Samsung ทำกำไรสูงกว่าคาด หนุนจากหน่วยความจำ AI

1) Samsung ทำกำไรสูงกว่าคาด สะท้อนแรงหนุนจากหน่วยความจำ AI

• Samsung รายงานกำไรจากการดำเนินงานไตรมาส 2 เบื้องต้นที่ 89.4 ล้านล้านวอน สูงกว่าคาดที่ 84.2 ล้านล้านวอน และเพิ่มขึ้นราว 19 เท่าจากปีก่อน ขณะที่รายได้อยู่ที่ 171 ล้านล้านวอน สูงกว่าคาดเช่นกัน ปัจจัยหลักมาจากความต้องการหน่วยความจำสำหรับศูนย์ข้อมูล AI โดยเฉพาะ HBM และ DRAM ที่ใช้ร่วมกับชิปประมวลผล AI ซึ่งทำให้ราคาขายเฉลี่ยของ DRAM และ NAND ปรับขึ้นแรงในไตรมาสนี้

2) ภาวะขาดแคลนหน่วยความจำยังเป็นคอขวดของ AI

• ประเด็นสำคัญไม่ใช่แค่ Samsung ทำกำไรดีกว่าคาด แต่คือสัญญาณว่าหน่วยความจำยังเป็นหนึ่งในจุดขาดแคลนหลักของการลงทุน AI ขณะที่ผู้ผลิตเร่งย้ายกำลังการผลิตไปยังหน่วยความจำระดับสูง ทำให้สินค้าทั่วไปอย่าง DRAM และ NAND สำหรับอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์อื่นมีอุปทานตึงตัวตามไปด้วย นักวิเคราะห์บางส่วนคาดว่าภาวะขาดแคลนอาจยืดเยื้อถึงอย่างน้อยปี 2027 ซึ่งช่วยเพิ่มอำนาจในการตั้งราคาของ Samsung, SK Hynix และ Micron

3) Longsys สะท้อนผลบวกที่ไหลลงมาถึงปลายน้ำของจีน

• กรณีของ Longsys ในจีนช่วยยืนยันว่ารอบขาขึ้นของหน่วยความจำไม่ได้จำกัดอยู่แค่ผู้ผลิตชิปต้นน้ำ บริษัทคาดว่ากำไรครึ่งปีแรกจะเพิ่มขึ้นมากกว่า 600 เท่า แตะระดับ 9.2–11.0 พันล้านหยวน จากแรงหนุนของความต้องการปลายน้ำที่แข็งแรงและกำลังการผลิตเวเฟอร์หน่วยความจำทั่วโลกที่เพิ่มได้จำกัด Longsys ยังต่อสัญญาจัดหาเวเฟอร์กับผู้ผลิตรายใหญ่หลายราย ช่วยลดความเสี่ยงด้านอุปทาน และเตรียมระดมทุนเพื่อขยายผลิตภัณฑ์หน่วยความจำระดับสูงสำหรับ AI ชิปควบคุมหน่วยความจำ การประกอบและทดสอบขั้นสูง

4) ห่วงโซ่อุปทานหน่วยความจำได้ประโยชน์กว้างขึ้น

• กลุ่มที่มีสัดส่วนรายได้เกี่ยวข้องกับ Samsung สูงและจึงอาจตอบรับเชิงบวกต่อรอบลงทุนหน่วยความจำ ได้แก่ Samsung SDS, Samsung Electro-Mechanics, Samsung C&T, Samsung E&A, WONIK IPS, SFA Semicon, Eugene Technology, Soulbrain, Dongjin Semichem และ Global Standard Technology ส่วนฝั่งต่างประเทศที่ได้ประโยชน์ชัดคือ Applied Materials, ASML, Lam Research, Tokyo Electron, KLA, Lasertec, Kokusai Electric และ Advantest เพราะเป็นผู้ขายเครื่องมือสำคัญให้สายการผลิตชิปของ Samsung

5) แต่ราคาหุ้นอาจผันผวนระยะสั้นจากความคาดหวังที่สูงมาก

• แม้ผลประกอบการ Samsung ดีกว่าคาด แต่หุ้นกลับอ่อนตัวในช่วงก่อนเปิดตลาด สะท้อนภาวะ “ขายเมื่อข่าวออก” เพราะตลาดคาดหวังสูงมากหลังราคาหุ้นกลุ่มหน่วยความจำปรับขึ้นแรงตั้งแต่ต้นปี ความเสี่ยงที่ต้องติดตามคือ ความล่าช้าของโครงการลงทุนศูนย์ข้อมูล AI, ความกังวลเรื่องกำลังการผลิตล้นในอนาคต และการประเมินมูลค่าหุ้นที่เริ่มสะท้อนความหวังไปมากแล้ว

มุมมองของ InnovestX

• เชิงกลยุทธ์การลงทุน รอบขาขึ้นของหน่วยความจำยังมีน้ำหนักสนับสนุนหุ้นกลุ่ม AI supply chain โดยเฉพาะผู้ผลิต DRAM, NAND, HBM อย่าง Samsung, SK Hynix, Micron และ Kioxia อย่างไรก็ตาม หลังราคาหุ้นหลายตัวปรับขึ้นมามาก ทำให้เราแนะลงทุนอย่างระมัดระวังมากขึ้น ไม่ไล่ราคาซื้อ และมองจังหวะอ่อนตัวของหุ้นเป็นจังหวะเข้าซื้อเก็งกำไร

ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว

INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน