สวัสดีตอนเช้า - 8 พ.ย. 2566

ยังอยู่ในช่วงพักตัว

แนวโน้มตลาดวันนี้

คาด SET ยังพักตัวได้อยู่ หลังฟื้นตัวแรงก่อนหน้าและนักลงทุนรอติดตามถ้อยแถลงประธานเฟดในคืนวันพฤหัสฯ นี้ เพื่อหาสัญญาณแนวโน้มดอกเบี้ยทำให้กรอบบนในระยะสั้นถูกจำกัดที่แนวต้าน 1420-1425 จุด ส่วนแนวรับอยู่ที่ 1400 และ 1390 จุด ตามลำดับ ใช้จุดคาดมีโอกาสฟื้นตัวกลับขึ้นอีกครั้ง

ประเด็นสำคัญ

• จนท. Fed หลายรายแสดงความเห็นในเชิงสนับสนุนขึ้น ดบ. โดยนีล แคชแครี ปธ. Fed สาขามินนีแอโพลิส ระบุ Fed ต้องพยายามมากขึ้นเพื่อควบคุมเงินเฟ้อ และยังเร็วเกินไปที่ Fed จะประกาศชัยชนะในการต่อสู้กับเงินเฟ้อ ขณะที่คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ และมิเชล โบว์แมน สมาชิกคณะผู้ว่าการ Fed ระบุ ศก. สหรัฐ 3Q66 แข็งแกร่ง อาจทำให้ Fed พิจารณาปรับขึ้น ดบ.
• ตัวเลขขาดดุลการค้าในภาคสินค้าและบริการของสหรัฐ ก.ย. เพิ่มขึ้น 4.9% สู่ระดับ 6.15 หมื่นล้านเหรียญ สูงกว่าคาดที่ 5.99 หมื่นล้านเหรียญ
• จีนรายงานยอดส่งออก ต.ค. ลดลง 6.4% แย่กว่าคาดว่าจะลดลง 3.3% เป็นการลดลงเดือนที่ 6 ผลจากอุปสงค์สินค้า-บริการที่อ่อนแอในตลาดโลก นอกจากนี้ยังคาดว่าโรงกลั่นน้ำมันของจีนจะลดปริมาณการกลั่นน้ำมันดิบช่วง พ.ย.-ธ.ค. ซึ่งจะเป็นปัจจัยจำกัดอุปสงค์น้ำมันในประเทศ
• ธนาคารกลางออสเตรเลียปรับขึ้น ดบ. 0.25% สู่ระดับ 4.35% สูงสุดในรอบ 12 ปี หลังจากคง ดบ. ติดต่อกัน 4 เดือน แต่ไม่ได้ส่งสัญญาณว่าจะปรับขึ้น ดบ. อีกหรือไม่เพื่อฉุดเงินเฟ้อลงสู่เป้าหมาย
• ครม.เห็นชอบแบ่งจ่ายเงินเดือนข้าราชการ เป็น 2 รอบ ตามความสมัครใจ โดยเปิดให้ข้าราชการลงทะเบียนแสดงความประสงค์ 1-15 ธ.ค. นี้ ด้านกรมบัญชีกลางขานรับมติ ครม. พร้อมปฏิบัติทันที

กลยุทธ์การลงทุน

แม้ SET มีโอกาสฟื้นตัวได้ต่อเนื่อง หลังมีความหวังเฟดอาจใกล้ยุติวงจรปรับขึ้นดอกเบี้ย แต่อย่างไรก็ดี คาด Upside จะยังถูกจำกัด เนื่องจากยังขาดปัจจัยบวกใหม่เพิ่มเติมที่จะเข้ามาช่วยกระตุ้นบรรยากาศลงทุน อีกทั้งมีประเด็นเสี่ยงที่ต้องติดตามจากสถานการณ์ความตึงเครียดในตะวันออกกลาง และปัจจัยในประเทศกำลังเข้าสู่ช่วงติดตามการประกาศผลการดำเนินงาน 3Q66 ของหุ้นกลุ่ม Real Sector กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy

