สวัสดีตอนเช้า - 29 พ.ย. 2567

ยังลุ้นรีบาวน์ หากผ่าน 1435 ได้ดี

ประเด็นสำคัญ

• ม.หอการค้าไทยคาด GDP ของไทยในปี 2568 เติบโต 3% โดยมีปัจจัยหนุนที่สำคัญจากการใช้จ่ายภาครัฐ การขยายตัวของการบริโภคภาคเอกชน ส่งออก และท่องเที่ยว รวมทั้งอัตราเงินเฟ้อที่มีเสถียรภาพ
• ส.อ.ท. เผยอุตสาหกรรมยานยนต์ปีนี้ตกต่ำสุดในรอบ 15 ปี โดยปรับลดเป้าผลิตแล้ว 2 ครั้งๆ จากต้นปี 9 ล้านคัน เหลือ 1.7 ล้านคันเมื่อช่วงกลางปี และล่าสุดเหลือ 1.5 ล้านคัน ส่วนปี 2568 มองยังซบเซาต่อเนื่อง หากไม่มีมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจากภาครัฐ
• ส.อ.ท. เสนอต่อนายกฯ ให้จัดตั้งกองทุนชดเชนการขาดทุนสินเชื่อมูลค่า 5 พันลบ. เพื่อชดเชยสินเชื่อให้มากที่สุดไม่เกิน 5 หมื่นบาทต่อคน เชื่อจะช่วยหนุนยอดขายได้ไม่ต่ำกว่า 1 แสนคัน
• Salesforce เผยยอดขายออนไลน์ในช่วงครึ่งแรกของวันหยุดเนื่องในวัน Thanksgiving เพิ่มขึ้นประมาณ 4%YoY ซึ่งสูงกว่าปีที่แล้วที่เพิ่มขึ้นเพียง 2%YoY ซึ่งเป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าผู้บริโภคให้ความสนใจโปรโมชันลดราคาสินค้าจากบรรดาบริษัทค้าปลีก
• OPEC+ ยืนยันเลื่อนการประชุมระดับรัฐมนตรีเป็นวันที่ 5 ธ.ค. จากเดิมกำหนดไว้ในวันที่ 1 ธ.ค. เพื่อกำหนดนโยบายการผลิตน้ำมัน คาดจะมีมติเลื่อนแผนการปรับเพิ่มกำลังการผลิตน้ำมันออกไปเป็นเดือนก.พ. 2568 ท่ามกลางความกังวลอุปสงค์ที่ซบเซาในตลาด
• โตโยต้าเผยยอดผลิตรถยนต์ทั่วโลกเดือนต.ค. ปรับลง 8%YoY ลดลง 9 เดือนต่อเนื่อง และนิสสันมอเตอร์เผยยอดผลิตรถยนต์ทั่วโลก ต.ค. ปรับลง 6%YoY ลดลง 5 เดือนติดต่อกัน แรงกดดันจากการผลิตในสหรัฐฯ และจีนที่ลดลง

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัว Sideways ในกรอบ หลังขาดปัจจัยหนุนใหม่ๆ ทั้งนี้ปัจจัยต่างประเทศยังค่อนข้างจำกัด ส่วนกระแสเงินทุนคาดยังมีแนวโน้มไหลออกต่อเนื่องจากตลาดหุ้น EM รวมทั้งไทยและจีน สืบเนื่องมาจากความผันผวนของค่าเงินดอลลาร์และความไม่แน่นอนของนโยบายภาษีของทรัมป์ ขณะที่ปัจจัยในประเทศยังอยู่ในช่วง บจ. ให้แนวโน้มผลประกอบการ 4Q67 และปี 2568 พร้อมรอติดตามมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมของภาครัฐ ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy”

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัว Sideways ในกรอบหลังขาดปัจจัยหนุนใหม่ โดย Fund Flow ยังมีแนวโน้มไหลออกจากตลาดหุ้น EM และในประเทศยังอยู่ในช่วง บจ. ให้แนวโน้มผลประกอบการและรอมาตรการกระตุ้นศก. เพิ่มเติมของรัฐ กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 4 ธีมที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้

1. หุ้นที่คาดได้อานิสงส์บวกจากมาตรการกระตุ้นการบริโภค, ท่องเที่ยว และมาตรการแก้หนี้ครัวเรือนของภาครัฐ แนะนำ กลุ่มพาณิชย์ (CPALL CPAXT CRC HMPRO TNP) กลุ่มท่องเที่ยว (AWC AOT MINT) และกลุ่มธนาคาร (BBL)
2. หุ้น Earning Play ซึ่งมองมีโมเมนตัมกำไร 4Q67 จะเติบโตดี YoY และ QoQ อีกทั้งเราแนะนำ Outperform เลือก GULF OSP CBG AMATA AU TIDLOR BCP
3. หุ้นที่จ่ายปันผลสูงและคาดได้อานิสงส์จากการเป็นเป้าหมายสะสมของกองทุนวายุภักษ์และกองทุนที่ได้สิทธิประโยชน์ทางภาษีช่วงปลายปี แนะนำหุ้น SET100 ที่คาดให้ Div. Yield ขั้นต่ำปีละ 3.5% และมี ESG Rating และ CG สูง อีกทั้งมีฐานะการเงินแข็งแกร่ง และผลประกอบการมีแนวโน้มเติบโตได้ในปี 2025 เลือก BBL ADVANC HMPRO
4. สำหรับนักลงทุนที่ยังกังวลสถานการณ์ในตะวันออกกลางและต้องการหุ้นน้ำมันสำหรับป้องกันความเสี่ยง (Hedging) ยังคงเลือกหุ้นน้ำมันขั้นต้นอย่าง PTTEP

