Mitsubishi Heavy Industries เพิ่มเป้ากำไร FY27 พร้อมซื้อหุ้นคืน ¥300bn

1. ผลประกอบการ 2QFY27: ธุรกิจพลังงานเติบโตแข็งแกร่ง แม้มีค่าใช้จ่ายพิเศษกดดันกำไร

Mitsubishi Heavy Industries (7011 JP) รายงานรายได้ 2QFY27 ที่ ¥1.33tn (+44% YoY) สูงกว่าตลาดคาด 9% ขณะที่กำไรสุทธิอยู่ที่ ¥68.6bn ต่ำกว่าคาดที่ ¥86.4bn เนื่องจากตั้งสำรองค่าใช้จ่ายรับประกันผลิตภัณฑ์ ¥67.5bn สำหรับโรงไฟฟ้า 2 แห่ง อย่างไรก็ตาม หากไม่รวมรายการดังกล่าว กำไรจากการดำเนินธุรกิจจะอยู่ที่ประมาณ ¥157.2bn สูงกว่าคาดราว 30% สะท้อนความสามารถในการทำกำไรของธุรกิจพลังงานและกลาโหมที่แข็งแกร่ง

2. เพิ่มเป้าหมาย FY27 พร้อมประกาศซื้อหุ้นคืน ¥300bn

บริษัทปรับเพิ่มเป้าหมายรายได้ปี FY27 (สิ้นสุด มี.ค. 2027) เป็น ¥6.0tn จาก ¥5.4tn และเพิ่มเป้ากำไรจากการดำเนินธุรกิจเป็น ¥600bn จาก ¥540bn ขณะที่กำไรสุทธิเพิ่มเป็น ¥440bn จาก ¥380bn ใกล้เคียงตลาดคาด พร้อมเพิ่มประมาณการกระแสเงินสดอิสระเป็น ¥800bn จาก ¥600bn นอกจากนี้ ประกาศซื้อหุ้นคืนวงเงินสูงสุด ¥300bn (ประมาณ $1.9bn) และเตรียมยกเลิกหุ้นทั้งหมดที่ซื้อคืน สะท้อนฐานะการเงินที่แข็งแกร่งและนโยบายเพิ่มผลตอบแทนผู้ถือหุ้น

3. ธุรกิจกังหันก๊าซเป็นแรงขับเคลื่อนหลัก และมีความเสี่ยงจาก Data Center จำกัด

ความต้องการกังหันก๊าซสำหรับโรงไฟฟ้าเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง โดยเฉพาะในอเมริกาเหนือและเอเชีย จากความต้องการไฟฟ้าและการขยาย Data Center ส่งผลให้บริษัทเพิ่มเป้าคำสั่งซื้อธุรกิจโรงไฟฟ้ากังหันก๊าซระบบผสม (GTCC) เป็น ¥3.0tn จาก ¥2.4tn ขณะที่ยอดคำสั่งซื้อคงค้าง GTCC ขนาดใหญ่อยู่ที่ 83 เครื่อง หรือ 37GW

จุดแข็งสำคัญคือ ลูกค้าประมาณ 94% เป็นบริษัทสาธารณูปโภคและผู้ผลิตไฟฟ้าอิสระ สูงกว่าคู่แข่งประมาณ 20 จุดเปอร์เซ็นต์ ขณะที่ 80% ของคำสั่งซื้อเป็นระบบโรงไฟฟ้าที่มีประสิทธิภาพสูง ทำให้ความเสี่ยงจากการยกเลิกโครงการค่อนข้างต่ำ แม้การลงทุน Data Center ชะลอตัว นอกจากนี้ ฐานกังหันรุ่น J-Class ที่เพิ่มขึ้นยังสนับสนุนรายได้บริการบำรุงรักษาระยะยาว โดยบริษัทเตรียมลงทุนประมาณ ¥500bn เพื่อเพิ่มกำลังการผลิตในอนาคต

4. มุมมองของ INVX: มองเชิงบวกต่อ MHI จากกำไรเติบโตและการซื้อหุ้นคืน แต่ติดตามความเสี่ยงต้นทุนโครงการ

INVX มีมุมมองเชิงบวกต่อ Mitsubishi Heavy Industries จากการเติบโตของธุรกิจกังหันก๊าซ พลังงานนิวเคลียร์ และกลาโหม ประกอบกับคำสั่งซื้อคงค้างรวม ¥14.2tn (+24% YoY) ช่วยเพิ่มความชัดเจนของรายได้ระยะยาว ขณะที่การซื้อหุ้นคืน ¥300bn เป็นปัจจัยสนับสนุนราคาหุ้นและผลตอบแทนผู้ถือหุ้น โดยธุรกิจกังหันก๊าซมีความเสี่ยงต่อการชะลอตัวของการลงทุน AI Data Center ต่ำกว่าที่ตลาดกังวล อย่างไรก็ตาม ควรติดตามความเสี่ยงจากต้นทุนโครงการและค่าใช้จ่ายรับประกันผลิตภัณฑ์เพิ่มเติม

ข้อสงวนสิทธิ์:
เอกสารฉบับนี้จัดทำโดยสายงานวิจัยของบริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“บริษัทฯ”) เพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปแก่นักลงทุนเท่านั้น และไม่อาจถือได้ว่าเป็นคำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหลักทรัพย์ การเสนอขายหลักทรัพย์ หรือการชักชวนให้บุคคลใดเข้าจองซื้อหลักทรัพย์ หรือทำธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับหลักทรัพย์ โดยข้อมูลในเอกสารนี้เป็นข้อมูลที่มีการเปิดเผยต่อสาธารณะซึ่งผู้ลงทุนสามารถเข้าถึงได้โดยทั่วไป  บริษัทฯ มิได้ยืนยันหรือรับรองถึงความถูกต้อง ความครบถ้วน หรือความสมบูรณ์ของข้อมูลดังกล่าวแต่อย่างใด ความเห็น การคาดการณ์ หรือประมาณการใดๆ ที่ปรากฏอยู่ในเอกสารนี้เป็นเพียงมุมมองของบริษัทฯ ณ วันที่ที่ปรากฏในเอกสารนี้เท่านั้น ซึ่งอาจเปลี่ยนแปลงได้ โดยบริษัทฯ ไม่จำเป็นต้องแจ้งให้สาธารณชน หรือผู้ลงทุนทราบ

บริษัทฯ  และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยของบริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (“เอสซีบี เอกซ์”) โดยมีเอสซีบี เอกซ์เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ดังนั้น บริษัทฯ และธนาคารฯ จึงอยู่ภายใต้กลุ่มบริษัทเดียวกัน