สวัสดีตอนเช้า - 30 ธ.ค. 2567

ชะลอตัว และมูลค่าซื้อขายเบาบาง

ประเด็นสำคัญ

• รมว. คลังสหรัฐฯ ส่งหนังสือเผยต่อสภาคองเกรสว่าสหรัฐฯ อาจต้องใช้มาตรการพิเศษอย่างเร็วภายในวันที่ 14 ม.ค. 68 เพื่อหลีกเลี่ยงการผิดนัดชำระหนี้และปกป้องความน่าเชื่อถือของสหรัฐฯ
• สศอ. เผยดัชนีผลผลิตอุตสาหกรรม พ.ย. ที่ 41 หดตัว 3.58%YoY และอัตราใช้กำลังผลิต 11M67 ที่ 58.6% กดดันจากภาคยานยนต์ที่หดตัวต่อเนื่อง, กำลังซื้อต่ำ และหนี้ครัวเรือนสูง
• สมาคมผู้ค้าปลีกไทยเผยภาพรวมปีนี้เติบโตไม่สมดุล ร้านค้าส่งเติบโตน้อยที่สุด 1-3% กดดันจากการเข้ามาของแพลตฟอร์ม e-Commerce จีน ขณะที่กลุ่มแฟชั่น-ไลฟ์สไตล์และร้านอาหาร-เครื่องดื่มโตสูงสุด 3-7% ทำเลที่ไม่ใช่เมืองท่องเที่ยวและกำลังซื้อต่ำในต่างจังหวัดน่าเป็นห่วง
• พลังงานเผยกำลังการผลิตไฟฟ้าสำรองอยู่ที่ 5% ต่ำกว่าจากกระแสข่าวที่รายงานว่าสูงถึง 50% โดยคำนวณเฉพาะกำลังการผลิตที่ผลิตได้จริงซึ่งอยู่ที่ราว 46,191MW และไม่คำนวณรวมพลังงานหมุนเวียน
• ราชกิจจาฯ ประกาศใช้พ.ร.ก. ภาษีส่วนเพิ่ม ให้บริษัทข้ามชาติที่มีรายได้ไม่ต่ำกว่า 750 ล้านยูโรหรือ 6 หมื่นลบ. เสียภาษีขั้นต่ำทั่วโลกไม่ต่ำกว่า 15% มีผลบังคับใช้วันที่ 1 ม.ค. 2568
• ททท. เผยจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติเดินทางเข้าไทยระหว่างวันที่ 1 ม.ค. – 27 ธ.ค. 67 แตะ 35,047,501 คน ตามเป้าหมายที่ได้ตั้งไว้ และคาดจะสร้างรายได้การท่องเที่ยวราว 8 ล้านลบ.
• หลักทรัพย์ใช้คำนวณในดัชนีสำหรับ 1H68 (2 ม.ค. – 30 มิ.ย. 2568) ของ SET50 มีการเปลี่ยนเข้าออก 4 หุ้น (เข้า: BANPU CCET COM7 SAWAD, ออก: BCP CENTEL EA TIDLOR) เช่นเดียวกับ SET100 (เข้า: CCET COCOCO JTS PR9 ออก: MBK RBF TIPH TOA)

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัวไซด์เวย์และมีความผันผวนสูง เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับแรงขายจากกองทุน LTF ที่จะครบกำหนดในช่วงต้นปี 2568 รวมทั้งยังต้องรอปัจจัยชั้นำใหม่ๆ ซึ่งปัจจุบันยังไม่มีความชัดเจนเพิ่มเติม ขณะที่ปัจจัยต่างประเทศยังคงต้องติดตามนโยบายการค้าของสหรัฐ รวมทั้งดัชนี PMI ภาคการผลิต ธ.ค. ของจีนและสหรัฐ ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy”

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัวผันผวน โดย Upside ขึ้นกับปัจจัยกระตุ้นจากความคาดหวังเม็ดเงินลงทุนจะไหลเข้าจากการเข้าสู่โค้งสุดท้ายของการซื้อกองทุนประหยัดภาษี และการออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐเพิ่มเติม กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 2 ธีมหลักที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว และ 3 ธีมเทรดดิ้งระยะสั้น ดังนี้

1. หุ้นที่คาดได้อานิสงส์บวกจากรัฐออกมาตรการเศรษฐกิจเพื่อกระตุ้นการบริโภคในประเทศ ซึ่งในอดีตราคาหุ้นมักปรับตัวได้ดีอย่างน้อย 3 ใน 5 ปี แนะนำ กลุ่มพาณิชย์ (CRC HMPRO)
2. หุ้น Earning Play ซึ่งมองราคาหุ้นยังไม่ได้ปรับขึ้นสะท้อนโมเมนตัมกำไร 4Q67 ที่คาดจะเติบโตดี YoY และ QoQ อีกทั้งยังมีศักยภาพการจ่ายปันผลได้สม่ำเสมอ เลือก GULF OSP AMATA AU TIDLOR BCP
3. Trading Idea : 1) นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูงอาจเก็งกำไรหุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากการเป็นเป้าหมายสะสมของกองทุนวายุภักษ์และกองทุนที่ได้สิทธิประโยชน์ทางภาษีช่วงปลายปี ได้แก่ BBL GPSC AWC BEM CBG 2) นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูงอาจเก็งกำไรหุ้นที่คาดจะเป็นเป้าหมายของการทำ Window Dressing ในช่วงสิ้นปีนี้ โดยมีสถิติในอดีตมักมีการปรับตัวขึ้นได้ดีในช่วงปลายปีอย่างน้อย 3 ใน 5 ปี แนะนำ BCP GPSC BDMS OSP และ 3) นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูงอาจเก็งกำไรหุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีน แนะนำ IVL PTTGC

