สวัสดีตอนเช้า - 10 ม.ค. 2568

มีแต่ปัจจัยลบกดดัน รอดูตัวเลขจ้างงานสหรัฐฯ

ประเด็นสำคัญ

• CPI จีน ธ.ค. ปรับขึ้น 1%YoY ชะลอจาก พ.ย. ที่ 0.2%YoY ส่วน PPI หดตัว 2.3%YoY หดตัวติดต่อกัน 27 เดือน สะท้อนเศรษฐกิจจีนเผชิญความยากลำบากและเผชิญกับภาวะเงินฝืด
• ปธน. ไบเดนจะจำกัดการส่งออกชิป AI อีกครั้ง โดยจะแบ่งระดับการควบคุมเป็น 3 ระดับ กลุ่มพันธมิตรสหรัฐฯ จะเข้าถึงชิปโดยไม่มีข้อจำกัด, กลุ่มศัตรูจะถูกห้ามซื้อชิป และกลุ่มอื่นๆ จะถูกจำกัดพลังประมวลผล
• นายกฯ มาเลเซียตั้งเป้าดันมาเลเซียเป็นศูนย์กลางด้านพลังงานและการผลิตชิปในภูมิภาค ชูจุดเด่นเศรษฐกิจแข็งแกร่งและค่าเงินมีเสถียรภาพ ขณะประเทศอื่นเผชิญความไม่แน่นอนด้านเศรษฐกิจและการเมือง
• สมาคมโรงแรมไทยร่วมกับ ธปท. เผยอัตราเข้าพักเฉลี่ย ธ.ค. เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 76% เทียบเท่าระดับ Pre-COVID19 ขณะที่ราคาห้องพักเฉลี่ยต่อวันมีแนวโน้มปรับสูงขึ้นต่อเนื่อง และคาดการณ์อัตราเข้าพักเฉลี่ยใน ม.ค. 68 จะเป็น 73% สูงขึ้นเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน
• ธพ. เผยปริมาณการใช้น้ำมันเชื้อเพลิงช่วง 11M67 เพิ่มขึ้น 0%YoY สู่ 155.22 ล้านลิตร/วัน โดยเพิ่มขึ้นจากดีเซลและน้ำมันอากาศยาน +2.4% และ 18.4% ตามลำดับ ส่วนเบนซินเพิ่มขึ้นเพียง 0.02% หนุนจากกิจกรรมเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้นและการท่องเที่ยวฟื้นตัว
• ThaiBMA ประเมินปี 2568 มียอดหุ้นกู้ใหม่ 8-9 แสนลบ. จับตาหุ้นกู้ไฮยีลด์ยอดออกใหม่ลด 50% เหตุขาดความเชื่อมั่น ศก. ซบเซา พบบริษัทถูกดาวน์เกรดหุ้นกู้เพิ่มเป็น 46 บริษัทในปี 2567 หลังภาพธุรกิจแย่ลง ยังไร้สัญญาณหุ้นกู้เสี่ยงผิดนัดชำระหนี้เพิ่ม
• เจ้าหน้าที่เฟดหนุนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างระมัดระวัง ท่ามกลางความไม่แน่นอนเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจในอนาคต

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัวไซด์เวย์ในกรอบ 1370-1410 จุด แม้คาดตัวเลขเศรษฐกิจจีนจะมีสัญญาณฟื้นตัวและเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังแข็งแกร่ง แต่คาดนักลงทุนยังรอติดตามนโยบายการค้าของว่าที่ปธน. สหรัฐฯ ซึ่งจะเข้าพิธีสาบาบานตนรับตำแหน่งในวันที่ 20 ม.ค. นี้ ขณะที่ปัจจัยในประเทศค่อนข้างผสม จากความคาดหวังเชิงบวกที่มีต่อมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่ออกมาและจะมีผลบังคับในช่วงต้นปีนี้ แต่อาจถูกบั่นทอนจากการขาดปัจจัยสนับสนุนใหม่และยังมีความกังวลเกี่ยวกับเสถียรภาพทางการเมืองในประเทศเป็นความเสี่ยงที่กดดันให้ Fund Flow ยังมีโอกาสไหลกลับเข้ามาตลาดหุ้นไทยค่อนข้างจำกัด อีกทั้งยังมีแรงขายกดดันจากเม็ดเงินโครงการกองทุน LTF ที่ครบกำหนด ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy”