Daily top picks

BCH: 4Q67 มองเป็นไตรมาสสุดท้ายที่มีความกังวลเกี่ยวกับงบประมาณ SC ไม่เพียงพอ และปี 2568 คาดจะรายงานกำไรปกติเติบโตแข็งแกร่งที่สุดในกลุ่มการแพทย์ที่ 19%YoY ขณะที่มอง risk/reward น่าสนใจในการเข้าซื้อสะสม หลังช่วง 1 เดือนที่ผ่านมาราคาหุ้นปรับลง 7% จนทำให้เทรด PER 68F ที่ 22 เท่า ใกล้กับระดับ -2SD ของค่าเฉลี่ยในอดีต

BBL: เป็นหุ้นเด่นของกลุ่มธนาคาร โดยมองมีปัจจัยกระตุ้นราคาหุ้นจาก 1) Valuation ถูกที่สุด 2) ความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ต่ำที่สุด และ 3) สินเชื่อมีแนวโน้มเติบโตสูงที่สุด โดยคาดสินเชื่อจะฟื้นตัวเติบโตได้ดีใน 4Q67 ซึ่งล่าสุด ต.ค. สินเชื่อเติบโตแข็งแกร่งที่สุดที่ 1.4%MoM แรงหนุนจากสินเชื่อกิจการต่างประเทศและสินเชื่อลูกค้าธุรกิจรายใหญ่

Rebound expected if it breaks through 1435

The SET is expected to rebound from technical oversold position. Supports are at 1422 and 1410, while resistances are at 1435. Recovery will be clear if it is able to break above 1440. Watch for additional stimulus from the Cabinet meeting; note that US markets are open for only a half day after Thanksgiving on Thursday.

Today’s highlights

• UTCC predicts Thailand GDP will grow 3% in 2025, with key support factors including government spending, private consumption, exports, tourism, and stable inflation rates.
• FTI says the automotive industry is at its lowest in 15 years. It has reduced production targets twice this year from 1.9mn units initially to 1.7mn units at mid-year and now to 1.5mn units. In 2025, it expects the slowdown to continue without government economic stimulus measures.
• The FTI suggested the Prime Minister set up a Bt5bn credit loss compensation fund to reimburse up to Bt50,000 per person, believing this will boost sales by at least 100,000 units.
• Salesforce reports online sales in the first half of the Thanksgiving holiday increased ~4%YoY, higher than last year's 2% growth, indicating strong consumer interest in retail promotional offers.
• OPEC+ confirmed it was postponing the ministerial meeting to December 5 from December 1 to determine oil production policies, likely to defer plans for increasing oil production to February 2025 amid market demand concerns.
• Toyota reported a drop in global vehicle production in October of 0.8%YoY (ninth monthly decline), while Nissan showed a 6%YoY decrease (fifth month), with production pressured by reduced manufacturing in the US and China.
  
  Trading today
  In the short term the SET is expected to be range-bound with no new catalyst. Funds are expected to flow out of EMs, while at home, companies are holding analyst meetings to provide earnings outlooks and the market is waiting for more stimulus. We recommend “Selective Buy” with four main themes:
  • Stocks expected to benefit from consumption and tourism stimulus and household debt relief measures. Recommend Commerce (CPALL, CPAXT, CRC, HMPRO and TNP), Tourism (AWC, AOT and MINT) and Banking (BBL).
  • Earnings plays: Stocks whose 4Q24 profit is expected to grow YoY and QoQ, and which we tag Outperform – GULF, OSP, CBG, AMATA, AU, TIDLOR and BCP.
  • Stocks with high dividend yield and expected to be targets of the Vayupak and tax-deductible funds (SSF, RMF and ThaiESG) and with following characteristics: dividend yield of at least 3.5%, high SETESG ratings and high CG and earnings expected to grow - BBL, ADVANC and HMPRO
  • For investors who are concerned about tension in the Middle East and want a stock to hedge the risk, we suggest PTTEP, an upstream oil company.
    
    

Daily Top picks

BCH: 4Q24 is seen as the final quarter with the overhang of the SC budget shortfall. In 2025 it is expected to report the strongest core profit growth among peers at 19%Y. Risk/reward is interesting to accumulate buy after a 7% fall in stock price in the past month to where it trades at a 2025F PER of 22x (-2SD.)

BBL: Our top pick in Banks. Catalysts are: 1) most attractive valuation; 2) lowest quality asset risk; and 3) likely to have the highest loan growth, with loan growth to recover in 4Q24 in view of the 1.4% MoM rise in October loans, leading its sector, supported by overseas and large corporate clients.

Download PDF Click > Daily241129_E.pdf