ปิโตรเคมี - ส่วนต่างราคาปรับตัวดีขึ้นท่ามกลางตลาดที่เงียบเหงา

อย่างไรก็ตาม ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ส่วนใหญ่ปรับตัวดีขึ้น WoW เพราะราคาแนฟทาลดลง 1% WoW มาอยู่ที่ US$665/ตัน ซึ่งเป็นผลมาจากราคาน้ำมันที่อ่อนตัวลงและอุปสงค์ที่ชะลอตัวในจีน รวมถึงความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ผ่อนคลายลง อย่างไรก็ดี ส่วนต่างราคา PE ยังคงต่ำกว่าต้นทุนเงินสด ส่วนต่างราคา integrated PET ปรับตัวดีขึ้น 4% WoW สู่ระดับสูงสุดในรอบ 6 สัปดาห์ที่ US$109/ตัน แต่ยังคงต่ำกว่า 12MMA ที่ US$113/ตัน ซึ่งเป็นผลมาจากการมีอุปทานเพิ่มขึ้นและอุปสงค์ที่ชะลอตัวในเอเชีย แม้ว่าจะมีการปิดซ่อมบำรุงโรงงานในจีนตามแผน ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์อะโรเมติกส์อยู่ในระดับทรงตัว WoW เนื่องจากราคาผลิตภัณฑ์ปรับตัวตามต้นทุนวัตถุดิบ เราเชื่อว่าราคาน้ำมันที่อ่อนตัวลงจะสร้างแรงกดดันต่อราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีอย่างต่อเนื่อง ซึ่งอาจจำกัดอุปสงค์และส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ในระยะสั้น

SETPETRO ปรับตัวลดลง 4.8% WoW underperform SET (-3.3%) ซึ่งสะท้อนถึงความกังวลของตลาดเกี่ยวกับผลกระทบเชิงลบต่อกระแสการค้าจากการที่สหรัฐฯ เก็บภาษีสินค้านำเข้าจากจีนซึ่งแนวโน้มเศรษฐกิจยังคงชะลอตัว นอกจากนี้กำไร 4Q67 ของบริษัทต่างๆ ในกลุ่มนี้คาดว่าจะยังคงอ่อนแอ เรายังคงมุมมองระมัดระวังต่อกลุ่มปิโตรเคมีจนกว่าจะมีปัจจัยกระตุ้นเชิงบวกที่ชัดเจนมากขึ้น

Spread improved amidst a quiet market

The petrochemical market in Asia remained muted in the past week due to the Chinese New Year holiday, with most market participants continuing cautious on the impact of tariffs and other policies of the US government and the potential adverse impact on global economic and demand dynamics. (Polymerupdate) Most product spreads grew WoW on a 1% WoW slip in naphtha price to US$665/t from lower oil price and slower demand in China and easing geopolitical tension. Even so, PE spreads were still below cash cost. Integrated PET spread improved 4% WoW to a 6-week high of US$109/t, but was still below 12MMA of US$113/t due to supply additions and slow demand in Asia, despite planned maintenance shutdowns of plants in China. Aromatics product spread was stable WoW as product prices moved in tandem with feedstock cost. We believe weaker oil price will continue to depress petrochemical product prices, which is likely to restrain demand and product spread in the near term.

SETPETRO weakened 4.8% WoW, underperforming the SET’s fall of 3.3%, an indication of market concerns about the adverse impact of trade flow after the US put higher tariffs on products from China, whose economic outlook is still gloomy. Profit in 4Q24 for companies in the sector is expected to remain low. We will stay cautious on the sector until positive catalysts are in sight.

Download PDF Click > PETRO250205_E.pdf