สวัสดีตอนเช้า - 10 พ.ค. 2567 กรอบบนยังถูกจำกัด

แม้ SET ได้ปัจจัยหนุนความหวังในการลดดอกเบี้ยของเฟด หลังยอดผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานของสหรัฐสูงกว่าคาด อย่างไรก็ตาม สัญญาณเทคนิคที่อ่อนแรง ทำให้มองกรอบบนยังถูกจำกัดที่แนวต้าน 1380 และ 1385 จุด ตามลำดับ และมีแนวโน้มอ่อนตัวได้อยู่ โดยมีแนวรับที่ 1363 และ 1355 จุด ตามลำดับ

ประเด็นสำคัญ

• จำนวนผู้ยื่นขอสวัสดิการว่างงานครั้งแรกสัปดาห์ที่แล้วของสหรัฐเพิ่มขึ้นสู่ 2.31 แสนราย ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบกว่า 8 เดือน หรือนับตั้งแต่เดือน ส.ค. 2566 และสูงกว่าตลาดคาด
• BoE มีมติด้วยคะแนนเสียง 7-2 ในการคง ดบ. ที่ระดับ 5.25% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 16 ปี สอดคล้องกับตลาดคาด
• สนง. ศุลกากรจีนรายงานยอดส่งออก เม.ย. กลับมาฟื้นตัวอีกครั้ง 1.5%YoY หลังหดตัวลงอย่างรุนแรง 7.5%YoY ในเดือน มี.ค. ซึ่งบ่งชี้ว่าอุปสงค์สินค้าจีนใน ตปท. เริ่มปรับตัวดีขึ้น
• ทางการจีนระบุนำเข้าน้ำมันดิบ 44.72 ล้านตันใน เม.ย. หรือราว 10.88 ล้านบาร์เรล/วัน เพิ่มขึ้น 5.45%YoY บ่งชี้อุปสงค์น้ำมันที่เพิ่มขึ้นในจีน
• จีนเตรียมลงนามข้อตกลงร่วมกับฮังการีอย่างน้อย 16 ฉบับ ส่งเสริมความร่วมมือในด้านโครงสร้างพื้นฐานทางรถไฟและถนน, พลังงานนิวเคลียร์ และอุตสาหกรรมยานยนต์
• นายกฯ สั่งการ สธ. แก้ไขประกาศกระทรวง ดึงกัญชากลับไปเป็นยาเสพติดประเภท 5 และออกกฎกระทรวงอนุญาตให้ใช้เพื่อวัตถุประสงค์ด้านการแพทย์และสุขภาพเท่านั้น โดยให้ดำเนินการให้แล้วเสร็จภายในสิ้นปีนี้
• ก. คลังเตรียมเสนอ ครม. จัดเก็บ VAT จากการนำเข้าสินค้ามูลค่าไม่เกิน 1,500 บ. สัปดาห์หน้า ส่วนการฟื้นกองทุน LTF กรมสรรพากรจะศึกษาผลกระทบจากรายได้ที่จะหายไปกว่าหมื่นลบ. และประโยชน์ที่จะเกิดขึ้น
• ติดตามการประเมินความเสียหายจากสถานการณ์ไฟไหม้ถังสารเคมีของ บจ. มาบตาพุด แทงค์ เทอร์มินัล ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของ SCC ตั้งอยู่ที่ท่าเรืออุตสาหกรรมมาบตาพุด จังหวัดระยอง

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET จะเคลื่อนไหวในกรอบ หลังขาดปัจจัยชี้นำที่ชัดเจน โดยปัจจัยในประเทศยังอยู่ระหว่างรอดูผลประกอบการ 1Q67 ของกลุ่ม Real Sector ที่กำลังทยอยประกาศภายในกลาง พ.ค. นี้ ขณะที่การประชุมของเฟดที่มีมติคงดอกเบี้ยนโยบายและส่งสัญญาณว่าเฟดจะไม่ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งต่อไปซึ่งจะมีขึ้นในวันที่ 11-12 มิ.ย. เป็นไปตามตลาดคาด ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy”

