณ์ประมวลผลประสิทธิภาพสูงมากขึ้น

ตารางผลประกอบการ MediaTek 3Q26 (หน่วย: พันล้านดอลลาร์ไต้หวัน (NT$bn))

รายการ	3Q26	YoY	QoQ	เทียบคาด
รายได้	168.06	+18.3%	+10.4%	+3.9%
กำไรขั้นต้น	77.85	+18%	+11%	+4.6%
กำไรดำเนินงาน	27.10	+22.2%	+18.5%	+7.0%
กำไรสุทธิ	28.20	+10.8%	+14.6%	+10.7%
EPS (NT$)	17.50	+10.5%	+14.5%	+10.5%
อัตรากำไรขั้นต้น	46.3%	-0.2ppt	+0.1ppt	+0.1ppt
อัตรากำไรดำเนินงาน	16.1%	+0.5ppt	+1.1ppt	+0.7ppt

สำหรับ 4Q26 บริษัทคาดรายได้ NT$210.1–221.8bn เพิ่มขึ้น 40–48% YoY จากการเริ่มส่งมอบชิป AI แบบออกแบบเฉพาะ (ASIC) ให้ Google ในเดือนกันยายน โดยคาดธุรกิจดังกล่าวสร้างรายได้ประมาณ $2.5bn ใน 4Q26 และเพิ่มเป็นราว $16bn ในปี 2027 คิดเป็นส่วนแบ่งตลาดประมาณ 20% ของตลาดชิป AI ASIC ที่บริษัทประเมินไว้ ขณะที่อัตรากำไรดำเนินงานรวมมีโอกาสเพิ่มขึ้นเกิน 20% ในปี 2027 นอกจากนี้ บริษัทยืนยันได้รับลูกค้ารายที่สองนอกประเทศจีน ซึ่งจะเริ่มสร้างรายได้ในปี 2028 พร้อมเดินหน้าพัฒนาชิปรุ่นที่สองสำหรับเริ่มผลิตจำนวนมากใน 1Q28

ประเด็นสำคัญ: การเติบโตของ MediaTek ไม่ได้ขึ้นอยู่กับยอดขายสมาร์ตโฟนเป็นหลักอีกต่อไป แต่เริ่มได้รับแรงสนับสนุนจากธุรกิจศูนย์ข้อมูล AI ที่มีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม ต้องติดตามอัตรากำไรขั้นต้นที่อาจลดลงจากสัดส่วนรายได้ชิป ASIC ที่เพิ่มขึ้น รวมถึงข้อจำกัดด้านกำลังผลิตและเทคโนโลยีบรรจุชิปขั้นสูง

3. Dongshan Precision: กำไร 3Q26 เติบโต 401% YoY สูงกว่าตลาดคาด

Dongshan Precision (002384 CH) รายงานรายได้ 3Q26 เพิ่มขึ้น 74% YoY สู่ RMB17.58bn ต่ำกว่าตลาดคาดเล็กน้อยที่ RMB17.82bn ขณะที่กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 401% YoY สู่ RMB2.33bn สูงกว่าคาดที่ RMB2.17bn ประมาณ 7% โดยกำไรต่อหุ้นอยู่ที่ RMB1.27 สำหรับช่วง 9M26 บริษัทมีรายได้รวม RMB45.38bn และกำไรสุทธิ RMB5.29bn

ตารางผลประกอบการ Dongshan Precision 3Q26 (หน่วย: พันล้านหยวน (RMBbn))

รายการ	3Q26	YoY	เทียบคาด
รายได้	17.58	+74.0%	-1.3%
กำไรสุทธิ	2.33	+401.2%	+7.4%
EPS (RMB)	1.27	—	—
อัตรากำไรสุทธิ	13.3%	—	—

ตารางผลประกอบการสะสม 9M26

รายการ	9M26
รายได้ (RMBbn)	45.38
กำไรสุทธิ (RMBbn)	5.29
อัตรากำไรสุทธิ	11.7%

การเติบโตของกำไรที่สูงกว่ารายได้อย่างมีนัยสำคัญสะท้อนความสามารถในการทำกำไรที่ปรับตัวดีขึ้น ทั้งนี้ ยังต้องติดตามรายละเอียดรายได้รายธุรกิจและอัตรากำไรเพิ่มเติม เพื่อประเมินว่าการเติบโตของกำไรในระดับสูงสามารถต่อเนื่องไปถึงปี 2027 ได้มากน้อยเพียงใด

