สหรัฐฯ เพิ่มแรงกดดันจีน ขยายบัญชี “บริษัทโยงกองทัพ” ครอบคลุม AI, EV, ชิป และยา

1) Pentagon ขึ้นบัญชีบริษัทจีนชุดใหญ่ สะท้อนเกมกดดันเทคโนโลยีหลังประชุม Trump-Xi

• กระทรวงกลาโหมสหรัฐฯ เพิ่มชื่อบริษัทจีนรายใหญ่ในบัญชี 1260H หรือรายชื่อบริษัทที่ถูกมองว่าเกี่ยวข้องกับกองทัพจีน โดยมี Alibaba, Baidu, BYD รวมถึงการคง Tencent ไว้ในบัญชีเดิม ทำให้สหรัฐฯ มองว่าบริษัทเทคโนโลยีชั้นนำของจีน 3 รายหลักในด้าน AI คือ Alibaba, Baidu และ Tencent มีความเสี่ยงเชื่อมโยงกองทัพจีน
• แม้บัญชีนี้ยังไม่ใช่มาตรการคว่ำบาตรโดยตรง แต่ถือเป็น “สัญญาณเตือน” ต่อผู้ลงทุนและคู่ค้าสหรัฐฯ เพราะอาจนำไปสู่ข้อจำกัดที่รุนแรงขึ้นในอนาคต เช่น การห้ามทำสัญญากับกองทัพสหรัฐฯ หรือจำกัดการรับเงินสนับสนุนวิจัย

2) แรงกดดันลามจาก AI ไปยังชิปหน่วยความจำ รถยนต์ไฟฟ้า และโครงสร้างพื้นฐานจีน

• นอกจาก Alibaba และ Baidu แล้ว รายชื่อใหม่ยังนำ ChangXin Memory Technologies และ Yangtze Memory Technologies กลับเข้าไปในบัญชีอีกครั้ง ซึ่งสะท้อนว่าสหรัฐฯ ยังไม่ต้องการลดแรงกดดันต่อชิปหน่วยความจำจีน โดยเฉพาะในช่วงที่ตลาดโลกเริ่มขาดแคลนชิ้นส่วนบางประเภท
• ส่วน BYD ถูกขึ้นบัญชีในฐานะบริษัท EV ชั้นนำของจีน ทำให้เส้นทางบุกตลาดสหรัฐฯ ยากขึ้น ขณะที่บริษัทอย่าง TP-Link และ NIO ที่ถูกกล่าวถึงในรายงาน สะท้อนว่าการตรวจสอบของสหรัฐฯ เริ่มครอบคลุมกว้างขึ้นจาก “ชิป” ไปสู่ “สินค้าเชื่อมต่อและยานยนต์อัจฉริยะ”

3) WuXi AppTec ถูกขึ้นบัญชี กระทบห่วงโซ่ยาและงานวิจัยของสหรัฐฯ

• อีกประเด็นสำคัญคือ Pentagon เพิ่ม WuXi AppTec ซึ่งเป็นผู้รับจ้างวิจัยและผลิตยารายใหญ่ของจีน เข้าไปในบัญชีบริษัทที่เกี่ยวข้องกับกองทัพจีน โดย Bloomberg ระบุว่า WuXi ให้บริการกับบริษัทยาระดับโลกหลายราย และเคยมีบทบาทในการผลิตวัตถุดิบสำคัญของยาลดน้ำหนัก Zepbound ของ Eli Lilly
• ประเด็นนี้อาจกระทบหนักกว่ากลุ่มเทคบางส่วน เพราะราว 3 ใน 4 ของยอดขาย WuXi AppTec มาจากธุรกิจในสหรัฐฯ ขณะที่กฎหมาย Biosecure Act ห้ามหน่วยงานรัฐสหรัฐฯ ทำสัญญากับองค์กรที่ใช้บริการบริษัทในบัญชีดังกล่าว

4) บริษัทจีนปฏิเสธข้อกล่าวหา แต่ความเสี่ยงเชิงชื่อเสียงเพิ่มขึ้น

• WuXi AppTec ระบุว่าการถูกขึ้นบัญชีเป็น “ความผิดพลาดอย่างชัดเจน” และยืนยันว่าไม่ได้อยู่ภายใต้การควบคุมหรือเกี่ยวข้องกับกองทัพหรือรัฐบาลจีน
• อย่างไรก็ตาม ผลกระทบสำคัญไม่ใช่แค่ข้อห้ามทางกฎหมายทันที แต่คือความเสี่ยงเชิงชื่อเสียง ซึ่งอาจทำให้บริษัทสหรัฐฯ ลูกค้าระดับโลก และนักลงทุนสถาบัน ระมัดระวังการทำธุรกรรมกับบริษัทจีนมากขึ้น

สหรัฐฯ ขยายบัญชีบริษัทจีนโยงกองทัพ ครอบคลุม AI, EV, ชิป และยา

มุมมองของ INVX

• ในภาพรวม มองว่ารายชื่อนี้สร้างความเสียหายด้านภาพลักษณ์และทำให้บริษัทสหรัฐฯ ระวังการทำธุรกิจกับบริษัทจีนมากขึ้น แต่ยังไม่น่ารุนแรงเท่าการคว่ำบาตร จึงอาจไม่ทำลายเสถียรภาพความสัมพันธ์สหรัฐฯ–จีนในทันที
• นอกจากนี้ประเด็นนี้เป็นลบเชิง Sentiment ต่อหุ้นจีนที่มีรายได้หรือความเชื่อมโยงกับสหรัฐฯ สูง โดยเฉพาะ Alibaba, Baidu, Tencent, BYD, WuXi AppTec, CXMT และ YMTC เพราะความเสี่ยงด้านกฎระเบียบอาจกดดันมูลค่าหุ้นและการขยายธุรกิจต่างประเทศ
• แต่ในอีกด้านหนึ่งอาจเป็นบวกทางอ้อมต่อคู่แข่งนอกจีน เช่น Micron, Samsung Electronics, SK Hynix ในกลุ่มหน่วยความจำ และผู้รับจ้างผลิตยา/วิจัยนอกจีน หากลูกค้าสหรัฐฯ ต้องกระจายห่วงโซ่อุปทานออกจากจีนมากขึ้น