Daily top picks

BBL: หุ้นเด่นของกลุ่มธนาคาร โดยมองมีปัจจัยกระตุ้นราคาหุ้นจาก 1) valuation ถูกที่สุด 2) ความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ต่ำที่สุด และ 3) สินเชื่อมีแนวโน้มเติบโตสูงที่สุด โดยคาดสินเชื่อจะฟื้นตัวเติบโตได้ดีใน 4Q67 ซึ่งล่าสุด พ.ย. สินเชื่อเติบโตแข็งแกร่งต่อเนื่องที่ 1.3%MoM แรงหนุนจากสินเชื่อกิจการต่างประเทศและสินเชื่อลูกค้าธุรกิจรายใหญ่

MINT: 4Q67 คาดกำไรปกติจะปรับตัวเพิ่มขึ้น YoY เนื่องจากคาดรายได้จากธุรกิจโรงแรมในยุโรปจะเติบโตในอัตราเลขตัวเดียวระดับสูง แต่กำไรจะลดลง QoQ หลังเข้าสู่ช่วง Low Season ในยุโรป ขณะที่ปี 2567 คาดกำไรปกติอยู่ที่ 7.7 พันลบ. เติบโต 8%YoY ส่วน Valuation มองน่าสนใจ โดยซื้อขายที่ PER 2568F ที่ระดับ 22 เท่า (-2SD)

Slowing, low trading value

On the last working day of the year the index is expected to slow down, roiled by negative sentiment in US markets last Friday, and the lack of a new catalyst, giving an upper bound at resistance of 1405-1410, and supports at 1395 and 1390. Trading value will remain low.

Today’s highlights

• The US Treasury Secretary sent a letter to Congress saying the US may need to take extraordinary measures as early as January 14, 2025, to avoid default and protect US creditworthiness.
• The OIE reported November MPI at 93.41, contracting 3.58% YoY, with 11M24 capacity utilization at 58.6%, pressured by continued automotive sector contraction, low purchasing power and high household debt.
• Thai Retailers Association reported unbalanced growth this year, with wholesale showing lowest growth at 1-3%, pressured by Chinese e-commerce platforms, while fashion-lifestyle and food-beverage sectors showed the highest growth at 3-7%. Non-tourist locations and low purchasing power in the provinces remain concerning.
• The Ministry of Energy reports power reserve capacity at 25.5%, lower than the reported 50%, calculated only from actual production capacity of ~46,191MW, excluding renewable energy.
• The Royal Gazette announced implementation of Global Minimum Tax requiring multinational companies with revenue of EUR750mn (Bt26bn) or above to pay the minimum global tax of 15%, effective January 1, 2025.
• The TAT reported foreign tourist arrivals from January 1-December 27 of 35,047,501, meeting its target, and expected to generate tourism revenue of ~Bt1.8tn.
• SET50 Index constituents for 1H25 (January 2-June 30,) has four stock changes. In are BANPU, CCET, COM7 and SAWAD and Out are BCP, CENTEL, EA and TIDLOR. There are also four changes in the SET100. In are CCET, COCOCO, JTS and PR9; Out are MBK, RBF, TIPH and TOA.

Strategy today

In the short-term, the SET is expected to move sideways with high volatility on concerns of selling of LTF funds falling due in the beginning of 2025, and the market waits for new catalysts. Externally, issues to be followed are US trade policy and manufacturing PMI in Dec for China and the US. Investment strategy is "Selective Buy".

Trading today

In the short term, the SET is expected to move sideways and be volatile on concerns of selling of LTFs that fall due at the beginning of 2025, while the market is waiting for new catalysts. Investment strategy is "Selective Buy" across two themes with positive individual factors and three short-term trading ideas:

• Stocks benefiting from government consumption and tourism stimulus, where performance has been good for at least three out of the past five years: Commerce (CRC, HMPRO).
• Earnings plays: Stocks where 4Q24 profit is expected to grow YoY and QoQ and who regularly pay dividends – GULF, OSP, AMATA, AU, TIDLOR and BCP.
• Trading idea for high-risk investors: 1) Stocks expected to be targets for Vayupak and tax-deductible funds – BBL, GPSC, AWC, BEM and CBG; 2) stocks that are window-dressing targets, whose performance has been good for at least three of the past five years – BCP, GPSC, BDMS and OSP; and 3) stocks expected to benefit from China’s government stimulus – IVL and PTTGC.

Daily top picks

BBL: The leading bank stock, with price drivers from: 1) the lowest valuation, 2) the lowest asset quality risk, and 3) the highest loan growth potential, with loans expected to recover strongly in 4Q24, with November loan growth at a solid 1.3%MoM, driven by foreign business and large corporate loans.

MINT: 4Q24 core profit is expected to grow YoY on expectation of revenue from the hospitality business in Europe to grow in high single-digits but decline QoQ as it is low season in Europe. 2024 core profit is expected to be Bt7.7bn, growing 8%YoY. Valuation is attractive, trading at 2025F PER of 22x (-2SD).

Download PDF Click > Daily241230_E.pdf