4. MetaX Integrated: รายได้เติบโต 367% YoY สะท้อนโอกาสของอุตสาหกรรมชิปจีน

MetaX Integrated Circuits (688802 CH) ตามรายงานของ Bloomberg มีรายได้ 3Q26 เพิ่มขึ้น 367% YoY สู่ RMB1.5bn และมีกำไรสุทธิ RMB26.5mn ขณะที่กำไรสุทธิช่วง 9M26 อยู่ที่ RMB639mn พลิกจากขาดทุนสุทธิ RMB345.5mn ในช่วงเดียวกันของปีก่อน สะท้อนการเติบโตของรายได้และความสามารถในการสร้างกำไรที่ดีขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อน

ตารางผลประกอบการ MetaX Integrated 3Q26

รายการ	3Q26	YoY
รายได้ (RMBbn)	1.50	+367%
กำไรสุทธิ (RMBmn)	26.5	—
อัตรากำไรสุทธิ	1.8%	—

ตารางกำไรสุทธิสะสม 9M26

รายการ	9M25	9M26
กำไรสุทธิ (RMBmn)	-345.5	639.0
การเปลี่ยนแปลง	—	พลิกเป็นกำไร

ผลประกอบการดังกล่าวสะท้อนโอกาสการเติบโตของผู้ผลิตชิปภายในประเทศจีน ท่ามกลางการขยายตัวของการลงทุนด้าน AI และการพัฒนาเทคโนโลยีเซมิคอนดักเตอร์ภายในประเทศ อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิรายไตรมาสยังอยู่ในระดับค่อนข้างต่ำเมื่อเทียบกับรายได้ ทำให้ต้องติดตามความสามารถในการรักษาอัตรากำไรเมื่อธุรกิจขยายตัว ขณะเดียวกัน ประธานบริษัทเสนอแผนซื้อหุ้นคืนวงเงิน RMB100–200mn ซึ่งยังต้องผ่านการอนุมัติและอาจเป็นปัจจัยสนับสนุนความเชื่อมั่นของนักลงทุนในระยะสั้น

5. มุมมองของ INVX: ให้น้ำหนัก MediaTek มากที่สุดจากความชัดเจนของคำสั่งซื้อ AI

เรายังคงมุมมองเชิงบวกต่ออุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์เอเชีย โดยเฉพาะบริษัทที่ได้รับประโยชน์โดยตรงจากการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI ซึ่งมีแนวโน้มขยายตัวต่อเนื่องในปี 2027–2028 อย่างไรก็ตาม ควรให้น้ำหนักกับความชัดเจนของคำสั่งซื้อ ความสามารถในการรักษาอัตรากำไร และความยั่งยืนของกระแสเงินสด มากกว่าพิจารณาจากอัตราการเติบโตของรายได้เพียงอย่างเดียว

สำหรับกลยุทธ์หุ้นรายตัว เรามีมุมมองดังนี้

· MediaTek (2454 TT) – เชิงบวกมากที่สุด: มีปัจจัยสนับสนุนชัดเจนจากคำสั่งซื้อ Google การขยายฐานลูกค้าชิป AI และแนวโน้มอัตรากำไรดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นในปี 2027 แต่ควรเลือกลงทุนเมื่อราคาหุ้นปรับฐาน เนื่องจากตลาดรับรู้ความคาดหวังการเติบโตของ AI ไปแล้วบางส่วน

· Dongshan Precision (002384 CH) – เชิงบวก: ผลประกอบการเติบโตโดดเด่น โดยเฉพาะกำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้นกว่า 400% YoY อย่างไรก็ตาม ควรติดตามปัจจัยขับเคลื่อนกำไรและแนวโน้มอัตรากำไร เพื่อประเมินความยั่งยืนของการเติบโต

· MetaX Integrated (688802 CH) – เชิงบวกแต่ต้องติดตาม: มีโอกาสได้รับประโยชน์จากการพัฒนาอุตสาหกรรมชิปภายในประเทศจีน แต่ความสามารถในการทำกำไรยังต้องพิสูจน์เพิ่มเติม จึงเหมาะกับการติดตามผลประกอบการและความคืบหน้าธุรกิจก่อนเพิ่มน้ำหนักลงทุน

มุมมองโดยรวม: เราชอบ MediaTek มากที่สุดจากการมีคำสั่งซื้อและแนวโน้มรายได้ AI ที่ชัดเจนถึงปี 2028 ขณะที่ Dongshan Precision เป็นหุ้นที่น่าสนใจจากการเติบโตของกำไร ส่วน MetaX มีโอกาสเติบโตสูงจากตลาดชิปจีน แต่มีความไม่แน่นอนด้านคุณภาพกำไรมากกว่า ทั้งนี้ ความเสี่ยงสำคัญของอุตสาหกรรม ได้แก่ ข้อจำกัดด้านกำลังผลิต การแข่งขันด้านราคา ต้นทุนเทคโนโลยีขั้นสูง และระดับมูลค่าหุ้นที่อาจสะท้อนการเติบโตในอนาคตไปแล้ว

ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว

INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน