การประชุม NATO สะท้อนการปรับเพิ่มงบกลาโหมของยุโรปและแคนาดาสู่เป้าหมาย 5% ของ GDP ภายในปี 2035 และเผยดีลลงทุนในกลุ่มกลาโหมกว่า 5 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยเน้นระบบป้องกันภัยทางอากาศ โดรน และขีปนาวุธระยะไกล ขณะเดียวกัน การทดสอบขีปนาวุธจากเรือดำน้ำนิวเคลียร์ของจีนในแถบอินโด-แปซิฟิก ได้ตอกย้ำถึงภัยคุกคามและการแข่งขันทางทหารระดับโลกที่ซับซ้อนขึ้น ปัจจัยเหล่านี้ส่งผลบวกเชิงโครงสร้างระยะยาวต่อหุ้นกลุ่มกลาโหมและความมั่นคงยุคใหม่ ทั้งในฝั่งสหรัฐฯ ยุโรป เช่น Lockheed Martin, RTX, BAE Systems, Thales, Leonardo, Saab และกลุ่มเทคโนโลยีทหารของจีน เช่น China CSSC Holdings, China Aerospace Times Electronics, AVIC Airborne Systems เป็นต้น
Markets
NATO เร่งสะสมอาวุธ–จีนโชว์ศักยภาพขีปนาวุธ หนุนการลงทุนกลาโหมระยะยาว
1) NATO ใช้เวทีประชุมเพื่อแสดงว่ายุโรปกำลังจ่ายมากขึ้น
หัวใจสำคัญของการประชุม NATO ครั้งนี้คือการแสดงต่อสหรัฐฯ ว่าชาติยุโรปและแคนาดากำลังยกระดับงบกลาโหมอย่างจริงจัง โดยมีเป้าหมายเพิ่มการใช้จ่ายด้านกลาโหมและความมั่นคงสู่ 5% ของ GDP ภายในปี 2035
เป้าหมายดังกล่าวแบ่งได้เป็น 2 ส่วนหลัก ได้แก่
ส่วนของงบ | รายละเอียด |
|---|---|
งบทหารหลัก | ประมาณ 3.5% ของ GDP ใช้กับอาวุธ กำลังพล ระบบป้องกัน และโครงสร้างทางทหาร |
งบความมั่นคงที่เกี่ยวข้อง | ประมาณ 1.5% ของ GDP ครอบคลุมไซเบอร์ โครงสร้างพื้นฐาน ระบบสื่อสาร และความมั่นคงเชิงยุทธศาสตร์ |
ประเด็นนี้มีความสำคัญ เพราะ Donald Trump กดดัน NATO มานานว่า ยุโรปพึ่งพาการป้องกันจากสหรัฐฯ มากเกินไป แต่ลงทุนด้านกลาโหมต่ำเกินไป การประกาศดีลอาวุธจำนวนมากจึงเป็นทั้งสัญญาณทางการเมืองและสัญญาณต่ออุตสาหกรรมกลาโหมว่า คำสั่งซื้อใหม่มีแนวโน้มเพิ่มต่อเนื่องหลายปี
2) ช่องว่างทางทหารของยุโรป สะท้อนการเติบโตที่ดีของกลุ่มกลาโหม
NATO ประกาศหรือผลักดันดีลกลาโหมหลายรายการ มูลค่ารวมอย่างน้อย $50bn โดยเฉพาะระบบที่ยุโรปยังขาดแคลนหรือจำเป็นต้องเร่งเสริมหลังสงครามยูเครน
หมวดอาวุธ | รายละเอียด | บริษัทที่เกี่ยวข้อง |
|---|---|---|
ระบบเตือนภัยทางอากาศ | หลายประเทศเตรียมซื้อ Saab GlobalEye สูงสุด 10 ลำ เพื่อทดแทนระบบ Boeing AWACS รุ่นเก่า | Saab |
โดรนลาดตระเวน | เดนมาร์ก ฟินแลนด์ เยอรมนี และนอร์เวย์ เตรียมซื้อ Northrop Grumman Triton | Northrop Grumman |
เครื่องบินลำเลียง | 7 ประเทศจะจัดซื้อ Airbus A400M เพื่อเสริมกำลังลำเลียงและเติมเชื้อเพลิง | Airbus |
ระบบต่อต้านโดรน | NATO เตรียมลงทุนมากกว่า $40bn ใน 5 ปี | กลุ่มเรดาร์ เซนเซอร์ ระบบยิงสกัด และซอฟต์แวร์ควบคุม |
