PRM: กำไรสุทธิ 1Q69 เพิ่มขึ้น QoQ จากกำไรอัตราแลกเปลี่ยน

ชัยพัชร ธนวัฒโน, IAA

18 พ.ค. 2569 13:53

46 Views

อ่าน PDF ฉบับเต็ม

• ธุรกิจ PCT และ COC: รายได้ของธุรกิจ PCT ลดลง 3.3% YoY จากการระงับเส้นทางเดินเรือในกัมพูชา อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรปรับดีขึ้นจากการจัดสรรเรือที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นและจำนวนวันซ่อมบำรุงที่ลดลง ขณะที่กำไรของธุรกิจ COC กลับเข้าสู่ระดับปกติ หลังจากงวด 1Q68 มีการบันทึกรายการปรับค่าเช่าเรือ VLCC ย้อนหลังจำนวน 150 ลบ. ซึ่งไม่เกิดขึ้นอีกในงวดนี้ โดยการใช้งานเรือ VLCC ทุกลำเต็มประสิทธิภาพยังช่วยหนุนการเติบโต YoY
• ผลการดำเนินงานของธุรกิจ FSU อ่อนตัวลงในงวด 1Q69 สะท้อนช่วงเวลาที่เรือว่างงานประมาณ 45 วันระหว่างการสลับเรือ ซึ่งกดดันทั้งรายได้และอัตรากำไร อย่างไรก็ดี อัตราการใช้งานปรับตัวดีขึ้นตั้งแต่เดือน มี.ค. เป็นต้นมา หลังความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์บริเวณช่องแคบฮอร์มุซเพิ่มความต้องการใช้งานเรือเก็บน้ำมันลอยน้ำ ซึ่งปัจจัยบวกที่สำคัญ
• ธุรกิจ OSV เติบโตแข็งแกร่ง YoY จากการขยายกองเรือและอัตราการใช้งานที่สูงขึ้นทั้งในประเทศและต่างประเทศ แม้ว่าผลการดำเนินงาน QoQ จะอ่อนตัวลงเล็กน้อย ขณะที่รายได้ของธุรกิจ SAS เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญตามปริมาณงานตัวแทนเรือที่สูงขึ้น แต่ อัตรากำไรขั้นต้นปรับลดลงจากการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นและแรงกดดันด้านค่าธรรมเนียมบริการ
• แนวโน้ม 2Q69: เราคาดว่ากำไรจากการดำเนินงานจะปรับตัวดีขึ้น QoQ ในช่วง 2Q69 โดยได้รับแรงหนุนจากอัตราการใช้งาน FSU ที่อยู่ในระดับสูงอย่างต่อเนื่อง และแนวโน้มความต้องการ OSV ที่เป็นบวกจากราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูง ส่วนธุรกิจ PCT และ COC คาดว่าจะทรงตัวภายใต้โครงสร้างสัญญา COA และ time charter โดยปัจจัยเสี่ยงที่ต้องติดตาม ได้แก่ ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่อาจยืดเยื้อ
• กำไร 1Q69 คิดเป็น 26% ของประมาณการทั้งปี เรายังคงประมาณการเดิมไว้ โดยคาดว่ากำไรจากการดำเนินงานที่ดีขึ้นจะลดลงผลกระทบของกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนที่อาจจะย่อตัวลงในช่วงที่เหลือของปี
• คงคำแนะนำ OUTPERFORM โดยราคาเป้าหมายที่ 9 บาท (อยู่ระหว่างการทบทวน)