สวัสดีตอนเช้า - 18 ม.ค. 2567 ฟื้นจำกัด และปรับตัวลงได้อยู่

SET ในภาพรวมสัญญาณเทคนิคยังเป็นลบ รวมถึงได้รับปัจจัยลบความไม่แน่นอนช่วงเวลาการลดดอกเบี้ยของเฟด โดยล่าสุดตัวเลขค้าปลีกเดือนธ.ค.ของสหรัฐสูงกว่าคาด ด้านแนวโน้มราคา การฟื้นตัวยังถูกจำกัดที่แนวต้าน 1390 และ 1402 จุด ตามลำดับ และยังปรับตัวลงได้อยู่ โดยมีแนวรับถัดไปที่ 1370 และ 1360 จุด ตามลำดับ

ประเด็นสำคัญ

• จีนรายงาน GDP 4Q66 เติบโต 5.2%YoY หนุนจากรัฐบาลเพิ่มการใช้จ่ายเพื่อกระตุ้น ศก. ให้ฟื้นตัว แต่ยังต่ำกว่าคาดที่ 5.3%YoY ส่วน GDP ปี 2566 โต 5.2%YoY สูงกว่าเป้าของรัฐบาลที่ราว 5%YoY
• ดัชนีความเชื่อมั่นผู้สร้างบ้าน ม.ค. ของสหรัฐเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 44 สูงสุดนับตั้งแต่ ก.ย. 66 ขณะที่ยอดค้าปลีก ธ.ค. เพิ่มขึ้น 0.6%MoM สูงกว่าคาด ทำให้ นลท. คาด Fed จะยังไม่ลด ดบ. ในเดือน มี.ค.
• รมช.คลัง ระบุเลื่อนประชุม คกก. นโยบายโครงการเติมเงิน 1 หมื่น บ. ผ่าน Digital Wallet ออกไปก่อน เพื่อรับฟังความเห็นรอบด้าน โดยอาจไม่ทัน พ.ค. 67 และอาจต้องเลื่อนไปเป็น มิ.ย. 67
• ส.อ.ท. รายงานดัชนีความเชื่อมั่นภาคอุตฯ ธ.ค. อยู่ที่ 88.8 ลดลงจาก 90.9 ใน พ.ย. ภาคการผลิตชะลอลงจากวันหยุดต่อเนื่อง ผู้ผลิตเร่งผลิตในช่วงก่อนหน้า และกำลังซื้อผู้บริโภคฟื้นตัวไม่เต็มที่
• สภา กทม.อนุมัติจ่ายหนี้ E&M ส่วนต่อขยายรถไฟฟ้าสายสีเขียว 2.3 หมื่นลบ. ให้ BTS ด้านผู้ว่าฯ กทม. เตรียมเสนอมหาดไทยเสนอเข้า ครม.อนุมัตินำเงินสะสม 4-5 หมื่นลบ. มาจ่ายหนี้ให้กับเอกชนก่อนเส้นตาย 4 เม.ย.นี้
• ผลประชุมผู้ถือหุ้นกู้ ITD วาระแรกขอผ่อนผัน D/E Ratio มีมติเห็นชอบทุกรุ่น ส่วนวาระสองเลื่อนกำหนดไถ่ถอนออกไป 2 ปี- เพิ่มดอกเบี้ย มีมติเห็นชอบเพียง 4 รุ่น ยกเว้นรุ่น ITD254A ไม่ครบองค์ประชุม เตรียมเปิดประชุมใหม่ 30 ม.ค. นี้

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นตลาดหุ้นไทยจะได้รับแรงกดดันจากปัจจัยภายนอก ทั้งตัวเลขเศรษฐกิจจีน (GDP 4Q66) ออกมายังไม่สดใส รวมทั้งความไม่แน่นอนในเรื่องการลดดอกเบี้ยของเฟด อย่างไรก็ดี ความคาดหวังเชิงบวกต่อมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจีนคาดจะช่วยลดแรงกดดันลงได้บ้าง ภายใต้ในประเทศที่ยังขาดปัจจัยหนุนใหม่ๆ ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy”

ล็อคเป้าลงทุน

Weekly Portfolio : ช่วงสั้นมอง SET จะได้รับแรงกดดันจากตัวเลขเศรษฐกิจจีนที่ออกมายังไม่สดใส รวมทั้งความไม่แน่นอนในเรื่องการลดดอกเบี้ยของเฟด แต่ยังมีความคาดหวังเชิงบวกต่อมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจีนช่วยลดแรงกดดันลงได้บ้าง กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ในธีมที่มีปัจจัยบวกเฉพาะ ดังนี้
1) หุ้นที่ราคายัง Laggard โดยตั้งแต่ต้นปี 2566-ปัจจุบัน ราคาหุ้นมีการปรับตัวลงแรงกว่า SET จนทำให้ PER และ PBV ปี 2567 ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี ขณะที่ผลการดำเนินงานมีแนวโน้มเติบโตได้ดีในปี 2567 และยังมี Upside น่าสนใจ เลือก AOT BEM HMPRO GULF ZEN
2) หุ้นที่ได้ประโยชน์จากโครงการ Easy e-Receipt ลดหย่อนภาษีไม่เกิน 5 หมื่นบาท เริ่มในวันที่ 1 ม.ค. – 15 ก.พ. 2567 ได้แก่ CRC MINT ADVANC
3) นักลงทุนที่ต้องการลงทุนในหุ้นที่มีศักยภาพในการจ่ายปันผลดี โดยคาดให้ Div. Yield (หลังหักจ่ายระหว่างกาลไปแล้ว) จากกำไรปี 2566 สูงเกิน 5% และคาดจะขึ้นเครื่องหมาย XD ในช่วงเดือน เม.ย.-พ.ค. 67 เลือก AP TISCO KTB
ระยะกลางแนะนำระมัดระวังหุ้นที่คาดได้รับผลกระทบจากภาวะเอลนีโญที่จะกระทบต่อกำลังซื้อภาคเกษตรลดลง ได้แก่ กลุ่มสินเชื่อ (MTC SAWAD) กลุ่มยานยนต์ (SAT STANLY) กลุ่มเครื่องดื่ม (CBG จากราคาน้ำตาลที่สูงขึ้น) รวมถึงกลุ่มเกษตรและอาหาร (CPF GFPT BTG)