ล็อคเป้าลงทุน

Weekly Portfolio : แม้ SET มีโอกาสฟื้นตัวต่อได้ แต่ Upside ยังถูกจำกัด เนื่องจากยังขาดปัจจัยหนุนใหม่ รวมทั้งรอติดตามสถานการณ์ตะวันออกกลาง และประกาศงบ 3Q66 ของกลุ่ม Real Sector กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ในธีมที่มีปัจจัยเฉพาะตัว ดังนี้
1) หุ้น Big Cap. ที่คาดฟื้นตัวตามตลาด โดยเลือกหุ้น Undervalued ซึ่งราคาปรับลงมาจนเข้าเขต Oversold และยังมีพื้นฐานดี อีกทั้ง Valuation ไม่แพง (PER และ PBV 23F ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี) เลือก BDMS CPALL CPN MINT
2) หุ้นที่คาดผลประกอบการดีต่อเนื่องไปใน 4Q66 (+YoY, +QoQ) เลือก AP AOT BCH CENTEL รวมทั้ง KCE ที่ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว (+QoQ)
3) หุ้นเก็งกำไร ซึ่งคาดได้อานิสงส์จากราคาน้ำมันปรับขึ้นหรือทรงตัวในระดับสูง หากความตึงเครียดในตะวันออกกลางไม่ทวีความรุนแรงมากขึ้น (Upside ราคาน้ำมัน 5-10 เหรียญสหรัฐฯ) แนะนำเทรดดิ้งราคาน้ำมัน Brent ในกรอบ 84-94 เหรียญสหรัฐ/บาร์เรล เลือก BCP PTTEP
ขณะที่ระยะกลางแนะนำระมัดระวังหุ้นที่คาดได้รับผลกระทบจากปรากฎการณ์เอลนีโญที่จะกระทบต่อกำลังซื้อภาคเกษตรลดลง ได้แก่ กลุ่มสินเชื่อ (MTC SAWAD) กลุ่มยานยนต์ (SAT STANLY) กลุ่มเครื่องดื่ม (CBG จากราคาน้ำตาลที่สูงขึ้น) รวมถึงกลุ่มเกษตรและอาหาร (CPF GFPT BTG)

Daily Top picks

KCE 3Q66 มีกำไรสุทธิ 520 ลบ. เพิ่มขึ้น 58.1% QoQ (มากกว่าตลาดคาด 13%) หลังความต้องการสินค้าเริ่มดีขึ้น ขณะที่ 4Q66 คาดฟื้นตัวต่อเนื่อง จากสต็อกของลูกค้าที่ยังค่อนข้างต่ำทำให้มีคำสั่งซื้อมาต่อเนื่อง ขณะที่ต้นทุนราคาทองแดงยังอยู่ในระดับต่ำ อีกทั้งค่าไฟฟ้าคาดจะลดลง
AP 3Q66 มีกำไรสุทธิ 1.69 พันลบ. เพิ่มขึ้น 19.6%YoY และ 9.8%QoQ เป็นไปตามที่เราคาด แรงหนุนจากรายได้และส่วนแบ่งกำไรจาก JV ที่แข็งแกร่ง ขณะที่ 4Q66 คาดกำไรสุทธิยังเติบโต YoY และหนุนให้ปี 2566 มีกำไรสุทธิ 6.2 พันลบ. (+6% YoY) ซึ่งเป็นระดับที่ทำจุดสูงสุดใหม่

บทวิเคราะห์วันนี้

กลุ่มปิโตรเคมี – ผลิตภัณฑ์อะโรเมติกส์ยังคงเป็นผู้นำ
AP – 3Q66: กำไรตามคาด
DCC – 3Q66: กำไรปรับตัวดีขึ้น QoQ แต่ยังอ่อนแอ
ESSO – 3Q66: กำไรดีเพราะได้แรงหนุนจาก GRM ที่แข็งแกร่ง
JASIF – 3Q66: ถูกฉุดรั้งโดยขาดทุนจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าเงินลงทุน
MTC – 3Q66: กำไรตามคาด; NPL ไหลเข้าและ ECL เพิ่มขึ้น
RJH – 3Q66: กำไรตามคาด...ราคาหุ้นยังขาดปัจจัยกระตุ้น
THREL – 3Q66: กำไรยังต่ำกว่าคาด เพราะ combined ratio
TU – 3Q66: กำไรสูงกว่าคาดเพระมาร์จิ้น
Stock Note – NER