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัวไซด์เวย์หลังขาดปัจจัยหนุนใหม่ โดยรอติดตามเสถียรภาพทางการเมืองในประเทศและนโยบายการค้าของว่าที่ปธน. สหรัฐฯ และมีแรงขายกดดันจากเม็ดเงินโครงการกองทุน LTF ที่ครบกำหนด กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลักที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว และ 1 ธีมเทรดดิ้งระยะสั้น ดังนี้

1. หุ้นที่คาดได้อานิสงส์บวกจากรัฐออกมาตรการกระตุ้นการบริโภค โดยนำค่าซื้อสินค้ามาลดหย่อนภาษี (Easy E-Receipt) ในช่วง 16 ม.ค.-28 ก.พ. 68 และแจกเงินหมื่นเฟส 2 ในช่วงเทศกาลตรุษจีน แนะนำ กลุ่มพาณิชย์ (CRC HMPRO CPALL TNP) กลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภค (CBG OSP) และกลุ่มท่องเที่ยว (MINT)
2. นักลงทุนที่ต้องการหุ้นปันผลสูงซึ่งคาดจะมีเงินปันผลจ่ายที่เหลือจากกำไรปี 2567 คิดเป็น Div. Yield เกิน 3% เพื่อสร้างกระแสเงินสดให้แก่พอร์ตลงทุนภายใต้ภาวะตลาดหุ้นไทยที่ยังรอคอยปัจจัยชี้นำใหม่ๆ และยังมีฐานะการเงินแข็งแกร่ง อีกทั้งปี 2568 คาดกำไรยังเติบโตได้ แนะนำ AP KTB BBL PTT
3. หุ้น Earning Play ซึ่งมองราคาหุ้นยังไม่ได้ปรับขึ้นสะท้อนโมเมนตัมกำไร 4Q67 ที่คาดจะเติบโตดี YoY และ QoQ อีกทั้งยังมีศักยภาพการจ่ายปันผลได้สม่ำเสมอ เลือก OSP AMATA AU TIDLOR BCP
4. Trading Idea : นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูงอาจเก็งกำไรหุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีน แนะนำ IVL PTTGC

Daily top picks

KTB: หุ้นปันผลสูงซึ่งสามารถสร้างกระแสเงินสดให้แก่พอร์ตลงทุนภายใต้ภาวะตลาดหุ้นไทยที่ยังรอคอยปัจจัยชี้นำใหม่ๆ โดยคาดมีเงินปันผลจ่ายจากกำไรปี 2567 หุ้นละ 1.06 บาท (จ่ายปีละครั้ง) คิดเป็น Div. Yield สูงปีละ 4.9% ขณะที่ 4Q67 คาดกำไรจะเติบโต 50%YoY สูงสุดในกลุ่มธนาคาร

HMPRO: 4Q67 คาดกำไรปกติจะเติบโตทั้ง YoY และ QoQ จากการขยายสาขาและ EBIT margin ที่กว้างขึ้น ขณะที่ยอดขายสาขาเดิม 1Q68 มีแนวโน้มที่จะปรับตัวดีขึ้นจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่กำลังจะมาถึง (มาตรการ Easy E-Receipt 2.0 ในเดือน ม.ค.-ก.พ.) อีกทั้งปัจจุบัน Valuation ยังน่าสนใจ โดยซื้อขายที่ PER 67F และ 68F ต่ำกว่า -2S.D.

