PR9 ตั้งเป้ารายได้เติบโตระดับเลขตัวเดียวกลางใน 2H26 ซึ่งสูงกว่า +3% YoY ใน 2Q26 หนุนจากการฟื้นตัวของผู้ป่วยไทยและการเติบโตต่อเนื่องของผู้ป่วยต่างชาติ โดยเฉพาะจากตะวันออกกลางและเมียนมา รวมถึงการขยายบริการรักษาโรคยากซับซ้อนและแผนเพิ่มเตียง ICU/CCU เพื่อรองรับผู้ป่วยอาการหนักที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ PR9 ยังมุ่งเน้นการบริหารต้นทุนอย่างมีประสิทธิภาพเพื่อสนับสนุนการปรับตัวดีขึ้นของอัตรากำไร เราคงมุมมองว่าผลการดำเนินงานและกำไรของ PR9 จะแข็งแกร่งขึ้นใน 2H26 คงคำแนะนำ OUTPERFORM ราคาเป้าหมาย 23 บาท โดย PR9 ยังคงเป็นหุ้นเด่นของเราในกลุ่มการแพทย์
Markets
PR9: ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์ ภาพรวมเป็นบวก แนวโน้ม 2H26 แข็งแกร่งขึ้น
PR9SET
ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์
ปัจจัยบวกของการเติบโตใน 2H26: PR9 ตั้งเป้ารายได้เติบโตระดับเลขตัวเดียวกลาง (mid-single-digit YoY) ใน 2H26 สูงกว่า +3% YoY ใน 2Q26 โดยได้รับแรงหนุนจากการเพิ่มขึ้นของผู้ป่วยไทยและผู้ป่วยต่างชาติ รวมถึงการขยายบริการรักษาโรคยากซับซ้อน เช่น ระบบหุ่นยนต์ช่วยผ่าตัด da Vinci Xi เครื่องฉีดสีสวนหลอดเลือด 2 ระนาบ (Biplane Angiography) และเครื่องปรับความดันบรรยากาศสูง (HBOT) ขณะเดียวกันบริษัทมีแผนขยายเตียง ICU/CCU เพื่อรองรับผู้ป่วยอาการหนัก หลังอัตราครองเตียงอยู่ในระดับสูงที่ 77%
แนวโน้มรายได้เร่งตัวในเดือนก.ค.: ผู้ป่วยไทยกลับมาเติบโตและฟื้นตัวอย่างชัดเจน จากที่ลดลง 0.3% YoY ใน 2Q26 โดยได้รับแรงหนุนจากโรคระบาดตามฤดูกาลในช่วงฤดูฝน เช่น ไข้หวัดใหญ่และโควิด-19 ซึ่งช่วยเพิ่มทั้งจำนวนผู้ป่วยและรายได้เฉลี่ยต่อราย นอกจากนี้ บริษัทยังได้ประโยชน์จากการทำการตลาดเพื่อกระตุ้นให้ผู้ถือประกันสุขภาพเอกชนกลับมาใช้บริการมากขึ้น ขณะที่ผู้ป่วยต่างชาติยังเติบโตแข็งแกร่งต่อเนื่อง จาก +11% YoY ใน 2Q26 โดยเฉพาะกลุ่มตะวันออกกลางและเมียนมา
การขยายสู่ตลาดต่างประเทศใหม่: PR9 อยู่ระหว่างศึกษาตลาดผู้ป่วยอินโดนีเซีย และเดินหน้าทำการตลาดในกลุ่มผู้ป่วยเมียนมาอย่างต่อเนื่อง ทั้งกลุ่มที่เดินทางเข้ามารักษา (Fly-in) และกลุ่มชาวต่างชาติที่พำนักอยู่ในประเทศไทย (Expat)
การบริหารต้นทุนมีประสิทธิภาพมากขึ้น: PR9 ยังคงให้ความสำคัญกับการบริหารต้นทุนอย่างมีประสิทธิภาพ ผ่านการควบคุมค่าใช้จ่ายทางการตลาด การนำระบบเทคโนโลยีสารสนเทศและระบบวางแผนทรัพยากรองค์กร (HIS และ ESP) มาใช้ตั้งแต่ 2Q26 เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงานควบคู่กับการบริหารจำนวนพนักงานอย่างเหมาะสม
มุมมองของเรา
ข้อมูลจากบริษัทสนับสนุนมุมมองของเราที่คาดว่าผลการดำเนินงานและกำไรของ PR9 จะแข็งแกร่งขึ้นใน 2H26 เราคงคำแนะนำ OUTPERFORM ราคาเป้าหมาย 23 บาท โดย PR9 ยังคงเป็นหุ้นเด่นของเราในกลุ่มการแพทย์
ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว
INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน อ่านต่อ: > ข้อสงวนสิทธิ์.pdf