Still resting
Market today
The SET is expected to continue resting after a strong recovery. Investors are waiting for the Fed chairman’s speech this Thursday to seek interest rate direction. Short-term upper bound is limited at resistance of 1,420-1,425, while supports are at 1,400 and 1,390, which are expected to be the turning points to recovery.
Today’s highlights
• Several Fed officials have expressed support for a rate hike. Neel Kashkari, President of the Minneapolis Fed, said the Fed needs to try harder to control inflation, and it is too early to declare victory. Christopher Waller and Michelle Bowman, members of the Federal Reserve Board of Governors, noted that the U.S. economy in 3Q23 is strong, which may lead the Fed to consider raising interest rates. • US trade deficit in goods and services in Sep increased by 4.9% to US$61.5bn, higher than the expected US$59.9bn. • China reported a 6.4% decrease in exports in Oct, worse than the expected decrease of 3.3%, marking the sixth month of decline due to weak global market demand for goods and services. It is expected that China's oil refineries will cut back on crude oil refining in November and December, which will curtail domestic oil demand. • The Reserve Bank of Australia raised interest rate by 0.25% to 4.35%, the highest in 12 years, after keeping the rate steady for four months. It did not signal a further increase in rate to curb inflation to the target. • The Cabinet has approved the payment of civil servant salaries in two rounds, with participation voluntary. Those wishing to join can apply Dec 1-15. The Comptroller General's Department said it was ready to begin immediately.
Strategy today
Although the SET is likely to continue recover as there is hope the Fed will stop its upward rate cycle, upside is still limited as there is no new catalyst to stimulate investment and at the same time there are risks from the tension in the Middle East and, at home, the release of 3Q23 earnings. Our strategy is selective buy.
Trading today
Weekly portfolio: Although the SET may recover, upside is still limited as there is no new catalyst, the situation in the Middle East needs to be monitored, and 3Q23 earnings are being released. We recommend “selective buy” in themes with specific drivers: 1) Big-cap stocks expected to recover in line with the market; we pick undervalued stocks whose prices have entered oversold territory and valuations are not stretched (PER and PBV 2023F are below 5-year average.) – BDMS, CPALL, CPN and MINT. 2) Stocks whose profit is expected to be good through 4Q23 (+YoY and +QoQ) – AP, AOT, BCH, CENTEL and KCE, which has already passed bottom (+QoQ). 3) Speculative stocks expected to benefit from oil price if it rises or stays at the current high level if tension in the Middle East does not escalate (oil price upside between US$5-10/bbl). Recommend trading when Brent is between US$84-94/bbl – BCP and PTTEP. In the medium term we recommend being cautious on stocks that are expected to be affected by El Nino, which will erode purchasing power in the agricultural sector: Finance (MTC, SAWAD), Automotive (SAT, STANLY), Food & Agriculture (CPF GFPT and GFPT) and Beverages (CBG has high sugar cost).
Daily top picks
KCE: 3Q23 profit was Bt520mn, growing 58.1%QoQ (beating estimates by 13%) as demand is rising. Recovery will continue in 4Q23 as clients restock, raising orders, while cost of copper is lower and electricity cost will decline. AP: 3Q23 profit was Bt1.69bn, rising 19.6%YoY and 9.8%QoQ, in line with our estimates, supported by strong revenue and profit share from JV. 4Q23 profit is expected to grow YoY and push 2023F profit to a new high of Bt6.2bn (+6%YoY).
Today’s reports
Petrochemicals – Aromatics continue to lead AP – 3Q23: Earnings as expected DCC – 3Q23: Improved QoQ but still weak ESSO – 3Q23: Good profit driven by strong GRM JASIF – 3Q23: Dragged by revaluation losses MTC – 3Q23: In line; rising NPL inflow and ECLs THREL – 3Q23: Missed again on combined ratio TU – 3Q23: Above estimates on margin

PDF คลิกอ่านเพิ่มเติม Daily231108_T
PDF Click Daily231108_E