ล็อคเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ตลาดหุ้นไทยยังขาดปัจจัยชี้นำที่ชัดเจน โดยปัจจัยหลักยังอยู่ระหว่างรอดูผลประกอบการ 1Q67 ของกลุ่ม Real Sector ที่กำลังทยอยประกาศภายในกลาง พ.ค. นี้ ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 4 ธีมหลัก ดังนี้
1) หุ้นธีม Earning Play สำหรับเก็งกำไรผลประกอบการ 1Q67 ซึ่งคาดจะเติบโตดี YoY และจะประกาศในช่วงสองสัปดาห์หน้า อีกทั้งมองราคาหุ้นยังไม่ได้ปรับตัวขึ้นไม่มาก เลือก AOT ERW MINT KCE OSP ขณะที่แนะนำระมัดระวังการลงทุนในหุ้นกลุ่มโรงไฟฟ้า ซึ่งมีความเสี่ยงค่าเงินบาทอ่อนจะกดดันผลประกอบการ 1Q67
2) หุ้นธีม Defensive Stock สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้ต่ำ ซึ่งผลประกอบการไม่ผันผวนตามเศรษฐกิจ เลือก หุ้นการแพทย์ (BDMS) หุ้นขนส่งทางบก (BEM) หุ้นค้าปลีก (CPALL CPAXT) หุ้นสื่อสาร (ADVANC) หุ้นอสังหาปันผลดี (AP)
3) สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูงและต้องการเก็งกำไรในหุ้น Mid- Small Cap. ซึ่งคาดมีโมเมนตัมกำไร 1Q-2Q67 เติบโตดีทั้ง YoY และ QoQ เลือก THRE TIDLOR
4) สถานการณ์ในตะวันออกกลางเริ่มเบาบางลง และรายงานสต๊อกน้ำมันที่เพิ่มมากกว่าคาดในสัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งยังเป็นทิศทางตามฤดูกาล ในกรณีฐานที่เป็นสงครามเงา ราคาน้ำมันดิบ Bent จะอยู่ในระดับที่ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ดังนั้นการมีหุ้นน้ำมันสำหรับป้องกันความเสี่ยง (Hedging) จากกรณีความไม่สงบในตะวันออกกลาง สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูง เลือกหุ้นน้ำมันขั้นต้นอย่าง PTTEP

Daily Top picks

GFPT มองมีหลายปัจจัยหนุนให้ราคาหุ้นปรับตัว outperform SET อาทิ กำไร 1Q67 ออกมาดีกว่าตลาดคาด, กำไร 2Q67 มีแนวโน้มที่จะเติบโตทั้ง YoY และ QoQ จากการส่งออกมากขึ้นและราคาผลิตภัณฑ์ที่สูงขึ้น ท่ามกลางต้นทุนอาหารสัตว์ที่ลดลง ปัจจุบันซื้อขาย PER 67F ที่ 8.7 เท่า (-1.5 S.D. จาก PE เฉลี่ย 10 ปี)
PTTEP มองเป็นหุ้นที่เป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงจากกรณีสถานการณ์ความไม่สงบในตะวันออกกลาง และราคาน้ำมันที่แข็งแกร่งในระยะสั้นยังเป็นปัจจัยกระตุ้น ขณะที่ผลการดำเนินงานและงบดุลยังแข็งแกร่ง คาดกำไร 2Q67 จะดีขึ้นต่อเนื่องจากราคาน้ำมันและปริมาณการขายที่สูงขึ้นเป็นประวัติการณ์

บทวิเคราะห์วันนี้

GFPT (High Conviction) – เติบโตอย่างแข็งแกร่งต่อเนื่อง
BCP – 1Q67: กำไรเติบโตแข็งแกร่ง QoQ ตามคาด
BLA – อัตรากำไรจากการรับประกันภัยดีขึ้น
CPAXT – 1Q67: กำไรเป็นไปตาม INVX คาด
GULF – 1Q67: กำไรสุทธิได้รับผลกระทบจากขาดทุน FX
LPN – 1Q67: กำไรลดลง YoY แต่เพิ่มขึ้นมาก QoQ
SAT – 1Q67: อ่อนแอตามคาด
TOP – 1Q67: กำไรสูงกว่าคาด
TU – 1Q67: กำไรสุทธิสูงกว่าคาดจากกำไรพิเศษ
Stock Note – SNNP

ท่านสามารถอ่านและดาวน์โหลดเอกสารได้จาก Daily240510_T

Market today

Although the SET benefits from hopes for an interest rate cut by the Fed due to higher-than-expected initial jobless claims, weak technical indicator limits the upper bound to resistances of 1380 and 1385, and the index is likely to weaken with supports of 1360 and 1355.