Much negative pressure, wait for US employment

The market lacks catalysts and faces pressure, as the Fed slowed its interest rate cut this year due to uncertainty about Trump’s policies. Next supports are at 1355 and 1345, while recovery is limited at resistances of around 1372-1380. Key issue to follow is US nonfarm payroll tonight.

Today’s highlights

• China's December CPI rose 0.1%YoY, slowing from November's 0.2%YoY, while PPI contracted 2.3%YoY, the 27^th month of contraction, reflecting China's economic difficulties and deflationary pressures.
• President Biden will impose additional restrictions on AI chip exports, implementing a three-tier control system: US allies will have unrestricted access to chips, adversaries will be banned from purchases and other groups will face processing power limitations.
• Malaysia's PM aims to establish Malaysia as a regional hub for energy and chip manufacturing, highlighting its strong economy and currency stability while other countries face economic and political uncertainties.
• The THA and BoT report a rise in December average hotel occupancy rate to 76%, matching pre-COVID19 levels, with average daily room rates continuing to grow. January 2025 occupancy rate is projected at 73%, up YoY.
• Department of Energy Business reports fuel consumption during 11M24 increased 2.0% YoY to 155.22mn l/d, driven by diesel and aviation fuel (+2.4% and 18.4% respectively), while gasoline increased only 0.02%, supported by increased economic activity and tourism recovery.
• The ThaiBMA estimates new corporate bond issuance in 2025 at Bt800-900bn, saying high-yield bond issuance expected to fall 50% due to lack of confidence and the economic slowdown. 46 companies faced bond downgrades in 2024 amid deteriorating business conditions, though no additional default risks have been signaled.
• Fed officials support cautious interest rate cuts amid uncertainty about the economic outlook.

Strategy today

In the short term, the SET is expected to move sideways between 1370-1410. Although Chinese economic figures are expected to recover, and the US economy is still strong, investors are waiting for Trump’s trade policies after he is inaugurated on Jan 20. Domestic factors are mixed on expectation of stimulus, which will be gradually released and start to show some results from the beginning of the year. However, the market may be pressured by the lack of any new catalyst and concerns over political stability, which may impact the direction of fund flows, while there is also selling of matured LTFs. Investment strategy is "Selective Buy".

Trading today

In the short term, the SET is expected to move sideways with no new catalyst, watching for political stability and Trump’s trade policies, while selling of matured LTFs will pressure fund flow. Investment strategy is "Selective Buy" across three themes with positive individual factors and one short-term trading idea:

• Stocks benefiting from government consumption stimulus, Easy e-Receipt, running from Jan 16 to Feb 28, and a Bt10,000 handout around Chinese New Year: Commerce (CRC, HMPRO, CPALL and TNP), Consumption (CBG and OSP) and Tourism (MINT).
• As an attraction to investors wishing to generate cash flow for their portfolios: stocks offering high dividend yield of over 3% on 2024 earnings, with strong balance sheets and continued growth in 2025 – AP, KTB, BBL and PTT.
• Earnings plays: Stocks where 4Q24 profit is expected to grow YoY and QoQ and who regularly pay dividends – OSP, AMATA, AU, TIDLOR and BCP.
• Trading idea for high-risk investors: stocks expected to benefit from China’s government stimulus – IVL and PTTGC.

Daily top picks

KTB: High-dividend stock able to generate cash for portfolios while the stock market waits for a new catalyst. Dividend in 2024 is expected to be Bt1.06/share (paid once per year), giving yield of 4.9%. 4Q24 profit is expected to grow 50%YoY, the highest in the banking sector.

HMPRO: 4Q24 core profit is expected to grow YoY and QoQ from branch expansion and higher EBIT margin. SSS in 1Q25 is expected to grow, driven by upcoming stimulus (Easy e-Receipt 2.0 in Jan-Feb 2025). Valuation is attractive, trading at 2024F and 2025F PER lower than -2S.D.

Download PDF Click > Daily250110_E.pdf