ระบบป้องกันภัยทางอากาศ | มีแผนขยายระบบ Patriot และระบบขีปนาวุธสกัดกั้น | Lockheed Martin, RTX |
ขีปนาวุธโจมตีระยะไกล | อังกฤษ ฝรั่งเศส และเยอรมนีเปิดโครงการ $50bn เพื่อพัฒนาอาวุธโจมตีระยะไกล | MBDA, BAE Systems, Thales, Rheinmetall |
สิ่งที่น่าสนใจคือ ดีลเหล่านี้ไม่ได้สะท้อนแค่การเพิ่มงบ แต่สะท้อนช่องว่างในการลงทุนของยุโรป โดยเฉพาะระบบป้องกันภัยทางอากาศ ระบบต่อต้านโดรน ขีปนาวุธระยะไกล และระบบเฝ้าระวัง ซึ่งเป็นอาวุธที่สงครามยูเครนพิสูจน์แล้วว่ามีความสำคัญสูงมาก
3) ยุโรปยังต้องพึ่งสหรัฐฯ แต่เริ่มเน้นสร้างฐานอุตสาหกรรมของตัวเอง
ภาพรวมดีลอาวุธของ NATO มีลักษณะสองทางพร้อมกัน
ด้านหนึ่ง ยุโรปยังต้องพึ่งพาสหรัฐฯ ในระบบสำคัญ เช่น Patriot, Triton, ระบบขีปนาวุธ และเทคโนโลยีอากาศยานขั้นสูง เพราะยุโรปยังไม่มีสินค้าทดแทนที่พร้อมใช้งานในบางหมวด
แต่อีกด้านหนึ่ง ยุโรปเริ่มพยายามลดการพึ่งพาสหรัฐฯ มากขึ้น เช่น การซื้อ Saab GlobalEye แทนระบบ Boeing AWACS รุ่นเก่า และโครงการขีปนาวุธโจมตีระยะไกลของอังกฤษ ฝรั่งเศส และเยอรมนีที่ตั้งใจพัฒนาโดยไม่พึ่งพาสหรัฐฯ
ประเด็นนี้สะท้อนว่าอุตสาหกรรมกลาโหมยุโรปกำลังเข้าสู่ช่วงขยายตัวเชิงโครงสร้าง เพราะรัฐบาลยุโรปต้องการทั้งซื้อของที่พร้อมใช้ทันที และ สร้างความสามารถของตนเองในระยะยาว
4) ยูเครนได้แรงหนุน แต่ปัญหาระยะสั้นยังอยู่ที่ระบบป้องกันภัยทางอากาศ
อีกประเด็นสำคัญของการประชุมคือท่าทีของ Trump ต่อยูเครนที่ดูเป็นบวกขึ้น โดยเขาชื่นชม Volodymyr Zelenskyy และเปิดทางให้ยูเครนสามารถผลิต Patriot interceptor missiles ภายใต้ใบอนุญาตของสหรัฐฯ
อย่างไรก็ตาม ผลดีในเชิงปฏิบัติอาจยังไม่เกิดขึ้นทันที เพราะการผลิตขีปนาวุธสกัดกั้นต้องใช้ฐานอุตสาหกรรมขั้นสูง ทั้งเรดาร์ ระบบนำวิถี เชื้อเพลิงแข็ง ชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ และกระบวนการทดสอบที่ซับซ้อน ทำให้การผลิตในยูเครนอาจต้องใช้เวลาหลายปี
สำหรับยูเครน ปัญหาเร่งด่วนยังคงเป็นการขาดแคลนขีปนาวุธ Patriot ที่พร้อมใช้งานทันที โดยเฉพาะเมื่อต้องรับมือกับการโจมตีจากขีปนาวุธและโดรนของรัสเซียที่เกิดขึ้นต่อเนื่อง
5) จีนทดสอบขีปนาวุธจากเรือดำน้ำ: สัญญาณใหม่ในอินโด-แปซิฟิก
ในเวลาใกล้เคียงกัน จีนทดสอบยิงขีปนาวุธยุทธศาสตร์จากเรือดำน้ำนิวเคลียร์ลงสู่มหาสมุทรแปซิฟิก โดยระบุว่าเป็นการฝึกประจำปีและไม่ได้มุ่งเป้าต่อประเทศใด
อย่างไรก็ตาม การทดสอบดังกล่าวมีนัยสำคัญมาก เพราะเป็นการแสดงศักยภาพด้านการตอบโต้จากทะเล ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของกำลังนิวเคลียร์สามมิติ ได้แก่
เสาหลัก | ความหมาย |
|---|---|
ภาคพื้นดิน | ขีปนาวุธข้ามทวีปที่ยิงจากฐานบนบก |
อากาศ | เครื่องบินทิ้งระเบิดหรือขีปนาวุธที่ยิงจากอากาศ |
