ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ลดลงเพราะต้นทุนแนฟทาสูงขึ้น
ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีทุกกลุ่มปรับตัวลดลง WoW เพราะต้นทุนแนฟทาสูงขึ้น (+2% WoW) เนื่องจากราคาน้ำมันกลับมาปรับตัวเพิ่มขึ้นอีกครั้งสืบเนื่องมาจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ อุปสงค์ผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีก็อ่อนตัวลงจากแนวโน้มเศรษฐกิจที่ไม่แน่นอนและราคาน้ำมันที่ผันผวน sentiment ต่อแนวโน้มอุตสาหกรรมเปลี่ยนมาเป็นลบมากขึ้น ขณะที่รอการอนุมัติแพ็คเกจการคลังของจีนที่มุ่งเน้นการบรรเทาภาระหนี้ของรัฐบาลท้องถิ่นและการเพิ่มทุนให้กับภาคธนาคาร โดยผลกระทบต่ออุปสงค์ภายในประเทศยังไม่แน่นอน เรายังคงมุมมองระมัดระวังต่อกลุ่มปิโตรเคมีต่อไปจนกว่าจะมีนโยบายที่สามารถส่งผลต่อการฟื้นฟูภาคอสังหาริมทรัพย์ของจีนได้มากขึ้นออกมา
ส่วนต่างราคา PE/PP โดยเฉลี่ยยังต่ำกว่าต้นทุนเงินสด ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์โพลีโอเลฟินส์ยังคงอยู่ในระดับต่ำ เนื่องจากตลาดมีมุมมองเชิงลบเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจโลกและต้นทุนแนฟทาสูงขึ้น ราคาน้ำมันที่ผันผวนจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ทำให้ตลาดยังไม่สะสมสินค้าคงคลังเพิ่ม เพื่อลดความเสี่ยง downside จากขาดทุนสต๊อก ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ PE/PP โดยเฉลี่ย (ยกเว้น LDPE) ลดลง 5% WoW มาอยู่ที่ US$324/ตัน ต่ำกว่าต้นทุนเงินสดที่ US$350/ตัน ทั้งนี้แม้ว่าจีนประกาศมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจในช่วงปลายเดือนก.ย. แต่ส่วนต่างราคา PE/PP โดยเฉลี่ยใน 4Q67TD ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 10 ปีที่ US$307/ตัน สะท้อนถึง sentiment เชิงลบท่างกลางช่องว่างระหว่างอุปสงค์และอุปทานที่กว้างขึ้น
ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์อะโรเมติกส์ได้รับผลกระทบจากต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น ส่วนต่างราคา PX และเบนซีนลดลง 4% และ 3% WoW ตามลำดับ เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบเพิ่มขึ้น ในขณะที่ราคา PX และเบนซีนปรับขึ้นเพียงเล็กน้อย อุปสงค์ PX เพิ่มขึ้น เนื่องจากผู้ผลิต PTA เพิ่มอัตราการดำเนินงานเพื่อรองรับการผลิตโพลีเอสเตอร์ก่อนถึงช่วงเทศกาลสิ้นปี ส่วนต่างราคาเบนซีนปรับตัวลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 11 เดือนที่ US$221/ตัน เทียบกับ 12MMA ที่ US$311/ตัน แม้อุปสงค์จากผู้ผลิต PS และ ABS ปลายน้ำอยู่ในระดับทรงตัว เราคาดว่าอุปสงค์เบนซีนจะลดลงจากอัตราการผลิตปลายน้ำที่ชะลอตัวลงเนื่องจากเป็นช่วงโลว์ซีซั่นของการผลิต และคาดว่าผู้ผลิตปลายน้ำรายเล็กจะขยายเวลาปิดซ่อมบำรุงโรงงานท่ามกลางผลขาดทุนที่ยาวนาน
ราคา PET bottle chip กลับมาอยู่ที่ระดับต่ำกว่า US$900/ตัน อุปสงค์ที่อ่อนแอในช่วง off-peak และการฟื้นตัวของอุปทานในจีนหลังวันหยุด National Day กดดันให้ราคา PET bottle chips (-2% WoW) ลดลงสู่ระดับต่ำกว่า US$880/ตัน เทียบกับ 12MMA ที่ US$908/ตัน เมื่อรวมกับต้นทุน PTA ที่สูงขึ้น เพราะอุปสงค์จากผู้ผลิตโพลีเอสเตอร์เพิ่มขึ้น ส่วนต่างราคา integrated PET จึงปรับตัวลดลง 10% WoW สู่ US$162/ตัน แม้ว่ายังดีกว่า 12MMA ที่ US$111/ตัน อุปทานจำนวนมากและกำลังการผลิต PET bottle chip ส่วนเกินยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่อาจส่งผลกระทบทำให้ส่วนต่างราคา integrated PET ปรับตัวลดลงในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า แม้ว่าราคา PET ระดับต่ำที่ต่ำกว่า US$900/ตัน อาจทำให้มีความต้องการเติม สต๊อกเพิ่มก่อนที่จะมีอุปสงค์เข้ามาในปี 2568