Daily Top picks

CPALL คาดกำไร 4Q66 เพิ่มขึ้น 54%YoY และ 9%QoQ เติบโตดีสุดในกลุ่มฯ จากยอดขายที่ดีขึ้นและดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลงหลังรีไฟแนนซ์หนี้ของ CPAXT เสร็จสิ้นเมื่อ เม.ย. 66 คาดกำไรปี 66 เติบโต 36%YoY และโตต่อ 17%YoY ในปี 67 มองราคาหุ้นปัจจุบันยังไม่สะท้อนแนวโน้มกำไรที่แข็งแกร่ง
BBL 4Q66 คาดกำไรเติบโต 64%YoY 10%QoQ หนุนจาก NIM ขยายตัวเพิ่มขึ้น ECL ลดลง คาดกำไรเติบโตต่อเนื่องในปี 2567 จาก credit cost ที่ลดลง NIM ที่ขยายตัวดี สินเชื่อเติบโตขึ้น อีกทั้งคาดได้รับประโยชน์มากสุดจากการย้ายฐานธุรกิจมายังอาเซียน

บทวิเคราะห์วันนี้

TU – ถอนการลงทุนใน Red Lobster

ท่านสามารถอ่านและดาวน์โหลดเอกสารได้จาก Daily240118_T

Market today

Overall technical indicators remain negative, while the market is being hurt by uncertainty regarding timing of the Fed’s first cut in interest rate. US retail sales for Dec came in higher than expected. Recovery is limited at resistances at 1390 and 1402, and it may continue to decline with supports at 1370 and 1360.

Today’s highlights

• China reported 5.2%YoY GDP growth in 4Q23, boosted by increased government spending to stimulate the economy, but falling short of the expectation of 5.3%YoY growth. Annual GDP growth for 2023 was 5.2%, exceeding the government's target of 5.0%.
• The US Home Builders Confidence Index for Jan rose to 44, the highest since Sep 2023. Retail sales in Dec inched up 0.6%MoM, exceeding expectations, leading to doubts the Fed will cut interest rates in March.
• The Deputy Finance Minister announced the meeting for the Bt10,000 top-up project through the Digital Wallet will be postponed in order to consider more comprehensive opinions. The initiative may be delayed from May to June 2024.
• The FTI reported the industrial sector Confidence Index for Dec at 88.8, down from 90.9 in Nov. The manufacturing sector was slowed by extended holidays, pre-holiday production rushes and lackluster consumer spending recovery.
• The Bangkok Metropolitan Council approved paying BTS Bt23bn to cover the debt for the E&M extension of the Green Line. The Bangkok Governor plans to ask the Ministry of Interior to approve the use of Bt40-50bn in accumulated funds to pay this before the Apr 4 deadline.
• Bondholders at the first ITD bondholders' meeting agreed to postpone the D/E ratio ceiling and to extend the redemption period by two years and increase interest rates for four series, except ITD254A. The next meeting is scheduled for Jan 30.

Strategy today

In the short term the Thai stock market is expected to be pressured by external factors, including gloomy economic figures from China’s 4Q23 GDP and US retail sales and existing home sales. However, there are hopes for stimulus packages in China and a cut in interest rate by the Fed that may reduce pressure somewhat; the market lacks new domestic catalysts. Our strategy is selective buy.

Trading today

Weekly portfolio: In the short term the SET is expected to be pressured by gloomy China and US economic figures, although there are hopes for stimulus packages in China and a cut in interest rate by the Fed, which may reduce the pressure. We recommend “selective buy” in themes with specific drivers:
1) Stocks whose prices are still laggard and have underperformed the SET since the beginning of 2023, resulting in a 2024 PER and PBV lower than 5-year average, with good profit expected in 2024 and interesting upside to prices – AOT, BEM, HMPRO, GULF and ZEN.
2) Stocks benefiting from the Easy e-Receipt measure allowing a personal income tax deduction on purchases of up to Bt50,000 between Jan 1–Feb 15, 2024 – CRC, MINT and ADVANC.
3) For investors who want to play on dividend yield of above 5% on 2023 profit (after interim dividend) and XD between Apr-May 2024 – AP, TISCO and KTB.
In the medium term we recommend being cautious on stocks that are set to be affected by El Nino, which will erode purchasing power in the agricultural sector: Finance (MTC, SAWAD), Automotive (SAT, STANLY), Beverages (CBG has high sugar cost) and Food & Agriculture (CPF GFPT and BTG).

Daily top picks

CPALL: 4Q23 profit is expected to grow 54%YoY and 9%QoQ, the highest in the sector, off better sales volume and lower interest expense after CPAXT completed refinancing in Apr 2023. 2023 profit is expected to grow 36% and expand another 17% in 2024. The stock price has yet to reflect the strong profit momentum.
BBL: 4Q23 profit is expected to grow 64%YoY and 10%QoQ from higher NIM and lower ECL and will continue to grow in 2024 off lower credit cost, expanding NIM and loan growth. The bank is poised to benefit most from business relocations to ASEAN.

Today’s reports

TU – Exiting Red Lobster

Click here to read and/or download