ทะเล | ขีปนาวุธที่ยิงจากเรือดำน้ำนิวเคลียร์ |
เสาหลักทางทะเลมีความสำคัญมาก เพราะเรือดำน้ำสามารถซ่อนตัวใต้น้ำ ทำให้ประเทศนั้นมีความสามารถในการตอบโต้ แม้ถูกโจมตีก่อน การทดสอบครั้งนี้จึงถูกมองว่าเป็นสัญญาณว่าจีนกำลังทำให้ขีดความสามารถด้านนิวเคลียร์มีความน่าเชื่อถือมากขึ้น
แม้ตัวเลขปัจจุบันของจีนจะดูน้อยกว่าสหรัฐฯ และรัสเซีย แต่จีนกำลังเดินหน้าขยายคลังแสงนิวเคลียร์ที่รวดเร็วที่สุด โดยตั้งเป้าจะเพิ่มขึ้นเกือบเท่าตัวเป็นอย่างน้อย 1,000 หัวรบภายในปี 2030
6) ทำไมการทดสอบของจีนจึงสำคัญต่อ NATO และตลาดกลาโหม
แม้ NATO เป็นพันธมิตรทางทหารที่มีจุดเริ่มต้นจากยุโรปและแอตแลนติกเหนือ แต่การทดสอบของจีนทำให้ประเด็นอินโด-แปซิฟิกกลับมาเกี่ยวข้องกับยุทธศาสตร์ NATO มากขึ้น
เหตุผลหลักคือ
1. จีนถูกมองว่าเป็นคู่แข่งเชิงยุทธศาสตร์ของสหรัฐฯ
2. จีนมีความสัมพันธ์ใกล้ชิดกับรัสเซียมากขึ้น
3. ประเทศพันธมิตรของ NATO เช่น ญี่ปุ่น ออสเตรเลีย นิวซีแลนด์ และเกาหลีใต้ กังวลต่อการขยายกำลังทหารของจีน
4. สหรัฐฯ อาจต้องแบ่งทรัพยากรระหว่างยุโรป ตะวันออกกลาง และเอเชียแปซิฟิก
5. ประเทศยุโรปจึงต้องรับผิดชอบความมั่นคงของตนเองมากขึ้น หากสหรัฐฯ หันน้ำหนักไปเอเชียมากขึ้น
กล่าวอีกทางหนึ่ง การทดสอบขีปนาวุธของจีนช่วยตอกย้ำเหตุผลที่ยุโรปต้องเพิ่มงบกลาโหม เพราะภัยคุกคามไม่ได้มาจากรัสเซียเพียงด้านเดียว แต่เป็นการแข่งขันทางทหารระดับโลกที่ซับซ้อนขึ้น
มุมมองของ INVX
อุตสาหกรรมที่ได้ประโยชน์
การเพิ่มงบกลาโหมของ NATO และการส่งสัญญาณทางทหารจากจีนจะหนุนหลายอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้องกับความมั่นคง โดยเฉพาะกลุ่มที่ตอบโจทย์สงครามยุคใหม่
อุตสาหกรรม | เหตุผลที่ได้ประโยชน์ | หุ้นที่ได้ประโยชน์ |
|---|---|---|
ระบบป้องกันภัยทางอากาศ | ยูเครนและยุโรปต้องการระบบสกัดขีปนาวุธและโดรนมากขึ้น โดยเฉพาะ Patriot และระบบป้องกันภัยทางอากาศหลายชั้น | Lockheed Martin, RTX, Northrop Grumman, Thales, Leonardo, Rheinmetall |
ขีปนาวุธและอาวุธโจมตีระยะไกล | ยุโรปต้องการปิดช่องว่างด้านอาวุธโจมตีระยะไกล หลังพึ่งพาสหรัฐฯ มานาน และต้องการสร้างขีดความสามารถของตนเอง | Lockheed Martin, RTX, BAE Systems, Thales, Rheinmetall, MBDA-related exposure |
เรดาร์และระบบเตือนภัย | จำเป็นต่อการตรวจจับขีปนาวุธ เครื่องบิน โดรน และภัยคุกคามจากระยะไกล โดยเฉพาะเมื่อ NATO ต้องทดแทนระบบ AWACS รุ่นเก่า | Saab, Thales, Leonardo, RTX, Northrop Grumman, Hensoldt |
โดรนและต่อต้านโดรน | สงครามยูเครนพิสูจน์ว่าโดรนเป็นอาวุธต้นทุนต่ำแต่มีผลสูง ทำให้ทั้ง NATO และยุโรปต้องลงทุนในระบบโดรนและระบบสกัดโดรน | Northrop Grumman, Anduril-related private exposure, AeroVironment, Leonardo, Thales, Rheinmetall, Hensoldt |
