PTT: ADNOC กำลังเจรจาเข้าลงทุนในธุรกิจโรงกลั่นของไทย เพื่อขยายธุรกิจ trading และสร้างตลาดรองรับน้ำมันดิบของตนเองในระยะยาว

• ADNOC (Abu Dhabi National Oil Co.) กำลังเจรจาเข้าลงทุนในธุรกิจโรงกลั่นของไทยและแอฟริกา เพื่อขยายธุรกิจการค้าพลังงาน (trading) และสร้างตลาดรองรับน้ำมันดิบของตนเองในระยะยาว
• นอกจากนี้ ADNOC ยังอยู่ระหว่างการเจรจากับ Dangote Refinery ของไนจีเรีย ซึ่งเป็นโรงกลั่นที่ใหญ่ที่สุดในแอฟริกา เพื่อเข้าถือหุ้นในธุรกิจโรงกลั่นเช่นกัน โดย Dangote กำลังมีแผนขยายการลงทุนในแอฟริกาตะวันออก
• เหตุผลเชิงกลยุทธ์ของ ADNOC คือ การลงทุนในโรงกลั่นต่างประเทศถือเป็นการเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์สำคัญของ ADNOC จากเดิมที่พึ่งพาโรงกลั่น Ruwais ในสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์เป็นหลัก โดยมีเป้าหมายเพื่อสร้างตลาดรองรับน้ำมันดิบของ ADNOC และน้ำมันจากประเทศอื่น เพิ่มปริมาณธุรกรรมในธุรกิจเทรดดิ้งน้ำมันและผลิตภัณฑ์น้ำมัน กระจายความเสี่ยงด้านภูมิศาสตร์ หลังความขัดแย้งในตะวันออกกลางส่งผลกระทบต่อการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซ และขยายธุรกิจพลังงานปลายน้ำ (downstream) ในภูมิภาคที่มีการเติบโตสูง
• แหล่งข่าวระบุว่า ADNOC มองว่าโรงกลั่นไทยเป็นเป้าหมายที่เหมาะสม เนื่องจากหลายโรงกลั่นสามารถกลั่นน้ำมันดิบชนิดหนัก (heavy crude) ซึ่งสอดคล้องกับคุณสมบัติของน้ำมันจากแหล่งผลิตนอกชายฝั่งของอาบูดาบี
• นอกจากนี้ ADNOC Trading อาจจัดหาน้ำมันดิบจากประเทศอื่น เช่น อิรัก เพื่อป้อนให้โรงกลั่นไทยได้ในอนาคต ซึ่งจะช่วยเพิ่มบทบาทของ ADNOC ในห่วงโซ่อุปทานน้ำมันของภูมิภาคเอเชีย
• ข่าวนี้มีนัยเชิงบวกต่อกลุ่มโรงกลั่นไทยในระยะกลางถึงยาว เพราะอาจได้รับพันธมิตรเชิงกลยุทธ์ระดับโลก เพิ่มความมั่นคงด้านการจัดหาน้ำมันดิบ เปิดช่องทางการเข้าถึงตลาดส่งออกผ่านเครือข่ายเทรดดิ้งของ ADNOC สะท้อนมูลค่าทรัพย์สิน (asset value) ของธุรกิจโรงกลั่นไทยที่ยังได้รับความสนใจจากผู้เล่นระดับโลก
• อย่างไรก็ตาม รายละเอียดของสินทรัพย์ที่จะเข้าลงทุน สัดส่วนการถือหุ้น และมูลค่าดีลยังไม่ได้รับการเปิดเผย และ PTT ยังไม่ได้แสดงความเห็นต่อข่าวดังกล่าว
• มุมมองของ INVX: ข่าวนี้สอดคล้องกับแนวโน้มที่บริษัทน้ำมันแห่งชาติในตะวันออกกลาง เช่น ADNOC และ Saudi Aramco กำลังขยายการลงทุนในธุรกิจโรงกลั่นปลายน้ำในเอเชีย เพื่อสร้าง captive demand สำหรับน้ำมันดิบของตนเอง โดยหากดีลกับ PTT เกิดขึ้นจริง จะเป็นอีกหนึ่งดีลสำคัญที่ช่วยยกระดับความเชื่อมโยงระหว่างอุตสาหกรรมพลังงานไทยกับผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่ของโลก และอาจเป็นปัจจัยบวกต่อ valuation ของธุรกิจโรงกลั่นในเครือ PTT
• เราคงมุมมองเชิงบวกต่อ PTT จากพันธมิตรที่แข็งแกร่ง แต่ผลต่อมูลค่าหุ้นจะต้องรอผลการเจรจาและรายละเอียดเพิ่มเติม แต่สิ่งที่อาจจะทำให้นักลงทุนกังวลในระยะสั้นคือ dilution effect ของหุ้นโรงกลั่นในกลุ่ม PTT ที่ต้องเพิ่มจำนวนหุ้นเพิ่มขายให้พันธมิตร แต่ในระยะยาว เรามองเป็นปัจจัยที่ทำให้ธุรกิจแข็งแกร่งขึ้น
  
  https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-09-07/adnoc-said-to-be-in-talks-for-thailand-dangote-refinery-stakes

ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว

INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน อ่านต่อ: > ข้อสงวนสิทธิ์.pdf