News Update - QH กำไรสุทธิ 2Q68 ต่ำกว่าตลาดคาด 18% จากอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง

QH รายงานกำไรสุทธิ 2Q68 ที่ 334 ลบ. (-46.1% YoY และ -16.8% QoQ) ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ 18% จากอัตรากำไรขั้นต้นที่อยู่ในระดับต่ำสุดใหม่
รายได้รวมอยู่ที่ 1.7 พันลบ. (-27.8% YoY แต่ +25.5% QoQ) โดย 81% เป็นรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ (โครงการแนวราบ 85% และคอนโด 15%)
อัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ยอยู่ที่ 25.1% ทำระดับต่ำสุดใหม่ เทียบกับ 31.9% ใน 2Q67 และ 26.4% ใน 1Q68 โดยได้รับแรงกดดันจากการระบายสต๊อกซึ่งอัตรากำไรขั้นต้นของโครงการแนวราบอยู่ที่ 24% ขณะที่คอนโดอยู่ที่ 21%
EBIT ติดลบ ขณะที่ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทย่อยอยู่ที่ 389 ลบ. ลดลง 7.8% YoY และ 21.8% QoQ
กำไรสุทธิ 1H68 อยู่ที่ 736 ลบ. (-33.7% YoY)
แม้ว่าเราได้ปรับประมาณการปี 2568 ลงไปแล้วก่อนหน้านี้ แต่กำไรที่อ่อนแอใน 2Q68 จะทำให้มีการปรับประมาณการกำไรลดลงอีกครั้ง
สำหรับ 3Q68 เราคาดว่ารายได้จะเพิ่มขึ้นทั้ง YoY และ QoQ จากการระบายสต๊อก โดยเฉพาะคอนโด Q1 สุขุมวิท ซึ่งมีอัตราการขายที่ดี อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้นจาก Q1 สุขุมวิทจะต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ราว 3-4%
เราอยู่ระหว่างการพิจารณาประมาณการและราคาเป้าหมาย คงคำแนะนำ UNDERPERFORM