Today’s highlights

• US initial jobless claims last week rose to 231,000, the highest level in over 8 months, since August 2023, higher than market expectations.
• The BoE voted 7-2 to keep its key rate at 5.25%, the highest in 16 years, as expected by the market.
• China's Customs reported a rise in April exports of 1.5%YoY, rebounding from a 7.5% contraction in March, suggesting improving foreign demand for Chinese goods.
• China's imports of crude oil in April came to 44.72mn tons, or ~10.88 million bbl/day, up by 5.45% YoY, indicating rising oil demand in China.
• China plans to sign at least 16 agreements with Hungary to boost cooperation in areas like railway and road infrastructure, nuclear energy and the automotive industry.
• The Prime Minister has instructed the Ministry of Public Health to reclassify cannabis as a Category 5 narcotic and allow its use only for medical and health purposes via a ministerial regulation by year-end.
• The Ministry of Finance will propose collecting VAT on imports valued at up to 1,500 baht to the Cabinet next week. The Revenue Department will study the impact of reviving the LTF Fund, potentially facing over Bt10bn in lost revenue.
• Damage assessment is ongoing from the chemical tank fire at Map Ta Phut Terminal, a subsidiary of SCC, located at the Map Ta Phut Industrial Estate in Rayong province.

Strategy today

In the short-term the SET is expected to be range-bound, lacking a clear catalyst, while domestically the market is waiting for the release of 1Q24 operating results, released through mid-May. The FOMC kept interest unchanged and signalled it would keep rate unchanged at the next meeting on June 11-12, as expected by the market. Our strategy is “Selective Buy”.

Trading today

The Thai capital market still lacks a clear catalyst, though the main item of interest at this time is the release of 1Q24 operating results. We recommend “Selective Buy” in four main themes:
1) Speculation on 1Q24 earnings for stocks whose profit is expected to grow YoY and whose prices have not moved up much -– AOT, ERW, MINT, KCE and OPS. Be cautious about investing in power plant stocks which are at risk of FX loss given the weakened baht, which pressured 1Q24 earnings. GPSC, the first power plant stock to release results will do so on May 8. The market expects earnings to contract YoY.
2) Defensive stocks for risk-averse investors whose operating results do not fluctuate with the economy - Healthcare (BDMS), Land Transport (BEM), Commerce (CPALL and CPAXT), Telecommunication (ADVANC) and high-dividend property plays (AP).
3) For high-risk-takers and those who like to speculate on mid & small-cap stocks whose 1Q-2Q24 profits are expected to grow YoY and QoQ – ONEE, SNNP, THRE and TIDLOR.
4) The situation in the Middle East is less intense, while crude oil inventory was higher than expected last week due to seasonal factors. For the base case of a shadow war, Brent is expected to be ~US$90/bbl. Therefore, having oil stocks will help hedge risk from Middle East tension. For high-risk-takers, we recommend an upstream oil stock – PTTEP.

Daily top picks

GFPT: There are several catalysts that will help the stock outperform the SET: a beat in 1Q24 profit and growth in 2Q24 profit both YoY and QoQ on more exports with higher prices in tandem with a decline in animal feed costs. Currently, the stock is trading at a 2024 PER of 8.7x (-1.5S.D. from 10-year historical PE).
PTTEP: The stock is seen as asset for hedging risk from the conflict in the Middle East. Strong oil price in the short term is a catalyst, while operating results and balance sheets are strong. 2Q24 profit is expected to continue to improve from higher oil price and record-high sales volume.

Today’s reports

GFPT (High conviction) – Robust growth to continue
BCP – 1Q24: In line, with strong growth QoQ
BLA – Better underwriting margin
CPAXT – 1Q24: In line with INVX estimates
GULF – 1Q24: Net profit hurt by FX loss
LPN – 1Q24: Down YoY but up significantly QoQ
SAT – 1Q24: Weak, as expected
TOP – 1Q24: Above estimates on strong GIM
TU – 1Q24: Net profit beats on extra gains

Click here to read and/or download file Daily240510_E