News Update - OR ประกาศความร่วมมือกับ CENTEL เพื่อดำเนินธุรกิจโรงแรมราคาประหยัด (Budget Hotel)

OR ประกาศจัดตั้งบริษัทร่วมทุนกับ CENTEL เพื่อพัฒนาและดำเนินธุรกิจโรงแรมราคาประหยัด (Budget Hotel) โดย Modulus ซึ่งเป็นบริษัทย่อยที่ OR ถือหุ้น 100% จะถือหุ้นในสัดส่วน 49% ขณะที่ CENTEL ถือ 51% และ Modulus จะลงทุนเริ่มแรกไม่เกิน 346 ล้านบาท ซึ่งเป็นขนาดการลงทุนที่ไม่กระทบต่อฐานะการเงินของ OR อย่างมีนัยสำคัญ

ดีลนี้สอดคล้องกับกลยุทธ์ All Lifestyles ของ OR ที่ต้องการขยายจากธุรกิจ mobility สู่ lifestyle ecosystem โดย Budget Hotel จะเป็น touchpoint ใหม่ที่เพิ่มโอกาส cross-selling กับธุรกิจที่มีอยู่ เช่น สถานีบริการ PTT, Café Amazon และบริการ EV charging ทำให้ OR สามารถสร้างแพ็กเกจบริการแบบครบวงจรให้ลูกค้าเดินทางได้มากขึ้น
ในมุมการท่องเที่ยว Budget Hotel เป็น segment ที่เติบโตเร็วตามการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวในประเทศและต่างประเทศ การร่วมทุนกับ CENTEL ซึ่งมีความเชี่ยวชาญด้าน hospitality ช่วยลด learning curve และลดความเสี่ยงด้านการดำเนินงานให้กับ OR ที่ยังใหม่ในธุรกิจโรงแรม
ในเชิงกลยุทธ์ ดีลนี้เปิดทางให้ OR สร้าง long-term optionality ในธุรกิจ Non-Oil เช่น โมเดลโรงแรมแบบ asset-light หรือการบูรณาการโรงแรมเข้ากับสถานีบริการขนาดใหญ่ (mega station) ซึ่งสอดคล้องกับเป้าหมายเพิ่มสัดส่วนรายได้ Non-Oil ในระยะยาว ท่ามกลางแรงกดดันด้าน margin จากธุรกิจน้ำมัน
ด้าน CENTEL จะได้ประโยชน์จากการขยาย Budget Segment ด้วยต้นทุนที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นผ่านเครือข่ายทำเลของ OR ทำให้สามารถขยาย footprint ในเมืองท่องเที่ยวรองได้รวดเร็วขึ้น โดยไม่ต้องลงทุน land bank เอง ช่วยเพิ่มโอกาสการเติบโตของพอร์ตโรงแรมในอนาคต
เบื้องต้น CENTEL มีแผนพัฒนาโรงแรมระดับ Budget จำนวน 6 แห่งในทำเลศักยภาพ เช่น กรุงเทพ ภูเก็ต ชลบุรี หาดใหญ่ อยุธยา และกาญจนบุรี และคาดว่าจะเปิดในช่วง 2H70-2571 เป้าหมายเบื้องต้นคือ Occupancy rate ที 70-80% และระดับราคาที่ 1,200 บาท สำหรับโรงแรมในกรุงเทพ และ 800 บาทสำหรับในต่างจังหวัด

มุมมอง INVX: เรามองดีลนี้เป็นอีกหนึ่งธุรกิจที่ OR เคยแสดงความตั้งใจในการทำธุรกิจมาสักพัก แต่ยังไม่คืบหน้า ทั้งนี้ บริษัทฯ ยังไม่เปิดเผยรายละเอียดเกี่ยวกับแผนการขยายโครงการ จำนวนโรงแรม รูปแบบธุรกิจ (asset-heavy vs asset-light) และ timeline โดย OR มีกำหนดประชุมนักวิเคราะห์ในวันพรุ่งนี้ ซึ่งคาดว่าจะให้ข้อมูลเพิ่มเติมสำหรับตลาดและนักลงทุน เรายังต้องรอข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับการลงทุน เพื่อประเมินมูลค่าที่อาจจะเพิ่มต่อมูลค่าของ OR ในระยะยาว เรามองว่าจะยังไม่กระทบผลประกอบการในระยะใกล้นี้ เราคงคำแนะนำ OUTPERFORM โดยมีราคาเป้าหมาย 18 บาท

CENTEL: เรามองบวกในความร่วมมือกับ OR เพราะจะเป็นการขยาย Hotel segment ให้ครอบคลุมมากขึ้น ตั้งแต่ระดับ 5 ดาว ไปถึงระดับ Budget segment ซึ่งเรามองว่าไม่ต้องใช้เงินลงทุนมาก มีตำแหน่งโรงแรมชัดเจน และฐานะทางการเงินของ CENTEL แข็งแกร่ง คงคำแนะนำ OUTPERFORM ราคาเป้าหมาย 39 บาท

ERW: เบื้องต้นเรามองเป็นประเด็นลบต่อ ERW ในฐานะที่เป็นผู้เล่นหลักปัจจุบันของตลาด Budget hotel ภายใต้แบรนด์ HOP INN เพราะการเข้ามาของผู้เล่นใหม่อย่าง OR-CENTEL สะท้อนถึงการแข่งขันที่น่าจะเพิ่มขึ้นใน segment นี้ เรามองว่าประเด็นที่ต้องติดตามต่อคือกลุ่มเป้าหมายของทั้ง 2 ผู้ดำเนินงานว่าเป็นกลุ่มเดียวกันหรือไม่ เพราะราคาห้องพักเฉลี่ยของ HOP INN ในประเทศไทยอยู่ทีราว 700 บาท ซึ่งต่ำกว่าราคาที่ OR-CENTELวางไว้ที่ 800 บาท ปัจจุบันเราให้คำแนะนำ OUTPERFORM ราคาเป้าหมาย 3.3 บาท

https://www.set.or.th/th/market/news-and-alert/newsdetails?id=101207701&symbol=OR