ปิโตรเคมี - ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีแคบลงตามคาด

ส่วนต่างราคา PE/PP โดยเฉลี่ยปรับตัวลดลงอีก 11% WoW มาอยู่ที่ US$385/ตัน โดยส่วนต่างราคามีแนวโน้มปรับตัวลดลงตามคาดจากความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานซึ่งอาจแย่ลงจากข้อพิพาททางการค้า ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์อะโรเมติกส์ยังคงลดลง WoW โดยเฉพาะเบนซีน ซึ่งส่วนต่างราคาลดลง 25% WoW สู่ระดับต่ำสุดในรอบ 3 ปีที่เพียง US$138/ตัน จากสินค้าคงคลังที่สูงขึ้นและความกังวลว่าภาษีนำเข้าจะส่งผลกระทบต่อความต้องการผลิตภัณฑ์ปลายน้ำ ส่วนต่างราคา integrated PET ลดลง 7% WoW มาอยู่ที่ US$112/ตัน เพราะต้นทุน PX สูงขึ้น

SETPETRO ปรับตัวลดลง 2.7% WoW (นำโดย PTTGC ที่ลดลง 6.6% เนื่องจากตลาดคาดการณ์ถึงผลการดำเนินงาน 1Q68 ที่อ่อนแอ) underperform SET ที่เพิ่มขึ้น 2.4% แนวโน้มเศรษฐกิจโลกที่ไม่แน่นอนจะทำให้อุปสงค์ชะลอตัวลง โดยคาดว่าผู้ซื้อจะยังคงใช้ความระมัดระวังในการเติมสต๊อก โดยจะเจรจาต่อรองราคามากขึ้นเพื่อสะท้อนต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลง

Narrower product spreads as expected

Petrochemical product spread was pressured by a 5% WoW rise in naphtha cost despite a 1% WoW slip in oil price. This reflects higher demand for naphtha, mainly in China, as cost of other feedstocks is being inflated by US tariffs, especially propane and ethane. This caused steam producers to increase the proportion of naphtha as a substitute for other types of feedstocks that are less competitive. Coupled with lower product prices, which were adjusted down to reflect lower oil price and uncertain demand, product spread over naphtha fell 7-25% WoW, especially for HDPE and benzene. We expect demand in the petrochemical market to remain subdued as participants take precautions amidst the uncertain outlook caused by the global trade war and disrupted global trade flow. Stay cautious.

Average PE/PP spread narrowed another 11% WoW to US$385/t, with spread trending down, as expected, on the demand-supply imbalance, which will be worsened by the trade dispute. Aromatics product spread continued to fall WoW, especially for benzene, whose spread plunged 25% WoW to a 3-year low of only US$138/t on higher inventories and concerns that tariffs will hurt demand for downstream products. Integrated PET spread dropped 7% WoW to US$112/t on higher PX cost.

SETPETRO weakened 2.7% WoW, led down by a drop of 6.6% in PTTGC, as the market expects a weak 1Q25, underperforming the gain of 2.4% in the SET. The uncertain global economic outlook will hold back demand. Buyers are expected to stay cautious about restocking with more price negotiations to reflect lower feedstock cost.

Download EN version click >> PETRO250430_E.pdf