News Update - PRM กำไร 4Q25 ลดลง QoQ จาก FX loss และกำไรของธุรกิจ FSU และ COC ที่ลดลง

PRM รายงานกำไรสุทธิ 422 ลบ. ใน 4Q25 ลดลง 9.9% YoY และ 25.2% QoQ เนื่องจากขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยน (FX loss) 33 ลบ. เทียบกับกำไรอัตราแลกเปลี่ยน 71 ลบ. ใน 4Q24 และ FX loss 11 ลบ. ใน 3Q25

กำไรก่อนรายการพิเศษเพิ่มขึ้น 14% YoY แต่ลดลง 21% QoQ จากอัตราการใช้บริการของธุรกิจ FSU ที่ลดลงจาก 97.8% ใน 3Q25 เหลือ 81.8% ใน 4Q25 จากช่วงเปลี่ยนถ่ายเรือให้กับลูกค้ารายใหม่ ขณะที่กำไรของธุรกิจ COC ลดลง QoQ จากการนำเรือ VLCC เข้าซ่อมบำรุงใหญ่ (dry-docking) เป็นเวลา 1 เดือน
อย่างไรก็ดี ผลลัพธ์ดังกล่าวถูกชดเชยบางส่วนด้วยกำไรธุรกิจ OSV ที่เพิ่มขึ้นจากการขยายกองเรือทั้งในไทยและตะวันออกกลาง
กำไรสุทธิปี 2025 อยู่ที่ 2.2 พันลบ. (+2% YoY) ต่ำกว่าประมาณการเล็กน้อยจากขาดทุน FX ที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง ขณะที่กำไรปกติเป็นไปตามคาด
เราคาดว่ากำไรสุทธิปี 2026F จะเติบโต 10% YoY จากผลของการขยายกองเรือในปี 2025 ที่จะสะท้อนทั้งปี และจำนวนรอบการซ่อมบำรุงใหญ่ที่ลดลงในปี 2026
คงคำแนะนำ “OUTPERFORM” ราคาเป้าหมาย (TP) ที่ 9 บาท/หุ้น อ้างอิงวิธีประเมินมูลค่าที่ 5.3x EV/EBITDA