เครื่องบินทหารและลำเลียง | ใช้เพิ่มความคล่องตัว การส่งกำลังบำรุง การลำเลียงทหาร และการเติมเชื้อเพลิงทางอากาศในภารกิจ NATO | Airbus, Lockheed Martin, Boeing, Leonardo, BAE Systems |
เรือดำน้ำและระบบต่อต้านเรือดำน้ำ | ความกังวลต่อจีนและการขยายกองเรือดำน้ำนิวเคลียร์เพิ่มความต้องการระบบเฝ้าระวังใต้น้ำ โซนาร์ เรือดำน้ำ และเครื่องบินลาดตระเวนทางทะเล | General Dynamics, Huntington Ingalls, BAE Systems, Thales, Leonardo, Saab, Northrop Grumman |
ซอฟต์แวร์ควบคุมการรบ | ระบบอาวุธสมัยใหม่ต้องเชื่อมโยงข้อมูลแบบเรียลไทม์ ตั้งแต่เรดาร์ โดรน ดาวเทียม ไปจนถึงระบบยิงสกัด | Palantir, Lockheed Martin, Northrop Grumman, RTX, Thales, BAE Systems, Leonardo |
ดาวเทียมและระบบสื่อสารทางทหาร | ความขัดแย้งยุคใหม่ต้องใช้ข้อมูลจากดาวเทียม ระบบนำทาง ระบบสื่อสารปลอดภัย และการเฝ้าระวังระยะไกล | Lockheed Martin, Northrop Grumman, L3Harris, Thales, Airbus, BAE Systems |
กระสุนและวัตถุระเบิด | สงครามยูเครนทำให้คลังอาวุธยุโรปลดลงมาก และ NATO ต้องเติมกระสุน ปืนใหญ่ และวัตถุระเบิดกลับเข้าสู่คลัง | Rheinmetall, BAE Systems, General Dynamics, Leonardo |
ขณะเดียวกัน การทดสอบขีปนาวุธยุทธศาสตร์จากเรือดำน้ำนิวเคลียร์ของจีนสะท้อนว่าจีนกำลังยกระดับจากการป้องกันชายฝั่งไปสู่การสร้างความสามารถในการโจมตีตอบโต้จากทะเล ซึ่งเป็นส่วนสำคัญของกำลังนิวเคลียร์สามมิติ ประเด็นนี้บ่งชี้ว่าการลงทุนกลาโหมของจีนมีแนวโน้มเดินหน้าต่อเนื่องในหลายด้าน ทั้งเรือดำน้ำนิวเคลียร์ ขีปนาวุธระยะไกล ระบบนำวิถี ดาวเทียม ระบบสื่อสารใต้น้ำ เรดาร์ และอิเล็กทรอนิกส์ทางทหาร
ในเชิงอุตสาหกรรม กลุ่มที่มีโอกาสได้ประโยชน์ในจีนคือผู้ผลิตเรือรบและเรือดำน้ำ กลุ่มขีปนาวุธและอวกาศ กลุ่มเรดาร์และอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์กลาโหม รวมถึงบริษัทที่เกี่ยวข้องกับระบบดาวเทียมและการสื่อสารทางทหาร เช่น China CSSC Holdings, China Aerospace Times Electronics, AVIC Airborne Systems, China Spacesat และ North Navigation Control Technology เป็นต้น
อย่างไรก็ดี หุ้นกลาโหมจีนมีลักษณะแตกต่างจากหุ้นกลาโหมสหรัฐฯ และยุโรป เพราะรายได้มักผูกกับคำสั่งซื้อของรัฐมากกว่าเชิงพาณิชย์ การเปิดเผยข้อมูลคำสั่งซื้อมีจำกัด และมีข้อจำกัดด้านการลงทุนของต่างชาติ ดังนั้น การเติบโตจะเป็นไปตามแนวโน้มงบกลาโหมระยะยาว และการประเมินรายได้ทำได้ยากในระยะสั้น
ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว
INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน